交易员手册 – 防守仍然是最好的攻击形式

中东的地缘政治背景仍然是市场的主要考虑因素，各方仍在讨论是否会有其他国家更加积极地介入冲突，导致能源生产和供应中断。

周末对冲需求的再次出现，加上上周五布伦特原油价格近3%的上涨，表明市场对这些担忧的关注，布伦特原油价格上涨至90美元之上，黄金价格也上涨到2006美元。这再次证实了黄金作为主要的投资组合避险工具的地位。黄金价格可能会升至四月和五月供应区的2050美元，价格的上涨势头以及黄金轻松突破广泛关注的阻力水平表明，最佳路径可能是继续上涨，而回撤可能会得到良好的支撑。

日本央行（BoJ）的会议可能会给市场带来意外，尽管它很可能是一个低波动性事件，但如果BoJ将YCC上限调整至1.5%，可能会引发全球长端债券的大规模抛售（收益率上升）。这可能会导致各种市场出现明显的波动，日元（已经从瑞士法郎那里夺走了地缘政治外汇避险的第一宝座）可能会大幅上涨。BoJ的植田行长旨在比前行长黑田更加具有可预测性，因此考虑到最近的报道表明YCC的微调可能在计划之中，政策变化的可能性是50:50。

我们还将在本周了解美国财政部的季度融资活动。对于那些不是固定收益交易员的人来说，这可能并不是一个太知名的事件。正如我们在8月份看到的，当财政部详细说明其融资计划中增加拍卖规模时，这成为导致美国国债收益率从4%急剧上升的关键驱动因素。这次的融资事件可能再次在债券市场引发大幅波动，并且波及到外汇和股市。这一次，我们是否会看到供应增加幅度较小，从而支持美国国债呢？

继续讨论美国，尽管FOMC会议永远不容忽视，但交易员也将对美国劳动力市场、工资和收入等方面进行全面研究。在日程上，我们将看到ADP就业报告、就业成本指数、JOLTS职位空缺、单位劳动力成本、失业救济申请和非农就业人数。美国掉期市场定价几乎不可能在本周加息，而12月有20%的机会，因此这份报告中的重要数据可能会提高加息的概率，导致美元突破目前的横盘整理。

企业营收继续受到交易员的关注，占标普500市值24%的企业将发布季度报告。苹果是最引人注目的公司，期权市场预测报告当天其股价波动为3.7% - 市场关注iPhone需求和中国的消费趋势。最近的涨势已经被抛售，股价现在已经跌破了自2022年3月2日以来的首个200日移动平均线。

本周将再次充满未知 - 祝大家好运。 

本周重要的事件风险：

月末资金流动 - 有传言称养老金基金和其他资产管理公司将重新平衡资产，更倾向于抛售美元。

中国制造业和服务业PMI（10月31日 12:30AEDT） - 市场预计制造业指数为50.2（保持不变），服务业指数为51.8。

欧元区CPI（10月31日 21:00AEDT）- 尽管欧元区的增长数据似乎更为重要，但在这个数据点上，欧元可能会出现一些波动。市场一致预计广义CPI为3.1%，核心CPI为4.2%。EURCAD一直呈上升趋势，我看好汇率升至1.4750。

日本央行会议（10月31日 具体时间未定） - 日本央行应该会提高他们的通胀预测，但焦点将集中在是否会调整或甚至完全取消利率曲线控制（YCC），即日本央行目前将10年期日本政府债券（JGB）的收益率上限设定在1%。市场共识认为本次会议不会改变YCC政策，但有50%的机会看到上限提高至1.5% - 这一举动可能会导致JGB债券抛售（收益率上升），全球债券收益率也会协同上升。它还可能导致日元大幅升值。

美国消费者信心指数（11月1日 01:00AEDT） - 市场预计该指数将回落至100.0（从103.0），除非出现大幅不符预期的情况，否则不太可能引发市场的剧烈波动。

美国财政部11月再融资计划（10月30日 06:00和11月1日 12:30AEDT） - 美国财政部将公布2023年第四季度的总融资估算（目前为8500亿美元）以及季末现金余额的目标。总融资估算可能会降至8000亿美元，甚至更低。估算降低的幅度越大，美国国债收益率可能就会上升，反之亦然。

在11月1日，美国财政部将公布未来债券拍卖的规模，涵盖2年、3年、5年、7年、10年和30年的债券到期期限。市场预计，各期限的拍卖规模将增加约10亿至20亿美元。正如我们在8月份所看到的，拍卖规模越大，美国国债和美元随后可能会有更大的波动反应。 

美联储FOMC会议（11月2日 05:00AEDT）- 市场不认为会加息，所以声明中的指导和鲍威尔的新闻发布会至关重要。理论上不应该期望得到太多新信息，这将是一个低波动事件。以下是我们的FOMC预览：

美国掉期市场对每次会议的定价

英国央行会议（11月2日 23:00AEDT）- 英国利率互换定价表明此次会议升息25个基点的概率为4%，到2024年2月升息25个基点的机会为1/3。投票结果的分歧也可能很重要，大多数经济学家倾向于6:3的分歧。市场感觉英国央行已经停止升息，开始预计到2024年6月出现降息。

美国ISM制造业PMI（11月2日 01:00AEDT）- 共识预计该指数将保持在49.0（不变）。考虑到扩散指数自2022年10月以来一直低于50，所以高于50.0的读数可能对美元稍有积极作用。

美国JOLTS职位空缺（11月2日 01:00AEDT）- 上个月我们看到职位空缺大幅增加，进一步证明了美国劳动力市场紧张。这一次的共识是926.5万个职位空缺（上月为961万），风险资产将希望看到职位空缺再次减少。 

美国非农就业报告（11月3日 23:30AEDT）在本周即将公布大量劳动力市场和工资/收入数据点之际，美国非农就业报告成为焦点。在上个月发布的出乎意料的33.6万个新增工作岗位数据后，当前市场普遍预期本月新增工作岗位将为19万个，失业率为3.8%，平均时薪为4%。 

巴西央行会议（11月2日 08:30AEDT）- 巴西央行应该会降息50个基点。

企业营收 - 本周，来自英国、欧洲和美国上市公司的财报将密集发布 - 占标普500指数市值24%的企业将在本周发布财报。来自汇丰银行（周一）、卡特彼勒（周二）、超威半导体（周二）、高通（周三）和苹果（周四）的财报可能会引起关注。