本周金融市场展望——数据不佳为何股市持续反弹 黄金破位将跌向1640?

Jerry Chen, CFA
Jerry Chen, CFA
分析师
Apr 20, 2020
美国在上周吹响重启经济的号角,同时新冠肺炎药物的疗效令人鼓舞。风险偏好提振了市场信心,盖过了对中国第一季度经济严重收缩的担忧,股市走高。本周,市场将继续关注疫情的最新发展,并观察欧美国家逐步解除封锁重启经济的同时,疫情是否会带来二次冲击。

重启经济 股美股能否完成V型反弹

上周不佳的财报和经济数据一度打压了多头热情,不过特朗普在周五宣布了重启经济的三阶段计划后,市场风险情绪回升,股市连续第二周录得升幅。截止周五收盘,上周道指重返24000点上方,站上200周均线。标普500涨幅超3%。纳指在大型科技股的带动下大涨超过6%,周涨幅接近500点。

美国不管是联邦政府还是各地州政府,似乎都处于一个进退两难的境地。一方面,疫情发展本身并没有明显好转的迹象,并且每日检测能力和对密切接触者的追踪也不足以支持全面复工。从公共卫生的角度出发,现在谈复工还为时尚早。但因为封城导致不断扩大的失业人口不仅严重危害着经济发展,更是对社会治安的严峻考验。各地爆发的持枪游行抗议给州政府带来了极大的压力。

目前,市场对复工的期待超过了对疫情的担忧。投资者认为二季度的经济状况可能见底,并押注下半年开始的经济复苏,这样的乐观情绪使得市场无视近期数据,股指持续反弹。特朗普还表示,已经接近达成推出更多刺激措施的协议,或将于当地时间周一公布。

US500日线图
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日线图上,关注标普500(US500)是否能完成V型反弹。上方阻力见2960一线(绿色)以及200日均线。下方50%回档位2790及10日均线提供支撑。

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黄金破位 直指1640?

悲观的全球经济预期引发的避险情绪促使金价在上周二触及七年高点。不过在特朗普宣布了重启经济计划以及有关瑞德西韦疗效的消息传来之后,黄金应声回落, 收于1681美元/盎司。

XAUUSD日线图
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周线图上留下一根长上影线(墓碑十字星);日图大阴线杀跌,更高的高/低点趋势被打破;4小时图上的上升通道破位。这些都暗示金价短期有回调需求。下行方向,黄金价格的初步支撑位为1680美元,即23.6%回档位。如下破,可看低至20 SMA和38.2%的回档位1635/40区域。上行方向,初步阻力位于1700整数关口,其次为前期高点1719和1747。

需求不振 油价前路坎坷

WTI美国原油期货五月合约上周连续下跌,周五更是遭遇重挫,最低触及19年低位17.31美元,周跌幅达20%。六月的合约价格(XTIUSD)五连阴后下挫至25.28。XTIUSD收盘价位于所有主要均线下方,技术指标偏空,油价料将继续维持弱势。

需求端的疲弱仍旧主导着油价。上周OPEC、EIA和IEA三大机构的报告纷纷预测今年原油需求的大幅下滑。产油国的储油空间接近饱和。在美国的页岩油厂商明确减产之前,油价很难真正反弹。当然,如果WTI原油和布油之间的差价过大(如超过10美元时),可以选择做多美油、做空布油的策略。留意本周5月和6月期货合约的移仓。

非美货币何去何从

美元指数(USDX)周中一度升穿100大关,不过随着风险偏好卷土重来,最终收于99.76,上周收涨0.22%。虽然美联储资产负债表已经突破6.3万亿美元,但各国央行也在大肆印钞抵消了该影响。另外,美元作为全球的储备和结算货币,具有天然的避险属性。在对疫情和经济的担忧没有真正消除之前,很难看到美元大幅下滑。

欧元上周冲高回落,周五收盘报1.0874,周跌幅达到0.5%。在日线图上形成对称三角形形态,等待明确的突破信号。欧洲的疫情曲线正以缓慢的速度趋平,意大利和西班牙的每日新增死亡仍超过500人。尽管如此,欧洲各国还是计划重启经济。欧盟也发布了指引,但是仍然需要统一的协调。本周四陆续出炉的PMI数据将对欧元前景构成考验。

英镑在触及5周高位1.2647后受到100天均线压制持续回落,最终收于1.2506,周线小幅上涨0.4%。英国方面上周四表示将拒绝延长脱欧过渡期,市场担心双方无法在年底之前达成脱欧贸易协定。另外,英国疫情的死亡人数也一直居高不下,对英镑构成拖累。

澳元周线小幅上涨至0.6362。总理莫里森表示澳洲将继续延长当前疫情管控措施至少4周。眼下澳元走势主要受到全球风险情绪、尤其是标普500期货的影响,两者呈现同步走势。虽然中国第一季度GDP下滑6.8%逊于预期,但中国经济整体复苏的格局提振了澳元。

本周经济数据

周一:新西兰第一季度CPI、中国贷款基准利率

周二:英国3月失业率、英国3月失业金申请人数变化、德国4月ZEW经济景气指数、澳洲联储会议纪要及主席洛威讲话

周三:英国和加拿大3月CPI

周四:法国、德国、欧元区及英国4月Markit制造业PMI初值、美国4月Markit制造业、服务业PMI初值、美国初请失业金人数

周五:日本3月CPI、英国3月零售数据、美国3月耐用品订单初值

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