Utili societari USA Q226: la guida del trader al rischio e alle opportunità | Pepperstone

Punti chiave

• • Le aspettative degli investitori sono elevate: si prevede che le società dell'S&P 500 registrino una crescita dei ricavi del 12.3% su base annua.
• • Ci si attende che i settori tecnologico (+34%) ed energetico (+27%) guidino la crescita dei ricavi in questo trimestre.
• • Lo scorso trimestre l'azione media dell'S&P 500 si è mossa del 4.9% nel giorno di pubblicazione degli utili, circa tre-cinque volte in più rispetto a un movimento giornaliero tipico.
• • La stagione degli utili offre sia opportunità sia rischi, a seconda dell'orizzonte temporale e della strategia del trader.
• • Le maggiori opportunità emergono spesso prima della pubblicazione degli utili o dopo che il mercato ha pienamente assorbito i risultati, piuttosto che nella reazione immediata successiva all'annuncio.
• • I CFD su azioni USA a 24 ore di Pepperstone consentono ai trader di reagire durante tutte le sessioni: per i trader di CFD azionari possono rappresentare strumenti efficaci da prendere in considerazione.

Le aspettative elevate preparano il terreno per un'altra stagione degli utili all'insegna della volatilità

Nelle prossime quattro-cinque settimane, le società quotate negli Stati Uniti pubblicheranno i propri utili trimestrali, offrendo agli investitori una visione aggiornata dello stato di salute dell'attività e orientandoli su come percepiscono le condizioni operative future.

Le attuali aspettative di consenso restano elevate. Si prevede che i ricavi aggregati dell'S&P 500 crescano del 12.3% su base annua durante il secondo trimestre, con gli analisti che negli ultimi mesi hanno rivisto costantemente al rialzo le previsioni sia sugli utili sia sui ricavi, poiché una crescita economica più robusta e condizioni operative migliori hanno sostenuto la redditività delle imprese.

Ci si attende ancora una volta che la tecnologia domini, con utili previsti in crescita del 34% su base annua, mentre per il settore energetico si prevede una crescita del 27%. Il miglioramento di queste aspettative sugli utili è stato un fattore trainante significativo dietro la solida performance sia dell'S&P 500 sia di NASDAQ nel corso dell'anno.

In ultima analisi, la stagione degli utili offre al mercato l'opportunità di confrontare le aspettative con la realtà. Gli investitori riesaminano ogni ipotesi formulata sulle prospettive, sulla redditività e sulla crescita futura di una società, e tale processo si traduce spesso in una notevole volatilità del prezzo delle azioni.

Perché la stagione degli utili genera così tanta volatilità

Per i trader attivi, la stagione degli utili è diversa da qualsiasi altro periodo dell'anno.

Durante la stagione di pubblicazione dei risultati del Q126, la società media dell'S&P 500 ha registrato un movimento assoluto del 4.9% nel giorno di pubblicazione dei propri utili. Un valore circa tre-cinque volte superiore al movimento medio di una giornata senza pubblicazione di risultati.

Quattro volte all'anno, i trader sono costretti a decidere se gli utili rappresentino un'opportunità o semplicemente un rischio da gestire.

Non esiste un approccio universale. Scalper, day trader, swing trader e position trader di lungo periodo considerano tutti gli utili in modo diverso a seconda dei propri obiettivi, della tolleranza al rischio e dell'orizzonte di investimento.

La prima domanda che ogni trader dovrebbe porsi è se desidera avere un'esposizione durante la pubblicazione degli utili.

Per molti, gli utili rappresentano semplicemente un rischio-evento da gestire. Ciò può comportare la riduzione della dimensione della posizione, la chiusura totale di un'operazione o l'accettazione della volatilità nella convinzione che il mercato premierà in definitiva la propria tesi di investimento di lungo periodo.

Altri si posizionano deliberatamente prima della pubblicazione degli utili perché ritengono che il mercato stia valutando in modo errato il probabile esito.

Nessuno dei due approcci è di per sé giusto o sbagliato. La chiave è comprendere i rischi connessi.

Le tre fasi di ogni operazione sugli utili

Ogni stagione degli utili può essere osservata, in linea generale, attraverso tre fasi distinte.

1) La prima è il periodo che precede la pubblicazione degli utili.

È spesso qui che emergono alcune delle opportunità di trading più semplici. Se una società ha registrato un forte rialzo in vista degli utili, le aspettative diventano sempre più ottimistiche, il posizionamento diventa affollato e la soglia richiesta per impressionare gli investitori continua a salire.

In queste situazioni, i trader riducono spesso l'esposizione prima dei risultati, mettendo al sicuro i profitti prima dell'annuncio. Questo smontaggio del posizionamento può generare movimenti di prezzo significativi ancora prima che la società abbia pubblicato i risultati.

2) La seconda fase riguarda la reazione al momento dell'annuncio degli utili

Questo è probabilmente il periodo più difficile in cui fare trading od ottenere l'esecuzione desiderata.

Quando gli utili raggiungono il mercato, gli algoritmi reagiscono nell'arco di millisecondi. I moderni sistemi di trading reagiscono istantaneamente a parole chiave e numeri relativi a ricavi, utili per azione, margini, guidance e decine di altri parametri prima ancora che i trader discrezionali abbiano finito di leggere il primo titolo.

Allo stesso tempo, il posizionamento in opzioni, i flussi di copertura dei dealer e i flussi di ordini istituzionali possono amplificare i movimenti di prezzo, il che significa che la reazione iniziale non è sempre logica.

Anche se un trader avesse correttamente anticipato utili più deboli e si fosse posizionato al ribasso, il prezzo dell'azione potrebbe inizialmente scendere per poi invertire rapidamente la rotta man mano che il posizionamento si aggiusta o che gli investitori si concentrano su aspetti diversi del rapporto.

Fare trading con successo in questo periodo richiede molto più che prevedere semplicemente se gli utili supereranno o mancheranno le aspettative.

Gli hedge fund professionali combinano spesso l'analisi degli utili con dati sul posizionamento, mercati delle opzioni, azionariato istituzionale e modelli quantitativi prima di assumere posizioni tattiche in prossimità degli annunci sugli utili.

3) Le conseguenze: come si comporta un titolo una volta che il posizionamento è stato smaltito e gli investitori vedono con maggiore chiarezza l'attività e il quadro di investimento

Perché superare le aspettative non è sempre sufficiente

Uno dei maggiori equivoci durante la stagione degli utili è che superare le previsioni degli analisti si traduca automaticamente in un prezzo dell'azione più elevato.

I mercati funzionano raramente in questo modo.

Nvidia ne è un ottimo esempio.

Negli ultimi quattro rapporti trimestrali, Nvidia ha ampiamente superato le aspettative di consenso su utili, ricavi, margini, flussi di cassa e guidance prospettica. In molti casi ha superato anche le aspettative più esigenti nutrite dagli investitori istituzionali buy-side.

Eppure, nonostante questi risultati notevoli, il prezzo dell'azione è calato dopo ciascuna pubblicazione degli utili.

La spiegazione è semplice.

A volte le aspettative diventano così elevate che persino risultati eccezionali non riescono a sorprendere gli investitori.

I mercati non reagiscono semplicemente al fatto che le società superino le previsioni. Reagiscono al fatto che tali risultati migliorino in modo sostanziale la narrativa di investimento esistente.

Le migliori opportunità arrivano spesso dopo la pubblicazione degli utili

Molte delle opportunità di trading con maggiore convinzione emergono in realtà dopo che la volatilità iniziale si è attenuata.

Si consideri una società che opera all'interno di un solido tema strutturale, che offre una crescita costante degli utili e che esegue bene sul piano operativo.

Se la società pubblica risultati solidi ma non riesce a superare in modo significativo aspettative già elevate, il prezzo dell'azione potrebbe scendere bruscamente pur senza che nulla cambi materialmente nel quadro di investimento di lungo periodo.

Queste situazioni possono presentare opportunità interessanti.

Il posizionamento è stato ripulito, le aspettative eccessivamente ottimistiche sono state ridimensionate, eppure la storia fondamentale resta intatta.

Al contrario, se il management fornisce informazioni realmente nuove che modificano in modo sostanziale le prospettive di lungo periodo, la reazione iniziale del mercato è spesso solo l'inizio.

Quando la tesi di investimento cambia in modo fondamentale, il primo movimento non è spesso l'ultimo, consentendo lo sviluppo di trend nei giorni e nelle settimane successive.

Prendi in considerazione i CFD su azioni USA a 24 ore di Pepperstone durante la stagione degli utili

Quasi tutte le società USA pubblicano i risultati prima dell'apertura del mercato o dopo la campana di chiusura.

Ciò significa che alcuni dei maggiori movimenti di prezzo si verificano al di fuori del normale orario di negoziazione.

I CFD azionari su azioni USA a 24 ore di Pepperstone consentono ai trader di partecipare sia alle sessioni pre-market sia a quelle after-hours, offrendo la flessibilità di reagire prima dell'apertura del mercato più ampio.

Che i trader scelgano di posizionarsi prima degli utili, di reagire immediatamente dopo l'annuncio o di attendere che il mercato assorba pienamente i risultati, l'orario di negoziazione esteso offre una maggiore flessibilità in occasione di alcuni degli eventi più significativi del calendario di trading.

Anche i CFD su indici USA consentono ai trader di esprimere visioni più ampie su settori o sull'intero mercato mentre la stagione degli utili si sviluppa.

Cosa dovrebbero osservare per primi i trader

La stagione degli utili inizia con le principali banche statunitensi, offrendo preziose indicazioni sulla domanda di credito, sull'attività dei consumatori, sulle condizioni dell'investment banking e sullo stato di salute complessivo dell'economia statunitense.

L'attenzione si sposta poi rapidamente verso i principali fattori trainanti del mercato, tra cui le società tecnologiche mega-cap e i leader dell'IA che continuano a rappresentare una quota significativa della performance degli indici.

Considerato il loro peso all'interno degli indici, gli utili di queste società possono influenzare non solo i prezzi delle singole azioni ma anche i movimenti più ampi dell'S&P 500 e di NASDAQ.

In conclusione

Ogni trader affronta la stagione degli utili in modo diverso, ma la prima decisione è sempre la stessa: la stagione degli utili rappresenta un rischio da gestire o un'opportunità su cui fare trading?

Per alcuni, la risposta sta nel ridurre l'esposizione prima degli utili. Per altri, l'opportunità nasce dall'individuare gli estremi di posizionamento prima dei risultati o dallo sfruttare i trend che si sviluppano una volta che il mercato ha valutato pienamente i numeri.

Qualunque sia l'approccio, la stagione degli utili produce con regolarità alcuni dei maggiori movimenti su singole azioni dell'anno. Comprendere dove queste opportunità e questi rischi hanno maggiori probabilità di emergere può aiutare i trader a orientarsi in uno dei periodi più intensi e volatili del calendario di mercato.

Segui l'analisi degli utili di Pepperstone per tutta la stagione dei risultati e tieni sotto osservazione i CFD su azioni USA a 24 ore e i CFD su indici USA mentre l'America corporate svela i suoi ultimi risultati.