拜登或出招油价急挫 收益率曲线倒挂需要担心吗

有消息称拜登政府将以100万桶/日的速度释放原油储备，总计将达到1.8亿桶，最早可能在周四官宣。如果消息属实，这一规模将远超此前两次3000万和5000万桶的释放规模，对油价的抑制作用也会更明显。

由于无法说服OPEC+增加更多的产量，而美国自身的产能增长比较缓慢，因此释放储备原油压低油价成为了拜登为数不多的选择，毕竟如果美国40年来最高的通胀率继续升高，拜登低迷民调和民主党的年底期中选举的前景都不容乐观。

除了增加原油和天然气的供应，美国还对印度的“扫货”行为提出了谴责，后者从战争开打以来从俄罗斯进口了至少1300万桶原油，而2021年全年才1600万桶左右。

原油今天日内的急跌显然是对消息面的反映，短线关注102.30以及趋势线提供的支撑。但美国的一次性增量供应不足以改变原油市场持续已久的结构性问题。未来油价的走势很大程度仍然受到俄乌局势的影响。

WTI 4H

近日的另一个市场焦点显然是美国收益率曲线的倒挂（短端收益率高于长端收益率）。这两天几乎所有财经媒体都在反复提及2年/10年的倒挂，不但因为这是2019年以来的首次，更是因为回顾过去几十年的历史，这一情况的出现都成功的“预言”了之后的经济衰退。

其实除了2年/10年，收益率曲线的其他不同部分在更早的时间就已经发出了类似的信号。

对于股市来讲，现在真的需要担心这一情况吗？至少美联储目前并不担心，它的模型显示的经济衰退概率仍然很低。

从1978年以来，从2年/10年收益率曲线出现倒挂到经济陷入衰退之间的平均间隔时长是16个月，最长是的在金融危机之前的25个月。而从股市本身的表现来看，在过去10次衰退信号出现之后的1个月、6个月和12个月内，标普500平均涨幅分别1.4%、4.3%和10.5%。

美股昨天的下跌更多是对近来强劲涨势的一种修正，也受到俄乌局势反复的影响。三大股指在过去短短两周内已经从低点反弹了12%-17%左右，这与同期债券收益率的升势出现了明显的“偏离”。