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美联储利率决议前瞻 —— 放弃自动驾驶!大幅加息才刚上路

2022年6月15日
美联储将在明天凌晨公布利率决议、经济展望和点阵图,75个基点的加息幅度似乎势在必行。

自从5月FOMC会议以来,美联储的利率政策一直处于“自动驾驶”模式,即“考虑在未来的几次会议上分别加息50个基点”,甚至还一度出现了“9月暂停加息”的呼吁。并不激进的预期以及提前的路径规划让市场有了喘息的空间。

但是,热火的通胀数据将一切都推倒重来。

美国5月CPI意外攀升至8.6%刷新40年新高,同比增长8.6%的PPI距11.5%的记录高位并不远。虽然说消费支出还过的去,但美国民众的储蓄率已经降至金融危机以来最低水平,钱包正在被掏空!

更可怕的是,暂时还看不到“通胀见顶”的迹象,而衰退、滞涨等名词越来越多的被提及。金融时报的一项调查显示,70%的受访经济学家预期美国将在2023年陷入衰退。本周美国2年/10年期的收益率曲线再次接近倒挂。

现在压力来到了美联储这边。

本次加息75bp的概率已经接近100%,如果成真将是1994年以来最大的一次。不仅如此,利率市场还显示在7月和9月将继续有75bp和50bp的加息幅度。

此次会议除了调整利率之外,还将公布最新的经济展望和点阵图。下调经济成长并上调通胀预期没有任何悬念。点阵图中,2022年末的利率预计将从此前的1.9%大幅上调至接近3%。

此外,鲍威尔的新闻发布会将更直观的体现出美联储对目前通胀的态度以及其鹰派程度,预计将会给市场带来较大的波动。

市场反应

由于目前处于政策会议前的静默期,因此美联储无法对通胀数据公布后市场的猜测和恐慌给出官方回应,引发了近几日股债汇市的惨烈抛售(除了美元)。

标普500(US500)

如果我们如期看到75bp加息和鹰派基调,美元指数或将继续上扬,美股恐将跌向更深的熊市区间。

而一旦预期落空“仅”有50bp加息,短线会打压美元走势并提振美股信心,欧元和黄金的反弹以及美/日从20多年来高点的回落也值得期待。

当然,利率决议后的“膝跳反射”并不会完全颠覆资产价格的长期趋势。美联储的大幅加息才刚上路,有没有可能“在不引发经济衰退的前提下压低通胀”仍是一个巨大的问号。这种未知所带来的市场波动还将延续,美股、黄金和非美货币的苦日子还远没有结束。

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