阿里巴巴 — 投资者还有多少耐心

诚然，每只股票的情况都不相同，但是当你炙手可热的时候人们趋之若鹜，当你风光不再的时候负面消息就会如影相随。在行业监管升级以及中国经济增速放缓的大背景下，阿里巴巴股价已经跌至了2019年初以来的最低水平，今年累计下跌40%。

阿里巴巴

最新一季度的营收虽然同比涨幅有29%，但还是比一致预期低了3%。虽然说中国零售和消费数据的放缓是主要原因，但在预期已经相当低的情况下仍然没能达到门槛，还是令人失望。在当前的市场环境中，投资者往往会被那些业绩持续超出预期的公司所吸引。然而在现阶段，阿里巴巴显然并不满足这一条件。

想要看到股价触底反弹，最重要的是中国市场消费的回升。毕竟在阿里12.4亿的全球年度活跃消费者中，有9.53亿来自中国市场。当然，由于大环境的转变，阿里也表示将不会一味的追求增长速度和市场份额，而是致力于全球化和云计算（连续四季度盈利）等大战略框架，并助力于“共同富裕”的行动。

正因为此，阿里巴巴将其 2022 财年的收入指引修正为同比增长20-23%，这意味着营收将在 8600亿人民币左右，低于 9100亿的普遍预期。

总的来看，这次的财报和指引都表现不佳，上周业绩公布后当天股价重挫11%，这是今年最大的 单日跌幅，也是自上市以来的第二大跌幅。

从日线图上看，股价从去年10月的高点之后就一路向下，大部分的反弹都在100天均线遭遇阻击。目前空头的下一个目标位是2018年12月的130美元附近。

但从估值角度来讲，阿里巴巴的2022全年的预期市盈率为13.9倍，市销率仅为2.29倍。在60位分析师中有55位给出了“买入”的评级，未来12个月的目标价位228美元。

但商业模式和估值绝对不是股价的全部（中国互联网公司今年的走势很好的证明了这一点，见下图）。如果我们能看到市场的宏观环境好转，消费回暖，并且一些巨额投资开始进入盈利周期，股价才可能从低谷开始缓慢爬坡。

QQQ（纳斯达克100 ETF） VS KWEB （中国互联网ETF）