Elezioni negli Stati Uniti: perché un'onda blu potrebbe essere il caso più rialzista per il dollaro statunitense

In definitiva, abbiamo quattro possibili esiti il giorno delle elezioni: una ripetizione del rosso, un'onda blu, un governo diviso o un risultato contestato/ritardato. Abbiamo visto di recente quanto problematico possa essere un governo diviso, con i democratici e i repubblicani della Camera incapaci di concordare un pacchetto di aiuti fiscali. In definitiva, un governo con il pieno controllo del Congresso è il caso rialzista per i mercati e un'onda blu potrebbe essere ancora più rialzista del controllo repubblicano, poiché i democratici hanno chiarito di essere disposti a far crescere il deficit e a spendere molto.

Quindi, a sei settimane dalle elezioni, come si posizionano i mercati? Abbiamo l'indice del dollaro statunitense (USDX) ai minimi di due anni, principalmente a causa di una Federal Reserve sempre più accomodante, ma è una tendenza che potrebbe continuare fino alle elezioni. L'oro (XAUUSD) si è consolidato tra 1920 e 1980 dopo aver stabilito una serie di massimi storici ad agosto. Il metallo prezioso si muove lateralmente, in attesa di un segnale per uscire dal range. Le azioni statunitensi sono forti nonostante la rotazione della scorsa settimana fuori dal settore tecnologico e i rendimenti dei titoli del Tesoro statunitense rimangono bassi, con i tassi reali che si spingono lentamente in territorio negativo.

Probabilmente la coppia di valute più importante da tenere d'occhio mentre si avvicinano le elezioni è USDJPY. La coppia di valute ha una storia di sensibilità alle elezioni negli Stati Uniti, di solito diminuisce durante il periodo precedente a causa dei flussi verso i rifugi sicuri e dell'hedging del rischio, per poi svolgersi una volta che la polvere si è depositata. Inizia a fare trading sul forex oggi stesso.

Sul grafico settimanale, troviamo il prezzo in un canale discendente che finora si è mantenuto per 14 settimane. La costante diminuzione riflette la debolezza più ampia del dollaro statunitense, ma supporta anche la tendenza alla forza dello JPY in vista del giorno delle elezioni. Il dollaro statunitense potrebbe anche semplicemente faticare a trovare acquirenti fino a quando non sarà noto l'esito delle elezioni. Quindi, se il canale ribassista USDJPY si mantiene mentre si avvicinano le elezioni, potrebbe essere la notizia del giorno delle elezioni a fornire il catalizzatore per una rottura al rialzo o al ribasso.

A breve termine, sto osservando una rottura del supporto a 105,30 su base di chiusura per incoraggiare il prossimo movimento al ribasso, con un obiettivo vicino a 104,22 - ancora all'interno del canale discendente.

S&P 500 - Le azioni statunitensi forniscono un indizio?

Le azioni statunitensi hanno sfidato le previsioni e cancellato le perdite dovute alla pandemia. Il NAS100 ha iniziato a segnare nuovi massimi storici a giugno; e l'S&P 500 (US500) ad agosto.

C'è una ragione per cui Trump sottolinea continuamente il NAS e l'S&P: un mercato azionario positivo è di solito una buona notizia per l'attuale presidente. Infatti, nel 90% dei casi dal 1928, l'attuale presidente ha vinto un secondo mandato quando l'US500 è stato positivo tre mesi prima delle elezioni. Il presidente è arrivato addirittura a sostenere l'idea che un'amministrazione democratica danneggerebbe il mercato azionario, e sebbene non ci siano ragioni reali per giustificarlo, dimostra la consapevolezza di Trump che il mercato azionario può essere un vincitore delle elezioni.

Nonostante la recente vendita delle tecnologie e la rotazione verso azioni meno performanti, l'US500 rimane forte e finora ha trovato supporto nella media mobile esponenziale a 50 periodi (linea viola). Tuttavia, il prezzo sta faticando a tornare sopra quella quota di 3400, che rappresenta i massimi pre-pandemia. Se le azioni iniziano a peggiorare - una chiusura giornaliera al di sotto della media mobile esponenziale a 50 periodi mi preoccuperebbe - così come potrebbero peggiorare le probabilità di rielezione di Trump.

Quindi stiamo guardando a un eventuale re-test della trendline da febbraio a settembre (nero)? O è questo l'inizio di qualcosa di sinistro? Lascio che i fattori tecnici si sviluppino prima di prendere una posizione.

Scenari elettorali

Azioni statunitensi forti e dollaro statunitense debole, almeno per ora. Quindi come potrebbero gli eventuali esiti delle elezioni negli Stati Uniti influenzare questi mercati?

Trump e una ripetizione del rosso

Ricordatevi del 2016, quando i mercati erano preoccupati su cosa avrebbe significato una presidenza di Trump per i mercati. Hanno rapidamente ritrovato il loro slancio quando Trump ha iniziato a suonare "presidenziale" e la sua posizione a favore delle imprese è stata meglio compresa.

Una vittoria di Trump a novembre, con una maggioranza al Congresso, è un caso piuttosto rialzista per i mercati. È il biglietto del mantenimento dello status quo poiché i mercati sanno cosa aspettarsi - e a parte la guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina, la politica trumpiana è stata favorevole alle imprese e ai mercati.

Ma per quanto favorevole sia stata l'amministrazione alle imprese, ciò di cui i mercati hanno davvero bisogno è la crescita per uscire dalla recessione dovuta al COVID. Mentre i tagli fiscali per le imprese del 2017 sono stati finanziati principalmente tramite il deficit e il sostegno fiscale di quest'anno è stato record in termini di dimensioni, i repubblicani della Camera non sono disposti a spendere tanto quanto i democratici.

Anche i sondaggi suggeriscono che una marea rossa è improbabile. Mentre Trump potrebbe vincere nuovamente la Casa Bianca, è probabile che i democratici mantengano la loro maggioranza alla Camera, il che causerà problemi per nuove legislazioni e pacchetti di ripresa.

Biden e un'onda blu

Contrariamente alle convinzioni comuni, un'onda blu potrebbe essere il caso più rialzista per il dollaro statunitense e le azioni statunitensi in queste elezioni. Sicuramente il Partito Democratico è generalmente percepito come meno amichevole verso Wall Street e Biden ha parlato di un aumento delle tasse sulle imprese, ma i mercati sono meno punitivi nei confronti delle valute i cui governi accumulano deficit sempre più grandi di questi tempi - e i democratici sono pronti a spendere molto.

Il ticket Biden-Harris ha proposto un pacchetto di infrastrutture da 2 trilioni di dollari, finanziato principalmente tramite il deficit, e le recenti negoziazioni alla Camera mostrano che i democratici sono disposti a spendere di più rispetto ai repubblicani. La Fed da sola non può generare un'inflazione più alta e le banche centrali di tutto il mondo hanno sottolineato la necessità di una spesa fiscale per guidare la ripresa, quindi il ticket democratico del 2020 potrebbe essere il caso rialzista per la crescita della performance statunitense.

La spesa per le infrastrutture creerebbe posti di lavoro, sosterrebbe le imprese e probabilmente creerebbe una pressione al rialzo sui salari e sui prezzi. Mentre il settore dell'energia e delle finanze potrebbe avere difficoltà con le politiche democratiche, un forte caso di crescita stimolerebbe i settori dei beni di consumo di base e dei beni di consumo discrezionali. E mentre l'economia statunitense inizia a superare il resto del mondo, il capitale inizia a fluire negli Stati Uniti, stimolando l'USD e le azioni statunitensi.

Se l'esito del 3 novembre sarà un'indiscussa ondata azzurra, potremmo ancora assistere al tipico panico di mercato; tuttavia, mi aspetto che sia di breve durata e che si presenti un'opportunità d'acquisto.

Governo diviso

Attualmente il governo degli Stati Uniti è diviso, con una Casa Bianca repubblicana e una Camera democratica. Abbiamo visto di recente gli stenti che una configurazione del genere può causare nel tentativo di approvare pacchetti fiscali cruciali.

In un governo diviso si possono raggiungere meno risultati e le risposte alle crisi possono rallentare, il che è particolarmente preoccupante quando si cerca di uscire da una crisi economica come quella attuale.

Quindi, mentre una gestione amministrativa mista potrebbe impedire all'amministrazione Biden di aumentare l'aliquota fiscale sulle imprese e di agire contro l'industria dei combustibili fossili, potrebbe anche ostacolare i pacchetti di stimolo e danneggiare il recupero, danneggiando l'USD e i mercati azionari statunitensi con piani di stimolo meno probabili da attuare.

Elezione contestata

Trump ha seminato il dubbio sulla frode elettorale con il voto per corrispondenza o su un'elezione truccata, lasciando intendere che non rinuncerà facilmente al potere se i risultati saranno tirati. Un conteggio più lento dei voti per corrispondenza potrebbe anche far sì che i repubblicani dichiarino vittoria sui risultati preliminari prima che i voti per corrispondenza spostino l'esito verso l'azzurro. Tutto ciò è un mix per la volatilità di mercato.

Che si tratti di un ritardo nei risultati a causa dell'attesa crescita dei voti per corrispondenza o di una contestazione aperta perché i risultati sono tirati, l'outlook diventa molto meno certo. Anche le recenti agitazioni civili suggeriscono che certi risultati potrebbero scatenare proteste di massa.

C'è molto da considerare prima del 3 novembre, e molto potrebbe cambiare nelle poche settimane che ci separano dal giorno delle elezioni. Quindi, come farai trading durante le elezioni statunitensi del 2020?