Qual è la differenza tra oro tokenizzato e oro tradizionale?
L'oro svolge da tempo un ruolo centrale nei mercati globali, fungendo da riserva di valore e da copertura contro inflazione e incertezze geopolitiche. Ma se l'asset sottostante non è cambiato, le modalità attraverso cui i trader accedono all’oro stanno evolvendo.
L'oro tokenizzato introduce nell'ambito del trading un livello basato su blockchain che permette un accesso continuo al mercato e dinamiche di prezzo diverse. Sebbene sia l'oro tokenizzato che l'oro tradizionale siano collegati alla stessa materia prima sottostante, le modalità di trading, e le opportunità e i rischi che presentano, possono differire in modo significativo.
In cosa consiste il trading dell'oro tradizionale?
Il trading dell'oro tradizionale si riferisce, in genere, al trading di oro spot (XAU/USD), futures, ETF o lingotti fisici.
Nel trading di CFD, l'oro viene solitamente acquistato tramite i mercati spot, dove i prezzi sono ricavati da borse globali ad alta liquidità e da fornitori di liquidità istituzionali. Questi mercati operano nelle principali piazze finanziarie, come Londra e New York, seguendo sessioni di trading strutturate anziché un ciclo continuo 24 ore su 24, 7 giorni su 7.
Ciò significa che, mentre la liquidità è in genere elevata durante le ore di maggiore attività, al di fuori di tali fasce orarie il trading si interrompe o rallenta. Questa caratteristica può limitare la capacità di reagire tempestivamente a notizie dell'ultimo minuto o a sviluppi che si verificano nel fine settimana.
Che cos'è l'oro tokenizzato?
L'oro tokenizzato rappresenta oro fisico che è stato digitalizzato sulla blockchain. Quando si fa trading di oro tokenizzato tramite CFD, si specula sul prezzo di questi token digitali, senza possedere il token né l'asset sottostante. In genere, ogni token è garantito da una specifica quantità di oro detenuta in riserva, ma può essere utilizzato come asset digitale. Tra gli esempi figurano XAU₮ (Tether Gold) e PAXG (Pax Gold), i cui prezzi sono quotati su mercati basati su blockchain anziché su borse valori tradizionali. I prezzi sono determinati dalla domanda e dall'offerta all'interno dei mercati delle criptovalute, piuttosto che esclusivamente dai tradizionali parametri di riferimento dell'oro. Ciò significa che il suo valore è influenzato non solo dalle fluttuazioni del mercato dell'oro tradizionale, ma anche da condizioni specifiche dei mercati degli asset digitali, tra cui la liquidità delle borse, i volumi di trading e l'equilibrio tra acquirenti e venditori sulle diverse piattaforme.
Di conseguenza, l'oro tokenizzato può talvolta essere scambiato con un leggero premio o sconto rispetto all'oro spot. Tali differenze tendono a emergere quando la liquidità è ridotta, durante periodi di elevata volatilità o quando l'arbitraggio tra mercato delle criptovalute e mercato tradizionale risulta temporaneamente meno efficiente.
Entrambi gli approcci comportano rischi distinti. I mercati dell'oro tradizionale sono generalmente più consolidati e liquidi durante gli orari di trading principali, ma i prezzi possono subire forti oscillazioni alla riapertura dei mercati, soprattutto dopo notizie importanti o eventi occorsi nel fine settimana. L'oro tokenizzato, pur offrendo una quotazione continua, potrebbe presentare una minore liquidità in determinati momenti, spread più ampi e scostamenti di prezzo rispetto al mercato dell'oro sottostante a causa di fattori specifici delle criptovalute.
Uno sguardo più approfondito sulle principali differenze
1. Fasce orarie dei mercati
Una delle caratteristiche distintive dell'oro tokenizzato è la sua disponibilità pressoché continua. I mercati basati su token sono generalmente operativi 24 ore su 24, 7 giorni su 7. Ciò consente ai trader di reagire immediatamente a sviluppi macroeconomici, eventi geopolitici o cambiamenti nel sentiment di mercato, anche al di fuori dei tradizionali orari di trading.
Al contrario, i mercati dell'oro spot seguono sessioni strutturate. Sebbene coprano la maggior parte della settimana, sono comunque soggetti a sospensioni, soprattutto durante i fine settimana, durante le quali i prezzi possono variare ma non è possibile fare trading. Questa differenza può essere particolarmente importante in condizioni di mercato che mutano rapidamente o che sono imprevedibili.
2. Formazione del prezzo
La quotazione dell'oro tradizionale è ancorata a mercati globali consolidati, caratterizzati da elevata liquidità e parametri di riferimento ampiamente riconosciuti. L'oro tokenizzato, invece, viene prezzato all'interno di ecosistemi basati su blockchain. Sebbene, di norma, replichi il prezzo dell'oro sottostante, non è garantito che sia esattamente uguale. Le discrepanze di prezzo possono derivare da:
- Differenze di liquidità tra le diverse borse
- Differenze tra i partecipanti al mercato
- Trading continuo anche al di fuori delle fasce orarie tradizionali
- Dinamiche di domanda e offerta nei mercati delle criptovalute
Di conseguenza, l'oro tokenizzato può essere scambiato a un prezzo superiore o inferiore rispetto all'oro spot, soprattutto durante periodi di liquidità ridotta o volatilità elevata.
3. Profili di liquidità
Nei mercati dell'oro tradizionale, la liquidità è concentrata, in genere, nelle sessioni di trading principali, quando la partecipazione degli investitori istituzionali è più elevata. L'oro tokenizzato offre, invece, una quotazione continua, ma la liquidità può risultare più frammentata e variabile a seconda della piattaforma e dell'orario. Ciò crea diversi contesti di trading:
- Oro tradizionale: maggiore liquidità, maggiore aderenza ai parametri di riferimento nelle ore di punta
- Oro tokenizzato: accesso continuo, ma potenzialmente spread o gap di prezzo più ampi in condizioni di liquidità ridotta
4. Dimensionamento della posizione
La tokenizzazione consente un'esposizione estremamente flessibile, poiché i token possono essere suddivisi in unità molto piccole. Ciò permette di assumere con facilità posizioni frazionarie e di gestire il capitale in modo più preciso.
Sebbene anche i CFD sull'oro tradizionale consentano un'esposizione con leva, i mercati tokenizzati sono intrinsecamente basati su unità digitali divisibili, che possono offrire una maggiore flessibilità in fase di esecuzione.
5. Struttura e infrastruttura dei mercati
I mercati dell'oro tradizionale si basano su borse centralizzate, reti OTC (over-the-counter) e fornitori istituzionali di liquidità. L'oro tokenizzato, dal canto suo, opera su un'infrastruttura blockchain, introducendo:
- sedi di trading decentralizzate o semicentralizzate;
- registri delle transazioni trasparenti;
- ambienti di regolamento continuo.
Questa differenza strutturale può influenzare diversi aspetti, dal comportamento dei prezzi alla rapidità con cui i mercati reagiscono alle nuove informazioni.
6. Proprietà e leva finanziaria
Sia nel trading di CFD sull'oro tradizionale sia in quello di CFD sull'oro tokenizzato, non si acquista l'asset sottostante, bensì si specula sui movimenti dei prezzi tramite leva.
Questo permette di assumere posizioni long o short e di ottenere esposizione con un investimento iniziale contenuto. Tuttavia, la leva aumenta sia i potenziali rendimenti che le potenziali perdite, rendendo essenziale la gestione del rischio. Questo perché la dimensione della posizione è superiore all'investimento iniziale, per cui anche piccoli movimenti di mercato possono avere un impatto proporzionalmente maggiore sul conto.
Rischi da considerare
Se, da un lato, la tokenizzazione dell'oro introduce nuove opportunità, dall'altro comporta ulteriori considerazioni.
Poiché questi mercati operano in modo continuativo, le variazioni di prezzo possono verificarsi in qualsiasi momento, anche nei momenti in cui gli operatori potrebbero essere meno attivi. Ciò può aumentare l'esposizione a improvvise fluttuazioni di mercato.
I prezzi possono, inoltre, discostarsi da quelli dei mercati dell'oro tradizionale, in particolare durante le ore di minore affluenza o quando la liquidità è limitata. Questo aspetto può avere un impatto sull'esecuzione e sui risultati del trading.
Come per tutte le operazioni su CFD, le posizioni con leva amplificano sia i guadagni che le perdite e movimenti di mercato sfavorevoli possono verificarsi rapidamente.
Oro tokenizzato oppure oro tradizionale: qual è la soluzione migliore per la tua strategia?
Sebbene entrambi offrano esposizione all'oro, i mercati tokenizzati e quelli tradizionali operano con modalità diverse. La scelta tra i due dipende dal proprio modo di fare trading e da quali sono le proprie priorità.
L'oro tokenizzato potrebbe fare al caso tuo se:
- desideri poter fare trading 24 ore su 24;
- preferisci l'esposizione alle dinamiche dei mercati crypto-native;
- apprezzi la flessibilità nel dimensionamento della posizione.
L'oro tradizionale potrebbe essere più adatto se:
- preferisci parametri di riferimento dei prezzi consolidati;
- prediligi operare in contesti di elevata liquidità nelle fasce orarie principali;
- vuoi concentrarti su strategie macro coerenti con i mercati finanziari tradizionali.
In pratica, le due opzioni non si escludono a vicenda. Comprendere come si comporta ciascuna di esse, specialmente in diverse condizioni di mercato, può aiutarti a utilizzarle in modo più efficace all'interno di un approccio di trading più ampio.