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交易员手册 – 让美好的时光继续

Chris Weston
首席分析师
2024年1月9日
就在你开始感觉到风险资产(如股票)可能会进入一个更长时间的下跌期,各位联邦储备银行成员谈论到金融环境的放松减少了降息的需求时,我们看到NAS100、US500和US2000出现了强劲反弹。

NAS100经历了自11月14日以来表现最好的一天,这主要得益于英伟达的新产品发布带动的科技板块领涨,新推出的显卡可能在人工智能PC领域引领潮流。除了科技板块外,这次反弹的基础非常广泛,有84%的股票实现收涨,而能源板块是唯一收跌的板块。

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我认为做多 NAS100/做空 US30 的交易还有上升空间,仅波音公司一家就让 US30 下跌了 132 点。不管怎样,股市创新高似乎是更有可能出现的风险。

风险升值的进一步推动因素来自纽约联储发布的1年和3年通胀调查,该调查显示通胀有所放缓,同时美联储成员Bostic详细阐述他认为通胀下降幅度超出预期。原油价格下跌3.8%以及欧洲天然气价格下跌8.6%似乎也在助推风险,美国名义和实际收益率的小幅下降起到了同样的作用。

像往常一样,我们总是在事后尝试解释市场的变动,但真正重要的且我们交易的是资金流,价格行为表明弱势空头已经平仓,多头重新获得了控制权。

这种情况能持续吗?这很可能这取决于本周美国CPI数据的结果,虽然大部分宏观讨论围绕着资产负债表缩减(‘QT’)的未来进行,但那些做多股票/做空美元的人需要看到核心CPI进一步下滑的动力,并在某种程度上证明预期的3月份25个基点降息和全年142个基点降息是合理的。

正如下面所看到的,本周事件风险升温,CPI数据随处可见,中国的数据流和信贷统计也是一个因素。美国的财报季即将开始,银行业将向我们展示其的资产质量和信贷趋势。比特币已经飞涨,因为市场坚定地认为美国证券交易委员会(SEC)将为现金ETF给予支持,目前还没有迹象显示市场准备就此事实进行抛售。

我们也开始关注政治问题,尽管市场是否交易这些主题是另外一回事。下周我们将迎来台湾选举,这可能对USDTWD产生影响。我们还将开启美国大选进程,从爱荷华州预备选举开始,尽管大多数人更关注1月23日新罕布什尔州的初选,Nicki Haley在该州的民意调查表现相当不错。就这样开始了....

祝各位好运。

本周重要的事件风险:

东京CPI(1月9日 10:30 AEDT)- 市场预计广义CPI年同比涨幅为2.5%(从2.6%),核心CPI同比涨3.5%(从3.6%)。东京CPI结果引领全国CPI数据,因此可能会影响日本央行的预期,进而影响日元。 

澳大利亚月度CPI(1月10日 11:30 AEDT)- 市场预计月度CPI增长率为4.5%(从4.9%)。月度数据发布在1月31日至关重要的第四季度CPI数据之前。澳大利亚利率期货预计5月份降息概率为25%,到2024年12月累计降息43个基点。AUDUSD似乎受到美国股市反弹的支持,尽管要想使该货币对突破0.6750,我们可能需要看到中国/香港股市的反转上涨。

英国央行行长Bailey接受议会质询(1月11日 01:15 AEDT)。

欧洲央行成员Schnabel发言(1月11日 01:00 AEDT)- 欧元区掉期市场预计3月欧洲央行会议降息25个基点的概率为50% - EURGBP受到关注,动能倾向于将这一货币对推向更低水平,并可能重新测试0.8540。

美联储发言人 - 纽约联储成员John Williams将提供他对2024年经济的展望(1月11日 07:15 AEDT)。

美国CPI(1月12日 00:30 AEDT)- 这是本周的主要事件风险,因此请关注这一关键数据点的风险敞口。市场预计广义CPI环比涨0.2%/同比涨3.2%(从3.1%),核心CPI为环比涨0.3%/同比涨3.8%(从4%)。美国掉期市场预计3月联邦公开市场委员会(FOMC)降息25个基点的概率为69%,到2024年12月累计降息140个基点 - 这种定价将在CPI数据发布后进行重新评估,相应地,美元和股市也将同步波动。

美国掉期市场对每场会议的定价

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中国新增人民币贷款和社会融资总量(本周无固定时间或日期)- 市场预计新增人民币贷款将小幅上升至13500亿人民币。越来越多的观点认为,随着银行降低借贷成本,信贷将很快增加,但问题是是否存在对更便宜信贷的需求?

中国CPI/PPI(1月12日 12:30 AEDT)- 市场预计中国的CPI同比增长-0.4%,PPI同比涨幅为-2.6%。我们看到中国债券强劲反弹,10年期政府债券收益率处于多年低点,这表明市场对中国人民银行放松政策的预期较高 - 弱势CPI数据应该只会增加降低存款准备金率(RRR)的预期。

中国贸易余额(1月12日 - 无固定时间)- 这可能是一个难以预测风险的数据点,因为结果通常与中位数共识估计相差甚远。目前的看法是,我们预计出口将反弹1.6%,进口增长0%。HK50、CHINAH 和 CN50 可能对这一数据的结果敏感,交易者将希望看到出口的强劲反弹以启动多头交易。

其他CPI数据 - 墨西哥(1月9日 23:00 AEDT)、哥伦比亚(1月10日 10:00 AEDT)、挪威(1月10日 18:00 AEDT)。

其他值得留意的重要事件:

  •  美国银行业周五将发布财报 - 包括贝莱德(Blackrock)、摩根大通(JP Morgan)、美国银行(Bank of America)、富国银行(Wells Fargo)和花旗集团(Citi)。
  • 加密货币交易者 - SEC对比特币现货ETF的最后期限(1月10日 - 无固定时间)
  • 美国债券拍卖 - 3年期国债(520亿美元 - 1月10日 05:00 AEDT),10年期国债(370亿美元 - 1月11日 05:00 AEDT),30年期国债(210亿美元 - 1月12日 05:00 AEDT)

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