Gold

黄金交易者手册 — 在头条新闻驱动的市场中进行交易

Chris Weston
首席分析师
2023年10月18日
我们上周注意到黄金的投资理由正在发生变化,做多的理由多于做空的理由——情况和投资情况仍然如此,尽管我们处于一个受头条新闻驱动的环境中,而且情绪可能会迅速变化。

对于黄金交易者来说,重要的是认识到交易条件的变化。波动性、范围扩大/缩小以及价格是趋势还是平衡的变化,可能会对我们的策略产生巨大影响,也会对我们在每个头寸上承担的风险产生巨大影响。我们在仓位上承担的风险程度(主要是到止损的距离)会影响我们的仓位规模和典型持有时间。

当然,周五的情况就是如此,1 周和 1 个月期权隐含波动率大幅上升,表明期权交易商在这些时期定价更大的波动。隐含波动水平仍然较高。

周五 60 美元的高低区间是未来可能发生的事情的主题,尽管我们在周一看到该区间温和。毫无疑问,我们现在处于一个由头条新闻驱动的市场,这表明交易范围可能会从现在开始上升,而我们的反应能力、敏捷性和对价格变化保持开放态度的能力将成为交易者的巨大优势。

Preview

技术面已经转为看涨,带来了进一步的上行风险——金价突破了自 5 月份以来一直保持的熊市通道,黄金多头(当然对于波段交易者来说)自然会希望这种情况得以建立。由于价格(日线)仍保持在 5 日均线上方,动能表明我们存在推向 9 月高点 1947/52 美元的风险,回调应会受到支持。如果彻底突破 1952 美元,那么 1981 美元就会发挥作用,该水平自 5 月份以来一直是一个很大的阻力位 - 我们已经看到供应增加,并至少有九次限制了上涨空间。

展望未来黄金市场的潜在催化剂,我们看到:

公牛案例:

  • 在中东消息进一步恶化之际,交易员进一步对冲地缘政治风险——具体来说,如果我们看到伊朗潜在军事介入的迹象增加,那么黄金将在避险需求上找到买家。相反,美国人员的增加可能有助于降低这种风险。
  • 能源市场是黄金市场走向的关键 - 如果市场增加以色列北部利维坦气田甚至霍尔木兹海峡天然气供应中断的可能性,可能会对欧盟产生重大影响天然气 (NG)。大多数人认为这种可能性很小,但如果可能性增加,EU NG 应该做出回应。
  • 正如我们在 2022 年 3 月和 2022 年 8 月看到的那样,当 EU NG 集会时,此举可能会非常激进——EU NG 上升的结果将是对欧洲新一轮能源危机的担忧。我们将看到欧盟实际利率走低,并且对欧洲经济衰退更持久的担忧加剧。在这种情况下,我们可能会看到黄金随着美元走强而上涨,这通常是罕见的。
  • 同样,现阶段可能性似乎很低,但如果市场越来越担心原油供应中断,那么布伦特原油价格升至 100 美元将导致整体通胀上升,经济衰退风险加速,因为这被视为对原油征税。消费者。
  • 我们还可以考虑美国政府在 11 月中旬关闭的可能性不断上升。政府关门的影响应该得到遏制,对经济增长的影响是温和且暂时的,但国会功能失调可能会支持黄金。
  • 我们看到美国经济增长放缓和劳动力市场降温——这可能需要时间来演变——但如果我们看到美国债券收益率走低,这应该会支撑金价。

熊的案例:

  • 市场坚信,通过美国外交,其他国家不会卷入冲突——随后,股市上涨,黄金对冲被解除。
  • 我们看到欧盟天然气和布伦特原油价格找到了更好的卖家并走低,导致投资者增加了投资组合的风险。
  • 我们看到美国增长数据超出预期——这可能导致美国国债再次抛售(债券收益率高),并导致美元重新出现牛市趋势。
  • 虽然我们预计近期中国经济数据将保持疲软,但我们应该会看到各种刺激措施和系统流动性将推动中国第四季度经济增长更好——这可能会更广泛地支撑风险偏好,并促使交易者远离避险资产。

我们正处于一个总体风险将推动黄金市场的时期——地缘政治、能源市场走势以及对未来增长的看法是关键。潜在的更高波动性会影响我们的交易环境,我们需要对这些变化保持动态。对市场解读保持开放态度将是关键,价格将让我们知道集体如何看待这些动态的发展。

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