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【本周展望】两大鸽派央行难有作为 特斯拉奈飞公布季报

2022年7月18日
本周欧洲央行将十年来首次启动加息进程,而日本央行则难有作为。欧美PMI数据周五集中出炉,同时奈飞特斯拉等明星股将公布业绩。

本周关注

7月18日(周一):新西兰二季度CPI、美国7月房价指数

7月19日(周二):澳洲联储会议纪要、英国5月失业率、美国6月营建许可和新屋开工

7月20日(周三):中国贷款基准利率、英国6月CPI、美国6月成屋销售

7月21日(周四):日本和欧洲央行利率决议

7月22日(周五):日本6月CPI,、英国6月零售销售、欧美7月PMI、加拿大5月零售销售

股市

美股尽管周线下跌,但周五在银行和科技股的带领下强劲反弹,其中标普和道琼斯结束五连跌。主要原因是美联储最为鹰派的官员站出来为100个基点加息预期降温,目前概率为30%左右。同时密歇根大学最新的未来5年的通胀预期从3.1%降至了2.8%。

S&P500 (US500)

近期的CPI、PPI、零售销售以及非农都超过预期,为美联储下周的“大动作”留出了足够的空间。但本周FED进入缄默期,我们将不会听到更多官方表态。

因此本周的焦点集中在PMI和房屋数据,以及众多明星股的第二季度财报上,其中包括了美国银行、高盛、IBM(周一)、奈飞(周二)、特斯拉(周三)和推特(周五)等。

为应对可能到来的经济衰退,各大银行预计将大幅上调信贷损失准备金并暂停回购,这和去年同期的操作截然相反。对于奈飞来说,二季度预计将流失200万订阅用户,并削减未来影视剧投资支出,股价今年累计下跌了68%。特斯拉二季度交付量大幅下滑,但下半年预计将稳步恢复,但由通胀推高的成本仍然是不利因素,股价今年累计下跌近40%。

到目前为止,尽管标普500已经跌入熊市,但对EPS的预估并没有出现明显下调的迹象。这有没有可能成为下一波抛售的导火线?

大宗商品

黄金连续五周下跌,周五收盘艰难守住了1700美元整数关口。但在加息和美元走强的环境下,净多头头寸持续降低,市场对黄金的需求显著减弱。本周关注下方1680一线的重要支撑,这里是去年8月的低点。

国际油价周线两连跌,目前勉强高于2月24日俄乌开打时的水平。拜登的中东之行象征意味十足,但无法给市场带来更多供应,因为沙特和阿联酋的产能已经逼近历史峰值,而其他产油国甚至都无法满足协议增产量。原油市场的供需结构正在趋于平衡。本周关注WTI油价是否能在94一线获得反弹机会。高盛继续坚定的看涨原油并建议逢低买入的操作。

WTI(SpotCrude)

天然气(NatGas)价格上周跳升近18%。7月21日北溪1号管道在结束例行维护后能否重启供气将是指标性事件。这不仅将影响天然气价格、同时会对欧元、欧洲股市、以及全球风险情绪产生重大影响。

外汇

随着100bp加息预期的回落,美元指数(USDX)周五收低于107.71,但仍维持在20多年来的最高水平。经济数据将继续主导市场对于加息的判断并影响指数走势,而避险属性令其很难有大幅下跌的空间。当然,美元的坚挺也离不开“同行”的衬托。

欧元所面临的问题已经众所周知,上周五的文章中我们做了详细的分析。在平价水平的重要心理关口获得短暂的喘息并不代表下跌趋势的结束。

欧洲央行本周四预计加息25个基点,为10年来首次,更关键在于如何在加息和债务危机之间寻找平衡点。而就在欧元区内外交困的同时,北溪1号问题和意大利总理德拉吉的去留在此时变得更为敏感。本周欧/美的隐含波动率高达13.2%(年化),为过去12个月的80百分位水平。

同样面临政局不确定性的还有英国。约翰逊的继任者尚不明朗,未来如何解决经济困局和脱欧后遗症都悬而未决。英镑上周触及2020年3月以来最低水平。

日本央行周四预计将继续按兵不动,成为全球主要经济体中仅存的鸽派。美/日离140的小目标并不远,但在此之前可能先下探137.50一线重新蓄力。


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