美联储紧急降息 市场如何解读?

Jerry Chen, CFA
Jerry Chen, CFA
分析师
Mar 4, 2020
美联储召开了自全球金融危机以来第一次的紧急会议并宣布降息50个基点,在令市场错愕的同时也引发了另一轮全球抛售浪潮。

美联储主席鲍威尔原本希望此举能为市场提供信心,但是周二股市掉头向下,黄金急升。

本文通过五个价格走势的图形来分析市场中的避险情绪。现在的问题在于,如果美联储如此忧虑当前的局势,我们该如何面对呢?

黄金(XAUUSD)

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在美联储紧急宣布降息后,黄金大幅攀升至1649美元。

在4小时图形上可以看到,金价原本交投在1600水平。美联储的行动并没能安抚投资者,反而引起了一定程度的恐慌情绪,资金大举流入避险资产。

那金价能保持在1600上方吗?是否有可能突破1650呢?

在其他重量级消息出炉之前,我们预计黄金会在1600-1650区间运行。由于确诊病例在韩国,意大利等国不断增加,短期内金价仍趋向于上行。全球性的疫情蔓延可能才刚刚开始。尤其需要关注的是美国,现在感染人数已超过100例。如果全球最大经济体遭受疫情重创,将不可避免地推高金价。

另一个影响黄金的因素是民主党的总统初选。拜登和桑德斯的选情目前异常焦灼,随着越来越多的州将进行初选,我们将很快了解到谁更有可能胜出。如果桑德斯保持一定幅度的领先,我们预计投资者将购入黄金来对冲风险。桑德斯的反华尔街的竞选主张使他并不受金融市场欢迎。

标普500指数(US500)

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标普500在接连两天的上涨后于周二收跌。受全球央行协调行动的积极影响,股指一度在周二早些时候拉高,但在降息之后,市场似乎有些质疑降息能够带来多少实质的帮助。

在1998年紧急降息后的六个月内,美国股市上涨了50%,但这也助涨了当时的互联网泡沫,并最终导致股市崩盘。2008年的紧急降息并没能扭转当时的困境,股市仍然暴跌了50%之后才企稳。诚然,此次我们面对的并不是像全球金融危机时那样的流动性危机,但如果新冠疫情继续恶化全球的经济活动,短时间内我们很难看到股市的反弹。

标普500继续运行在200天移动平均线(黑线)以下。在抹去去年十月以来的全部涨幅之后,股指在2855水平找到强劲支撑。位于3070附近的阻力位看上去同样坚固,所以在获得进一步的消息确认之前,股指会在这一区间内震荡运行,直到找到下一个突破方向。

值得一提的是,如果您担心股指继续下挫,可以考虑通过Pepperstone的差价合约来对冲该风险。在持有股票投资组合的同时,卖出股指差价合约或者某只股票的差价合约,帮助您在股市下跌的时候减少损失,对冲风险。

USDJPY

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由2月21日开始,汇价从112一路跌至107,期间我们看到一系列更低的高点和低点。

虽然日本正处于经济衰退的边缘,但也无法阻止避险货币的走强。由于资金从美元撤出涌入日元,后者在亚市早盘触及今年新高(USDJPY下跌)。

美元在50个基点的降息之后大幅下滑,利率市场显示在接下去的几个月内还会有进一步的降息。美元可能继续面临下行压力,利好日元。

EURUSD

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欧元连续数日拉升,这不仅反映了美元的疲弱,也是因为随着波动率上升投资者清算了套利交易头寸,重新做多之前遭遇抛售的融资货币(即欧元)。

从日线图看,汇价在长期下降趋势线1.1170附近遭遇了阻力,如果收盘能突破该水平,下一步将剑指1.1200以及水平阻力位1.2339/49区域。美国有较为充足的空间降息,反观欧元区,本身就已经处于负利率区间,很难再进一步宽松。因此可见,欧元可能继续受益于疲软的美元表现。

下方支撑位在1.0990。如果疫情在欧洲,尤其是意大利继续蔓延, 汇价将下探该支撑位。

美国十年期国债收益率

在美联储降息之后,美国十年期国债收益率有史以来第一次降至1%以下。美国经济曾经也遭受不过不同程度的打击,但收益率从来没有到达过这么低的水平。

美国可能就此步欧洲和日本的后尘,开启低收益率甚至是负收益率的时代。美元料将继续承压。

特朗普应该会非常乐见降息的举措,更会欣喜地发现利率市场显示3月18日的美联储会议还会有进一步的宽松可能。特朗普曾多次呼吁美联储应该将利率降至0。

注:本文为译文,请点击此处阅读原文。

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