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美元疲软 非美强势突破

Jerry Chen, CFA
Jerry Chen, CFA
分析师
Apr 20, 2021
美元近来的连续下跌帮助非美货币集体上扬。货币市场中,本周可以重点关注欧洲和加拿大央行的利率决议以及英国集中出炉的经济数据。

欧元

欧洲央行本周四将公布新一期利率决议。由于3月份的会议才决定在第二季度加大购债力度,而且央行要到6月的会议才会公布新一期的经济预测,因此本次会议几乎不会有任何实质性的改变。我们主要可以关注央行对于疫情紧急购债计划(PEPP)进展的说明和拉加德对于通胀的态度。

尽管部分经济数据以及疫苗接种率已经出现了回升的迹象,但欧洲央行显然将继续维持有利的融资环境。

在3月会议之后,每周购债规模从此前的120亿提升至了170亿欧元左右,稳定住了欧洲主权债券的收益率。而随着欧元区预期通胀率的上升,实际利率走低。这一方面能支撑通胀的回升,同时也能帮助欧洲各国政府以更低的成本融资,从而对冲疫情封锁带来的财政负担。欧元区2021年的财政赤字预计将达到7%左右,而西班牙、意大利等国可能接近10%。

在经过了糟糕的第一季度之后,市场还是乐观预期欧洲将在第二季度逐渐加快疫苗接种并迎来复苏。最新的消息显示,辉瑞将在今年向欧盟27各成员国供应总计6亿剂疫苗,缓解了人们对于阿斯利康疫苗安全性和供应短缺的担忧。

欧元近来势如破竹,昨天突破了1.20关口收于近两个月高点。今天继续测试100天均线。接下去多头能否继续冲击1.22,一方面取决于欧洲的疫苗进展,另外也和美元以及美债收益率密切相关。

美元

    美元指数(USDX)4月以来一路下挫,目前已经跌破91关口。

    10年期美债收益率回落至1.60%附近起到了推波助澜的作用。我们此前提到过,前期收益率的快速上涨已经提前计价了3月份靓丽的经济数据,并且美债价格大幅下跌之后吸引买家重新入场,需求强劲带动收益率走低。

    但我个人还是倾向于认为,随着新一轮数据的出炉(如5月7日的非农)、基建计划的日益临近,以及美联储越来越接近缩减购债(可能最早在6月),美债可能再次迎来一波抛售,而美元指数也将随即迎来转折点。一旦出现这种局面,股市、黄金以及非美货币都将不可避免地受到波及。

    英镑

      本周英国将公布就业、通胀、零售、PMI等多项数据,这将检验英国在出色的疫情控制下的经济复苏成色。

      英国的疫苗接种率接近50%,并且已经在4月12日开放了非必要零售业和户外接待设施。同时,英国大型企业对未来一年获利情况的信心创下历史新高,他们正计划增加招聘和投资。市场对此有着乐观的预期。但是不确定性来自于阿斯利康疫苗,英国的疫苗接种计划严重依赖这款疫苗。

      日线图上可以明显的看到1.40附近的关键阻力。若今天收盘能顺势突破,则有望看高2月高点1.4240。当然,在英镑连续6个交易日的拉升后,我们也需要谨防高位回调的风险。

      加元

        加拿大央行周三凌晨将率先公布利率决议。尽管大部分地区处在封锁中,但和欧元区不同的是,加拿大的经济数据显得格外强劲(就业、房产价格、制造业活动等),加拿大央行有更充足的理由对未来的经济复苏保持信心。美国刺激计划的外溢效应和原油价格的升高都可能提振加拿大的经济前景。

        尽管加息仍然是2023年的事情,但加拿大可能是首个缩减购债的主要经济体之一。央行最早可能在本次会议上将40亿加元/周的购债规模缩减至30亿加元/周。

        周线图上,美加大概率将延续去年3月以来的单边下跌行情。若跌破1.2450和1.2366后可能加速跌向1.22附近寻求支撑。


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