为什么点差会扩大

点差

在外汇和CFD差价合约交易中，交易的成本一般以“点差”来衡量，即同一时间的买价和卖价之间的差额。例如，EURUSD的报价为1.06747/52，那该货币对的点差就是1.06752-1.06747=0.00005，即0.5个点（pip）。一般当市场流动性越高，点差越低，交易成本也就越低。

不过在极端波动的市场环境中，市场深度和交易执行的效率被大幅减弱，所以此时点差扩大是一种常见的现象，这在整个金融市场都普遍存在，无论您是机机构投资者或是零售客户。

点差为何会变化

市场的流动性和价格变化的速度很大程度上决定了点差的大小。在市场波动极为剧烈的时候，流动性是交易中最重要的因素，尤其是对像养老金或对冲基金等这些机构投资者来说。当市场遭受冲击或者每逢重大新闻事件发布的时候，流动性首当其冲会受到影响。如果流动性减少或者枯竭，价格跳动将更为剧烈。所以说流动性是市场价格变动的关键驱动力。当市场中的流动性剧减之后，往往会引起连锁反应形成恶行循环，从而导致流动性进一步收紧。

什么是流动性

流动性反映了市场参与者开仓和平仓的难易程度。这对基金等机构投资者非常重要，这些机构的下单量通常数额巨大，有时候因为市场深度不够，交易订单无法在同一时刻全部以最优买价或卖价成交。

在高流动性的市场中，订单在成交的同时不会对现有的市场价格造成太大的冲击，市场参与方能提供最优的报价，所以此时的点差收窄。

然而，如果当市场中充满着恐慌情绪且价格波动率较高的时候，市场参与者的交易会更频繁，并且被迫削减持仓规模。在这种情况下，卖方认为价格将会剧烈波动，并且市场深度不足，所以可能将卖出价格设定在比当前报价更高的位置。相反，买方在价格快速波动但缺乏深度的市场中，倾向于将买价设定在低于当前价格的位置。当买（卖）方希望以更低（更高）的价格成交时，当这些订单将买卖价格推离公允值，此时通过流动性提供商传导至外汇经纪商的点差就扩大了。