黄金交易员 - 7天连涨后，黄金是否已经过热？

我们可以看到价格连续7天收涨，因此交易员认为我们可能不会看到第8天的涨势，而且动能或许已经把价格推得太高、太快。

从统计数据来看，概率并不像人们想象的那样偏向空头。

通过分析数据，我发现在过去的15年中，黄金连续上涨7天的情况出现了28次。有趣的是，在这28次事件中，有57%的时间价格在接下来的一天收跌，所以黄金的走势是平衡的，没有统计数据支持，表明在这种情况下应该寻找下跌趋势。

如果我们收紧参数，观察在黄金连续上涨7天并且RSI（14）超过70的次数，我们会发现过去 15 年中出现的次数减少至 19 次。在这些情况中，有70%的时间价格在接下来的一天上涨，这表明当黄金处于上涨趋势时，连续上涨可以持续相当长的时间。

在过去的15年中，有11次价格连续上涨了8天，只有5次出现了价格连续上涨9天的情况。

进一步潜在上行的条件

我认为，尽管价格变化呈现单边趋势，但市场情绪仍未达到狂热的水平。令人惊讶的是，黄金创下历史新高，却没有引起太多轰动，或许是被比特币的走势所掩盖了。

管理型基金持仓（如CFTC每周报告所示）仍处于低迷水平。流入GLD或GDX ETF的资金才刚刚开始增加，而1周看涨期权的隐含波动率比看跌期权高出2.44个波动率单位，当看涨期权的溢价等于或高于3.5个波动率单位时，我通常会确信黄金市场定价了过多的好消息。

此外，当美元指数（DXY）正向103.00靠近时，我们还看到美元持续下行带来的利好因素。在今天的欧洲交易时段，欧洲央行（ECB）会议显得尤为重要，黄金空头希望听到一些推动EURUSD下跌的消息。毫无疑问，市场愿意在会议前持有EURUS的多头头寸。

自 10 月份以来，美国 2 年期“实际”利率（根据 2 年期通胀预期调整的美国 2 年期国债）一直在逐步走低，我们看到收益率从 3.39% 降至 1.87%。这在一定程度上有助于缓解美元走低的局面，但也为金价带来了推动力。Michael Brown 在他最近对黄金的分析中更多地解释了这一动态

有人可能会认为价格已经上涨过快，且相对于这一传统标的交易过热。也许这符合黄金即将面临盘整的想法。

我们看到价格整个三月份都在布林带上轨之外，这恰恰表明了这次的涨势有多么强大。

可能会在短期影响走势的数据点

• 我们将密切关注今天的欧洲央行会议，以了解其对欧元和欧元区债市的影响。
• 周五我们将关注美国非农就业报告，市场预期新增就业岗位为20万个，失业率预计维持在3.7%，平均工资增长为4.3%。如果失业率上升，黄金价格可能会进一步上涨。
• 然而，最大的风险事件是周二公布的美国CPI数据 - 预期广义CPI环比涨幅将保持0.4%不变，同比涨3.1%；核心CPI环比涨0.3%，同比涨3.7%（前值为3.9%）。我将特别关注核心CPI环比数据，并根据此数据制定行动计划。如果环比数据高于0.35%，可能会对黄金产生负面影响，就像我们在一月份的数据中看到的那样。黄金多头希望看到环比数据低于0.25%，这将令人感到意外，并推动债券收益率和美元走低。

毫无疑问，这次上涨的动能十分强劲 - 但由于交易价格相对实际利率较高，以及我们即将面临一些重大事件风险，我们可能会看到一段更为动荡的行情。我们拭目以待，但仅仅因为连续收涨而进行空头交易，在统计意义上并没有太大优势。