AUS200

CBA财报率先登场 业绩能否驱动澳股持续走高?

Jerry Chen, CFA
Jerry Chen, CFA
分析师
Feb 9, 2021
在美国第四季度财报季接近尾声之际,澳洲股市在接下来三周将迎来上市公司业绩的考验。

业绩能否驱动已经接近一年高位的ASX200(AUS200)继续攀升值得投资者的关注。

首先为大家整理的是平台上部分可供交易的澳洲个股,以财报公布先后顺序排列。同时也附上了当前的卖空比例,以及市场价格与12个月目标价格相差的百分比(数据截止2月4日,下同)。

由于出色的疫情管控,澳洲已经领先于欧美国家开启了经济复苏。随着疫苗的推广以及限制措施的放宽,去年被压抑的经济有望在2021年下半年逐渐解除封印。而澳洲联储最近表示将延长购债计划,维持史无前例的宽松货币政策,将有助于提升企业已经跌至谷底的收益水平,尤其是对周期型股而言。

关键的问题在于目前2021财年每股收益(EPS)增长23%的预期是否过于乐观。若收益能稳步增长,则能使ASX200的远期市盈率(PE)从当前的19倍回到长期平均水平。另外,CEO和CFO们的业绩指引也将在个股以及大盘指数层面对市场带来波动。

上调盈利预期

在财报季前夕,澳股中上调盈利预期的公司远多于下调的,这无疑是对市场信心的提振。在过去三个月中,分析师们将原材料板块的盈利预测调高了近15%,不过这仍低于能源板块,后者主要受益于当前不断攀升的油价。

在ASX200中,金融板块权重高达28.5%。市场对于银行业在2021财年的一致预期为EPS增长30%。若该增长成为现实,有望大幅推高ASX200等基准指数。

个股方面,澳洲联邦银行(CBA)以7.27%的占比高居首位。这就令2月10日CBA的2021财年半年报格外引人注目,尤其是在NAB、WBC和ANZ直到5月才公布财报的情况下。考虑到澳洲房产市场的回暖以及对信贷需求的增加,CBA的贷款业务或有强劲增长。随着净息差的增加和坏账率的降低,我们可能会看到令人欣喜的业绩表现。市场预期其1H21的盈利为39.54亿澳元。

下图显示,在过去12个月中,CBA股价要好于其他三大银行。但过去的8次半年报公布之后股价却有5次录得跌幅。

澳洲四大银行 vs ASX200金融板块 来源:Bloomberg

分红

由于澳洲股市一向被认为是适合价值投资的环境,股息绝对是投资者最为关心的。因此,任何准备提高股息支付率的公司都会吸引资金的流入。一般来讲,自由现金流(FCF)越高,股息分配也相会相应增加。

重点还是关注银行业。去年年底澳大利亚审慎监管局(APRA)已经取消了银行股分红50%上限。分析师普遍预期CBA中期股息为1.45澳元,虽然低于去年同期的2澳元,但相比去年6月的0.98澳元已经有了大幅增长。另外,CBA可能谈及在今年晚些时候开展股票回购。

波动率

以下是我们可供交易的澳股中30天波动率最高的股票。对于喜欢高波动率的交易者来说,这些个股值得关注。

另外,我们还列出了一些价格低于市场平均预期10%或以上但具有买入评级(0 =卖出,5 =强买入)的个股。

在财报季来临之际,无论您是澳洲个股或股指的交易者,都应该做好准备迎接可能显著升高的市场波动。


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