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澳币5连涨 — 隐含波动率(Implied Volatility)为您解析下一步动态

Jerry Chen, CFA
Jerry Chen, CFA
分析师
Apr 29, 2020
随着全球主要经济体纷纷宣布了重启经济的计划,市场的风险情绪显著回升。

澳元兑美元连续五天录得涨幅,周二收盘于0.6491,突破了61.8%的回档位,盘中一度摸高至0.6514,为3月10以来的最高水平。今日早盘延续此前的升势,再次站上0.65一线。今天将公布澳洲第一季度CPI,预计该数据对市场的影响有限。

除非汇价回踩并且下破0.6444(61.8%回档位)并且重回下降趋势线下方,否则短期内风险情绪可能会继续推动澳元上涨。在当前的市场波动中,我们应该如何有效地进行风险管理,合理地设置止盈/止损呢?今天主要向大家介绍“隐含波动率”这一概念。

AUDUSD 日线图
澳币5连涨 — 隐含波动率(Implied Volatility)为您解析下一步动态

什么是隐含波动率

隐含波动率(Implied Volatility)是将市场上的期权价格代入定价模型(如Black-Scholes模型),反推出来的波动率数值。它是以年化的标准差(百分比)形式呈现的,反映了投资者对标的资产(如AUDUSD)未来波动率的预期。

期权定价模型是通过五个基本参数(标的价格、执行价格、利率、到期时间、波动率)计算得出期权价格,所以只要将其中前四个基本参数以及期权的实际市场价格作为已知量代入定价模型,就可以得到唯一的未知量,即隐含波动率。

外汇交易中如何运用隐含波动率

波动率本质上就是年化的标准差。如果我们想要知道每天的预期波动幅度,首先需要知道每年有多少个交易日,然后将其开根号后与年化波动率相乘。如果想要了解每周的预期波动幅度,把一年的周数开根号后再乘以年化波动率即可。

我们通过具体计算来进一步说明。彭博终端显示,现在AUDUSD的一周期限的期权隐含波动率是13.99%。MT4平台当前AUDUSD是0.6500。如何得知每天的预期波动幅度呢?

将一年总交易天数开根号:√252=15.9

每天预期波动率 = 0.88% (13.99%/15.9)

每天的预期波动点数(上升或下降) = 57 pips (0.6500*0.88%)

每天的预期波动范围 = 114 pips (57 pips*2)

预期汇价范围 0.6443 — 0.6557 (68.2%的情况下)

通过上述的计算,我们将汇价的预期波动范围进行了量化。值得注意的是,0.6557非常接近图中的100天均线0.6566,而0.6443则接近61.8%的回档位。因此这个区间可以作为日内止盈/止损的有效参考。

了解隐含波动率能够帮助外汇交易者更有效地进行风险管理。不同资产的波动率不同,同一资产在不同时间的波动率也不一样。如果面对当前0.88%的日内波动率,却将止盈/止损设置在0.3%附近,将更容易被触发止损或者降低潜在的盈利空间。

波动率不代表方向

需要提醒您的是,隐含波动率是对未来市场波动范围的预期,是有效的风险管理参考指标之一,但其与方向无关,所以不能用来预测未来汇价的走势涨跌。在实际交易过程中还是需要结合基本面和技术分析进行综合判断。

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