风险警告:差价合约(CFD)是复杂的工具,由于杠杆作用,存在快速亏损的高风险。81.12% 的散户投资者在于该提供商进行差价合约交易时账户亏损。 您应该考虑自己是否了解差价合约的原理,以及是否有承受资金损失的高风险的能力。

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美联储为多次加息亮起绿灯!

Jan 27, 2022
美联储今年第一次利率决议基本符合市场预期,因此市场价格的走势也呈现出了一定程度的延续性。

简单总结一下本次会议的要点:1)确认在3月份退出量化宽松(QE),在此之前继续加速缩减购债;2)准备好于3月加息,并不排除之后每季度加息一次的可能性;3)在加息开始后的适当时间开始缩减资产负债表。

鲍威尔还在新闻发布会上透露出了对收紧货币政策亮绿灯的原因,他认为在通胀高企且接近实现充分就业的环境下,收紧货币政策并不会损害到劳动力市场。会议过后,目前利率市场暗示3月有25%的概率加息50bp,全年加息次数可能达到5次,这还是要略微高于美联储的预期。

反映在债券市场上,我们看到了10年期收益率逼近1.90%,2年期收益率在此前连续5周上升后昨天一口气冲到了近两年高点1.156%,涨幅超过过去2年平均水平的3倍标准差!

5/2年的利差进一步收窄。要知道在上一个加息周期中,利差收窄甚至出现倒挂是2018年四季度股市重挫的最主要推手。相信这也是美联储会尽量避免出现的“循环”。也正因为此,我们大胆预测今年加息一至两次后,美联储会优先考虑缩表,通过”量“而非”价“的方式来调控货币政策。

然而缩表本身也存在隐患。一旦结束再投资甚至抛售所持有的债券,可能导致目前处在历史底部区域的公司债利差开始上扬,这将不可避免的让融资环境收紧。因此不论是加息还是缩表,要如何避免对市场和实体经济造成冲击是美联储必须面对的考验。

美国公司债平均利差(白)和高收益率债平均利差(黄) 来源:Bloomberg

在排除了1月就结束QE的可能性后,股市暂时获得了喘息的空间,纳斯达克昨天勉强收高。但在加息预期不断变换的当下,投资者显然在经历一个资产价格重估的过程,此前过高估值的股价出现回调并不意外,短线波动加剧可能成为常态。不过一旦加息的”靴子“落地之后,货币政策的重要性可能将让位于经济基本面和企业盈利等因素。

苹果将于美国周四盘后时间公布第四季度财报。在微软、特斯拉和Netflix都不幸沦为大盘普跌中的“牺牲品”之后,标普的第一大权重股能否提振市场信心挽狂澜于既倒?值得注意的是,在过去8次财报公布后的交易日中,苹果股价平均涨跌幅为+2.15%。数据显示本次财报公布后一天的隐含波动幅度达到5.48%。

美元指数在经历了月初的波折后再次回升至96上方。除了受益于加息预期之外,欧元的持续弱势也是重要的原因。在货币政策立场鲜明反差的情况下,美国和德国10年期国债利差已经超过190bp,德国下调了2022年的GDP增长预估。而战云密布的乌克兰局势更是让欧元暂时难以看到反弹希望。

美元指数(USDX)

黄金终于对这段时间收益率和美元指数的上涨做出了反应(但非常有限),周三在趋势线所在的1855附近承压后回落至1819。若跌穿1805/10区域,空头恐将重新掌控局势。

XAUUSD


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