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【本周展望】央行超级周来袭

Jerry Chen, CFA
Jerry Chen, CFA
分析师
Mar 15, 2021
本周是名副其实的超级周。美国、英国和日本等多家央行将举行货币政策会议,其中美联储的会议声明和鲍威尔的发布会将是万众瞩目的焦点。数据方面,重点关注美国零售销售和欧元区CPI等。

股市近来受到美债抛售和收益率飙高的困扰,首当其冲的就是成长型科技股,其较高的估值叠加上升的收益率对股价产生了明显的冲击。因此,市场会格外关注此次会议上美联储对中长期的联邦基金利率预测(点阵图)。关于这点,我们认为美联储将可能按兵不动,从而挤压出市场中不断升高的加息预期,帮助整体市场情绪的恢复。上周五10年期收益率冲高至1.6%上方,刷新一年新高,短期来看似乎已经到了临界点。

另外,我们需要特别关注美联储是否延长对“银行补充杠杆率”(SLR)的豁免。2008年金融危机之后,美国的银行根据其规模和重要性的不同,需要对风险资本持有3%或5%的一级资本金。但美联储于去年4月发表声明,允许银行类机构在2021年3月31日以前可以不将准备金和美债纳入SLR的范围,以鼓励银行在疫情期间进行放贷和购债。如果SLR的豁免在3月底之前未能获得延长,银行将不得不降低美债或信贷产品等的持仓规模,届时美债收益率可能进一步升高,带动美元(USDX)走强而对黄金形成压制。不过目前市场普遍预计美联储可能将豁免再次延长一年。

黄金投资者本周可以关注金价是否能回到1760的上方,在此之前还是倾向于以空头思路为主。若投资者目前打算进场做多,需要把握好仓位。下方的首要支撑出现在1700,周五金价最低下探至此后反弹,并留下了较长的下影线。再往下可以关注1670-1700的关键支撑区域。

英国央行预计将会全票赞成维持基准利率不变。考虑到英国出色的疫苗接种情况,以及财政大臣苏纳克上周公布的预算计划(投资基础设施、既技能和创新等方面),负利率的风险似乎已经完全消除。

周五的日本央行会议或将扩大收益率目标的区间(以允许更大购债规模),并有可能灵活调整ETF和REIT的购买计划。美/日已经刷新了9个月来的新高,周线图上触及了下降通道的上轨以及200周的均线。除了日本不佳的GDP数据影响之外,汇价更多的是在跟随10年期美债收益率的上涨步伐。

美国的1.9万亿刺激计划的通过给加密货币带来了额外的动能。比特币周末刷新历史新高至61673。我们在今天的亚洲时间段看到价格回落,这并不令人意外。价格正在测试2月21日的前高58315。如果比特币想要开启新一轮的牛市,这里是必须守住的关键位置。


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