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【本周展望】俄乌陷入僵局 非农和通胀数据重磅来袭

Mar 28, 2022
在美国的“积极介入“之下,俄乌局势逐渐陷入僵局,大宗商品市场持续高位震荡。本周重点关注美国非农和通胀数据以及OPEC+会议。

本周关注

3月28日(周一):英国央行行长讲话

3月29日(周二):澳洲2月零售销售

3月30日(周三):欧元区3月消费者信心指数、美国ADP就业、美国第四季度GDP终值

3月31日(周四):中国3月官方PMI,欧元区2月失业率、美国初请/PCE物价指数/个人收入/个人支出、OPEC+会议

4月1日(周五):中国财新制造业PMI、美国3月非农和ISM制造业PMI

股市

美国股市连续第二周上涨,完全无视了美联储激进的加息预期和收益率的快速上扬。标普500已经从3月中旬的低点反弹了近10%,同期纳斯达克100更是劲升13%。

标普500(US500)

从1994年以来所有的加息决定公布后的一周内,美股的走势从没有像上周这样强劲。标普500的成分股中,目前有超过60%的个股股价高于50天均线。

这种乐观情绪受到多方面因素的影响。首先是美国内部较好的经济基本面(就业、PMI数据等好于预期),这使得加息的影响暂时被忽略了。其次,在高通胀和地缘政治风险的环境中,投资者没有其他更好的选择。另外,俄乌战争有着长期化的趋势,美国或将成为最大受益者,无论是在金融(资本回流)、能源(美欧能源交易)、政治等层面。

但是,在美债收益率大幅拉升且曲线逐渐平坦甚至倒挂,并且消费者信心创下2011年以来最低水平的情况下,风险偏好还能维持多久?

本周关注美国3月非农报告和PCE物价指数。就业和通胀将是决定美联储加息进度的关键。若加息预期进一步升高,可能会限制股市(尤其是科技股)的反弹势头。

欧洲股市上周涨跌不一,乌克兰局势的持续显然不利于欧洲的复苏和稳定。上海的“分批封控”将为内地和香港的股市带来不确定性,但目前的估值水平仍然值得长线投资者关注。

黄金

金价上周反弹1.7%至1957.20,地缘政治的动荡不安让黄金继续震荡上行。从周线图的形态来看,多头还没有能完全从两周前的大跌中恢复元气。

XAUUSD 4H

本周将继续测试1960/70的关键阻力区域,若能有效突破或将再次挑战2000美元大关。下行方向关注2月初以来的上升趋势线的支撑。美国实际利率的升高将会是黄金需要面对的不利因素。

原油

WTI和布伦特原油结束连续两周的回落,上周收于114和120上方。

尽管欧洲在积极的寻找替代能源以减少对俄罗斯的依赖,并且已和美国达成了天然气交易,但远(时间和地理)水就不了近火。俄罗斯每天300-400万桶原油供应的缺口(如果被全面抵制)不可能不对市场价格造成冲击。即使战争结束,制裁在可以预计的未来也难以解除,全球能源供应的结构性短缺或将持续存在。

在供应端,美国活跃钻机数持续增加,但增幅有限。本周四的OPEC+会议预计会继续保持增产40万桶/日的决定,不过这一目标在过去一段时间内都无法完全兑现。

对WTI原油来说,本周能否突破117.50-118.50区域是决定未来走势的关键。

外汇

在鲍威尔和众多美联储官员鹰派的表态之下,美元指数上周录得反弹,接近三角形整理形态的上沿。包括花旗和美银在内的众多投行纷纷给出了更为激进的加息路径预期,目前利率市场显示,在今年剩下的6次会议中将加息8.2次。

日元连续第三周遭到猛烈抛售。商品货币则受益于能源价等大宗商品价格的走高而保持强势,澳元和纽元处于11月以来的高位,加元连续9天上扬!

  • 欧元

欧元继续震荡下行走势,收于1.1000下方。充满变数的俄乌局势以及飙升的能源价格令欧元短期内看不到显著反弹的希望。欧元区ZEW经济景气指数以及德国IFO商业景气指数的大幅下滑增加了“经济滞涨”的风险。下方关注1.0960、1.0900,以及年内低点1.0806。

EURUSD 4H

  • 英镑

英镑上周收于1.3182,基本与前一周持平,美元走强限制了英镑的涨幅。尽管英国央行连续三次加息来对抗30年来最高的通胀率,但能源价格的快速上涨让通胀压力进一步增大。未来的加息前景预计能帮助英镑继续攀升,但首先需要回到1.32上方。关注英国央行行长周一的讲话。

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