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【本周展望】通胀猛如虎 美股调整还未结束?

Feb 7, 2022
在美股财报的影响逐渐淡去之后,本周的美国通胀数据将再次左右市场对美联储3月加息的判断以及风险偏好。而油价在冲击100美元的路上并非一帆风顺。

本周关注

2月7日(周一):中国1月财新服务业PMI

2月8日(周二):欧洲央行行长讲话、美国贸易帐、EIA月度能源报告

2月9日(周三):新西兰通胀预期

2月10日(周四):加拿大央行行长讲话、美国1月CPI、美国初请、OPEC月报

2月11日(周五):英国第四季度GDP、英国和澳洲央行行长讲话、德国1月CPI、美国2月密歇根大学消费信心指数

股市

虽然上周一度经历了连续三天的下挫,但美国三大股指仍然连续第二周实现反弹,累计涨幅在1%-1.5%之间。

这波由美联储激进的加息预期所触发的猛烈抛售已经使得标普500的估值回到疫情前的水平(23倍左右的市盈率)。考虑到10年期收益率(1.9%)同样升至了2019年底以来的最高水平,可以说大盘目前所处的位置还是相对合理的,最“糟糕”的阶段或许已经过去。

从技术指标来看,关键均线附近为股指提供了缓冲。标普若再次跌穿200天均线则大概率意味着将开启第二波的下跌。

标普500(US500)

在加息背景下,企业盈利是决定资产价格的关键因素。从已经公布的财报情况来看,大部分公司第四季度的业绩还是要超出预期的,但对于未来的业绩指引还是会引发投资者担忧(如Facebook)。科技巨头的财报已经全部出炉,股价表现好坏不一,本周可以关注辉瑞、Uber、Twitter的业绩。

随着财报影响力逐渐淡去,通胀将接棒成为本周焦点。周四出炉的1月CPI预计高达7.3%。更高的通胀数据将强化3月加息50bp的预期,10年期收益率可能因此冲上2%从而引发股市的抛售。反之,若通胀降至7%以下股市或迎来反弹。

恒生指数周五在虎年首个交易日跳升3.24%,跟上了春节假期期间中概股的上涨步伐。由于自身的估值修复以及中国开启降息周期,去年表现惨淡的港股在今年年初重新获得投资者青睐。

黄金

黄金上周收复了1800美元的整数关口,美元指数的一波四连跌起到了关键的作用。全球货币政策收紧对于黄金始终是利空因素。在各国债券收益率普遍回升疫情前的水平之时,金价理论上应该处于更低的位置。只不过在短期内,美联储过于激进的加息路径预期如果出现回撤,将有望支撑金价的温和反弹。

XAUUSD

预计1800(200天均线附近)将继续成为多空双方争夺的焦点,上方首先关注50%回档位1817一线,下行方向则需要留意通道下轨1797,若跌破将再次测试1780的支撑。

原油

OPEC维持40万桶/日的增产决定,但实际的增产效率令人担忧,供应受困加之需求的快速升高(疫情缓和以及美国严寒气候)令油价已经连续第七周收涨,再度刷新7年高位。乌克兰局势更是成为油价突破100美元的潜在推动力。

WTI周线图

基本面的利好令交易者选择无视了持续了10个月的RSI背离信号,这也成为了油价冲高路上最大的隐患。

外汇

  • 美元

美联储内部对3月是否加息50个基点出现了分歧,令美元指数暂时回调,上周兑所有主要货币都录得跌幅,但周五在关键均线和趋势线的共同作用下有所企稳。在加息预期的引导下,目前指数不具备大幅下跌的条件。

  • 欧元

看似按兵不动的欧洲央行上周其实已经悄然改变了态度。承认通胀的上行风险,并且不再坚持“非常不可能在2022年加息”的论点,为未来的前瞻指引的调整甚至是年内的加息打开了大门。欧元上周累计上涨了2.7%至1.1451,收于近3个月新高。德国2年期国债收益率的一周涨幅更为惊人。

EURUSD

突破了6月以来趋势线压制的汇价本周初还要面临1月高点1.1482的考验,若能顺利突破多头将彻底掌握主导权。但在央行会议效应逐渐褪去之后,短期的政策背离和俄乌紧张局势仍旧是欧元的不确定因素。从小级别周期来看,六连阳后的短线回调的压力显著升高。下方关注1.1400以及1.1347等点位。

  • 英镑

英国央行上周连续第二次的加息早已被广泛预期,因此英镑并没有获得超额的提振,一周累计上涨近1%至1.3527。

英国5.4%的通胀创30年新高,央行预期4月将达到7.25%,同时就业总人数大幅超出疫情前的水平,可见英国央行加息的压力没有丝毫的减少。利率市场显示今年年底前还有4.5次的加息幅度。这或许能在短期内支撑英镑的走势。本周关注周五的第四季度GDP数据。

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