- Монгол хэл
- ไทย
- Tiếng Việt
- Español
- Português
- 繁体中文
- 简体中文
- لغة عربية
- English
2026 оны 2-р улирлын АНУ-ын орлогын тайлангийн улирал: Аль томоохон банкууд хамгийн түрүүнд тайлангаа танилцуулах вэ, мөн юуг анхаарах вэ
.jpg?height=93&quality=100)
Орлогын тайлангийн улирал ирэх долоо хоногт эхлэх бөгөөд уламжлал ёсоор АНУ-ын томоохон банкууд хамгийн түрүүнд тайлангаа танилцуулдаг. АНУ-ын зургаан том банк 7-р сарын 14–15-нд, бүгд АНУ-ын хөрөнгийн зах зээл нээгдэхээс өмнө тайлангаа нийтлэхээр төлөвлөгдсөн байна.
Тэд орлогын тайлангийн улиралд хүчтэй үзүүлэлттэйгээр орж байна. Сүүлийн хоёр долоо хоногт эдгээр зургаан банкны таваас нь түүхэн дээд ханшдаа ойртон арилжаалагдсан бөгөөд үүнд салбар хоорондын хөрөнгийн шилжилт, зохицуулалтын хөнгөлөлт, мөн M&A хэлцлийн түүхэн өндөр идэвхжил нөлөөлсөн. Эдгээр зургаан банк бүгд Fed-ийн жилийн тогтвортой байдлын шалгалтыг давж, дараа нь ногдол ашиг тараах эсвэл хувьцаагаа эргүүлэн худалдан авсан.
Зах зээлийн хүлээлт өндөр байгаа ч энэ нь хоёр талтай нөлөө үзүүлж болно. Хэрэв хувьцааны ханшид сайн мэдээ аль хэдийн шингэсэн бол сайн үр дүн ч өндөр хүлээлтийг хангаж чадахгүй тохиолдолд урам хугарах магадлалтай. Харин сул тайлан гарвал хувьцааны ханш огцом буурч болно. Тиймээс энэ долоо хоногийг анхааралтай ажиглах нь зүйтэй бөгөөд боломжийн адил алдагдал хүлээх эрсдэл ч бодитой байна.
EPS болон орлого гол анхаарал татах боловч зарим нэмэлт үзүүлэлтүүд нь банк бүрийн гүйцэтгэлийн талаар илүү гүнзгий ойлголт өгч болно. Банк тус бүрийн хувьд бид ямар үзүүлэлтүүдийг ажиглах, мөн тэдгээр нь хувьцааны ханшид яагаад чухал болохыг авч үзье. Доорх агуулга нь зөвхөн зах зээлийн ерөнхий мэдээлэл бөгөөд хөрөнгө оруулалтын зөвлөмж, зөвлөгөө биш юм.
Компани | Товшигч | Огноо | Оны эхнээс хойших өөрчлөлт (%) | Таамаглаж буй ханшийн өөрчлөлт (%)¹
1 2026 оны 7-р сарын 6-ны зах зээл хаагдах үеийн мэдээлэл.
2 Бүх огноог Зүүн бүсийн цагаар (ET) илэрхийлсэн.
Goldman Sachs (GS) · Зах зээл нээгдэхээс өмнө
Анхаарах зүйл: FICC арилжааны орлого
Goldman 2026 оны 2-р улирлын орлогын тайлангаа онцгой нөхцөлд танилцуулж байна. Хэлцлийн идэвхжил түүхэн дээд түвшинд хүрсэн ч хувьцааны ханш нь 6-р сарын оргил түвшнээс мэдэгдэхүйц буурсан байна.
Тус банк 2026 оны эхний хагас жилд M&A зөвлөх үйлчилгээний 1 их наяд ам.долларын хэлцлийн хэмжээг давсан бөгөөд энэ амжилтад хамгийн богино хугацаанд хүрсэн анхны банк болсон. Мөн Goldman нь SpaceX-ийн IPO-г тэргүүлэн ажилласнаас гадна удахгүй болох OpenAI-ийн IPO-д гол зөвлөхөөр ажиллаж байгаа нь энэ улиралд ч хүчтэй үр дүн үзүүлэх боломжийг нэмэгдүүлж байна.
Гэхдээ анхаарах нэг зүйл бий. Өнгөрсөн улиралд тогтмол орлоготой үнэт цаас, валют, түүхий эдийн (FICC) арилжааны орлого нь 10%-иар буурч, бусад бүх үзүүлэлт өсөлттэй байсан ч цорын ганц сул тал болсон. Хэрэв энэ улиралд ч FICC-ийн үзүүлэлт хүлээлтэд хүрэхгүй бол хувьцааны ханшид хурдан сөргөөр нөлөөлж болзошгүй.
Одоогоор хувьцааны ханш 6-р сарын дунд үеийн оргилоосоо буурч, 6-р сарын 26-ны үнийн завсрын (gap) доод хязгаар болох 1,055 ам.доллар орчим түвшинг шалгаж байгаа бөгөөд тайлан гарахаас өмнө анхаарах чухал түвшин болоод байна.
Wells Fargo (WFC) · Зах зээл нээгдэхээс өмнө
Анхаарах зүйл: Цэвэр хүүгийн орлого (NII) болон жилийн 50 тэрбум ам.долларын зорилтот үзүүлэлт
Wells Fargo (WFC) энэ улиралд өөрийгөө батлах шаардлагатай байна. Өнгөрсөн улиралд цэвэр хүүгийн орлого (NII) хүлээлтээс доогуур гарсны дараа хувьцааны ханш нэг өдрийн дотор бараг 5%-иар буурсан. Асуудал нь зээлийн өсөлтөд байгаагүй. Зээлийн хэмжээ өссөн ч энэ нь ашгийн түвшин сайжрахад нөлөөлж чадаагүй. Энэ улирал бол алдаагаа засах хоёр дахь боломж юм.
Зах зээл энэ зөрүү арилсныг харахыг хүсэж байна. Хэрэв дахин хүлээлтэд хүрэхгүй бол жилийн 50 тэрбум ам.долларын зорилтот үзүүлэлт эрсдэлд орно. Хэрэв үр дүн хүлээлтээс давбал WFC дахин зөв замдаа орж, хувьцааны ханш 4-р сарын дээд түвшин болох 86.7 ам.долларыг давсны дараа 2-р сарын дээд түвшин болох 95 ам.долларт хүрэх боломжтой.
Bank of America (BAC) · Зах зээл нээгдэхээс өмнө
Анхаарах зүйл: Цэвэр хүүгийн орлого (NII)
BAC нь томоохон банкуудаас хүүгийн түвшний өөрчлөлтөд хамгийн мэдрэмтгий банкуудын нэг юм. Хүүгийн түвшин өөрчлөгдөхөд бусдаас илүү их нөлөөлөл авдаг. Fed хүүгээ нэмэгдүүлэх талаар нээлттэй ярилцаж байгаа тул энэ нь онолын хувьд NII өсөхөд таатай нөхцөл бүрдүүлж байна.
Өнгөрсөн улиралд удирдлага жилийн төлөвөө өсгөсөн бөгөөд одоогоор хувьцааны ханш түүхэн дээд түвшинд арилжаалагдаж байна. Гэхдээ ямар ч үр дүн урьдчилан баталгаатай биш.
Citigroup (C) · Зах зээл нээгдэхээс өмнө
Анхаарах зүйл: Үр ашгийн харьцаа (Efficiency ratio)
Citigroup энэ жагсаалтад онцгой байр суурьтай бөгөөд одоо ч сэргэлтийн шатандаа явж байна. Олон жилийн бүтцийн өөрчлөлт, удирдлагын шинэчлэл, зардал бууруулах арга хэмжээ зах зээлд эерэг нөлөө үзүүлж эхлээд байна.
Гэхдээ энэ улиралд зах зээлийн анхаарал өөр зүйлд төвлөрнө. Өөрчлөлтийн хөтөлбөрийн 90% нь дууссан тул зах зээл бүтцийн өөрчлөлтийн талаар дахин сонсохыг хүсэхгүй байна. Одоо тэд үр дүнг тоон үзүүлэлтээр харахыг хүсэж байна. Тодруулбал: үр ашгийн харьцаа үнэхээр сайжирч байгаа юу? Хэрэв сайжирч байвал Citigroup-ийн өрсөлдөгчдөөсөө доогуур үнэлэгдэж буй байдал тайлбарлахад улам хэцүү болж, хувьцааны дахин үнэлгээ эхэлж магадгүй.
Техникийн графикаас харахад орлогын тайлан гарсны дараа ханш 138 ам.доллароос доош эсвэл 148 ам.доллароос дээш хөдөлбөл илүү хүчтэй чиг хандлага үүсэж болзошгүй.*
*Эх сурвалж: TradingView, 2026 оны 7-р сарын 7.
JPMorgan Chase (JPM) · Зах зээл нээгдэхээс өмнө
Анхаарах зүйл: Хөрөнгө оруулалтын банкны үйлчилгээний шимтгэлийн орлого
Өнгөрсөн улиралд хөрөнгө оруулалтын банкны үйлчилгээний шимтгэлийн орлого өмнөх оны мөн үеэс 28%-иар өссөн. M&A хэлцлийн идэвхжил өндөр байсан бөгөөд JPM үүнд гол үүрэг гүйцэтгэсэн. Одоо зах зээлийн хүлээлт өндөр болсон. Хэрэв хэлцлийн идэвхжил 2-р улиралд ч хадгалагдвал зах зээл үүнийг эерэгээр хүлээж авах магадлалтай. Харин саарвал хувьцааны ханшид нэн даруй нөлөөлж болзошгүй.
Техникийн графикаас харахад ханш 1-р сарын дээд түвшин болох 337.25 ам.доллар орчимд туршигдаж байна. Энэ түвшнийг итгэлтэй давбал өсөх хандлага үргэлжилж байгааг илтгэж магадгүй.*
*Эх сурвалж: TradingView, 2026 оны 7-р сарын 7.
Morgan Stanley (MS) · Зах зээл нээгдэхээс өмнө
Анхаарах зүйл: Wealth Management-ийн цэвэр шинэ хөрөнгө
Энэ жагсаалтын банкуудаас Morgan Stanley хамгийн өндөр үнэлгээтэй арилжаалагдаж байгаа бөгөөд 2-р улиралд хувьцааны ханш нь 27%-иар өсөж, зургаан банк дундаас хамгийн өндөр өсөлт үзүүлсэн.
Энэ өндөр үнэлгээний гол үндэс нь Wealth Management-д орж ирж буй цэвэр шинэ хөрөнгийн хэмжээ юм. Өнгөрсөн улиралд цэвэр шинэ хөрөнгө 118 тэрбум ам.долларт хүрч, түүхэн дээд үзүүлэлт тогтоосон. Хэрэв энэ үзүүлэлт саарвал банкны өндөр үнэлгээг дэмжих үндэслэл ч сулрах болно.
Техникийн графикаас харахад ханш 6-р сарын эхэн үеийн дээд түвшин болох 219.2 ам.доллар-ыг давсан байна. Дараагийн өсөлтийн зорилтот түвшин 230.5 ам.доллар, харин ханш буурсан тохиолдолд 205.7 ам.доллар түвшинг хадгалах нь чухал юм.*
*Эх сурвалж: TradingView, 2026 оны 7-р сарын 7.
Ерөнхий дүр зураг
Банкны орлогын тайлан зөвхөн банкны салбарын тухай биш юм. Эдгээр нь энэ улирал дахь АНУ-ын эдийн засгийн бодит байдлыг зах зээл анх удаа үнэлэх боломж бөгөөд хэрэглээний зардал, компанийн зээлжилт, бизнесийн хэлцлийн идэвхжил зэрэгт илүү тодорхой ойлголт өгнө.
Хэрэв тайлангууд хүчтэй гарвал өсөлтийн зах зээл улам өргөжиж магадгүй. Харин хүлээлтэд хүрэхгүй бол хэлбэлзэл санхүүгийн салбараас хальж бусад салбарт ч нөлөөлж болзошгүй. Ямар ч тохиолдолд орлогын тайлангийн улирал нь ихэвчлэн зах зээлийн хэлбэлзэл болон үнийн хөдөлгөөн нэмэгдэх үе байдаг.
Орлогын тайлангийн улиралд бэлэн үү? Pepperstone-той хамт АНУ-ын хувьцааны CFD-ийг 24/5 арилжаалж, зах зээлийн хэлбэлзлийн үеэр гарч болох боломжуудыг цаг алдалгүй ашиглаарай.
Тэмдэглэл – Энэ нийтлэл дэх бүх мэдээлэл 2026 оны 7-р сарын 7-ны байдлаар хүчинтэй болно. Өнгөрсөн үеийн гүйцэтгэл нь ирээдүйн үр дүнгийн найдвартай үзүүлэлт биш юм.
The material provided here has not been prepared in accordance with legal requirements designed to promote the independence of investment research and as such is considered to be a marketing communication. Whilst it is not subject to any prohibition on dealing ahead of the dissemination of investment research we will not seek to take any advantage before providing it to our clients.
Pepperstone doesn’t represent that the material provided here is accurate, current or complete, and therefore shouldn’t be relied upon as such. The information, whether from a third party or not, isn’t to be considered as a recommendation; or an offer to buy or sell; or the solicitation of an offer to buy or sell any security, financial product or instrument; or to participate in any particular trading strategy. It does not take into account readers’ financial situation or investment objectives. We advise any readers of this content to seek their own advice. Without the approval of Pepperstone, reproduction or redistribution of this information isn’t permitted.