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Tesla

特斯拉一季度财报展望

Jerry Chen, CFA
Jerry Chen, CFA
分析师
Apr 22, 2021
特斯拉将在下周一公布第一季度财报。

一直以来特斯拉都深受美股投资者的青睐(无论是多头还是空头),很少有股票能像特斯拉这样具有如此多的话题性和关注度。

在连续六个季度盈利之后,特斯拉在2020年首次实现年度盈利(7.21亿美元),全年交付量达50万辆,股价累计上涨超过700%,市值超越丰田跃居全球车企之首,马斯克一度登上全球富豪榜榜首。

特斯拉的“神话“能否延续?投资者希望从本次的财报和业绩指引中获取更多线索。

股价历史波动

在过去的8次特斯拉财报公布的当日,股价有5次上涨,3次下跌。上涨的平均幅度达到9.6%,其中2019年三季度数据出炉后更是飙升17.7%。相反,3次下跌的平均跌幅为5.7%。先不论涨跌,有一点可以确定的是,股价在业绩公布当天往往具有剧烈的波动,而波动率正是短线投资者的最爱。

下周的走势预计也不会例外,期权市场数据显示,此次财报公布当日的预期(隐含)波动率高达8.7%,这对于交易和风险管理策略具有一定的参考意义。

目前特斯拉的卖空比例为6%,虽然这一数值相比2019年5月已经大幅下跌,不过依然遥遥领先于其他主要大盘成分股。

特斯拉日线图


特斯拉的股价今年开局不顺,经历了连续下挫之后刚刚翻红,今年累计上涨了5%。在股价跌破620之前,去年3月开始的长期上涨趋势依然完好。目前价格虽然在20和50天均线上方(即将形成金叉?),但需要回到4月高点786美元上方我们才能确认上升趋势的延续。

特斯拉将在美国时间4月26日周一常规交易时间结束后公布财报,而Peppestone则是少数提供美股盘后交易的经纪商,能帮助您规避潜在的跳空风险。

财报焦点

市场普遍预期特斯拉第一季度的每股收益为0.77美元,营收103亿美元。

4月2日,特斯拉公布了今年第一季度的产销量。1-3月供交付18.48万辆,高于预期的17.3万辆。华尔街分一致预期全年将实现83.1万的交付量,而去年全年特斯拉的交付量总计为50万辆。

股价可能对已实现的收入或利润反映不强,但若公司的业绩指引大幅好于(或逊于)预期,股价大概率将会给出明确的反馈。

目前特斯拉总市值接近7000亿美元,这一估值已经预期了特斯拉在2030年之前作为全球新能源车领跑者的地位。但是最新数据显示,随着传统车企进军新能源汽车领域,特斯拉的总体市场份额已经从25%小幅下降至24%,其在美国的市场份额更是从84%暴跌至61%。

为了继续保持先发优势,特斯拉不但需要推出更多车型并降低成本,更需要在自动驾驶和电池研发等领域寻求突破。除此之外,投资者也会关注特斯拉在美国、中国、德国的新工厂的投产(扩建)进展。

根据特斯拉去年四季度财报信息,公司计划今年内将上海超级工厂的产能从目前的25万辆提升至45万辆。作为特斯拉第二大的市场,公司去年在中国市场总收入达到66.62亿美元,同比大增123.6%。

降价销售,影响的是利润率。而提升产量,牺牲的却是“质量”。随着越来越多的质量和售后问题浮出水面,特斯拉在中国被更多的负面消息推至了聚光灯下。面对来自于蔚来、理想、小鹏,甚至更多新贵(小米、华为等)的挑战,如果特斯拉无法维持在消费心中良好的品牌形象,可能将在未来逐步走下神坛。


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