Stagione degli utili USA del 2° trimestre 2026: quali grandi banche pubblicheranno per prime i risultati e cosa osservare

La stagione degli utili prende il via la prossima settimana e, come sempre, a pubblicare i risultati per prime sono le grandi banche USA. I risultati di sei importanti banche statunitensi sono attesi tra il 14 e il 15 luglio, prima dell'apertura del mercato americano.

Aprono la stagione degli utili in una fase di forte slancio. Cinque delle sei banche hanno scambiato a ridosso dei massimi storici nelle ultime due settimane, sostenute dalla rotazione settoriale, dai fattori favorevoli della deregolamentazione e da un ciclo di fusioni e acquisizioni (M&A) da record. Tutte e sei le banche hanno superato lo stress test annuale della Fed e, da allora, hanno remunerato gli azionisti tramite dividendi o riacquisti di azioni proprie.

Le aspettative sono elevate, ma questo può rivelarsi un'arma a doppio taglio. Quando la quotazione di un titolo sconta già notizie positive, anche risultati solidi possono deludere se non superano le aspettative ormai elevate, mentre dati inferiori alle attese possono innescare un forte ribasso del prezzo dell'azione. È questo il motivo per cui questa settimana merita attenzione: la possibilità di guadagno è reale, ma altrettanto concreto è il rischio di perdita.

L'EPS e i ricavi attireranno l'attenzione, ma alcuni indicatori potrebbero fornire informazioni aggiuntive sulla performance di ciascuna banca. Di seguito gli aspetti che monitoreremo per ciascuna di esse e il motivo per cui potrebbero influenzare il corso delle azioni. I commenti riportati di seguito rappresentano informazioni di mercato generali e non devono essere interpretati come una raccomandazione o una consulenza.

Società | Ticker | Data | YTD % | Variazione implicita %¹

¹ Dati alla chiusura del mercato del 6 luglio 2026.

² Tutte le date sono espresse in ora della costa orientale degli Stati Uniti (Eastern Time, ET).

Goldman Sachs (GS) · Prima dell'apertura del mercato

Osservare: ricavi da trading FICC

Goldman entra nella stagione degli utili del 2° trimestre in una posizione singolare: un flusso di operazioni a livelli mai registrati, a fronte però di un titolo che ha perso sensibilmente terreno rispetto ai massimi di giugno.

La banca ha appena superato quota 1.000 miliardi di dollari in termini di volume di operazioni di consulenza M&A nella prima metà del 2026, raggiungendo questo traguardo più rapidamente di qualsiasi altra banca nella storia. Goldman sta inoltre beneficiando di un'intensa attività legata a IPO di grande rilievo, avendo guidato la quotazione di SpaceX e confermandosi un consulente chiave per l'imminente IPO di OpenAI. Si tratta di una pipeline di operazioni che potrebbe sostenere un altro trimestre positivo.

Ma c'è un aspetto critico. Nell'ultimo trimestre, il reddito fisso (FICC) ha rappresentato l'unico punto debole, con un calo del 10% a fronte di una forte crescita degli altri segmenti. Se il segmento FICC dovesse deludere ancora, il titolo ne risentirà.

Dopo il picco di metà giugno, il titolo ha avviato una fase di ritracciamento e ora si trova a testare il limite inferiore del gap del 26 giugno, intorno a 1.055 dollari, un livello da monitorare con attenzione in vista dei risultati.

Wells Fargo (WFC) · Prima dell'apertura del mercato

Osservare: NII rispetto alla previsione di 50 mld di dollari per l'intero esercizio

WFC ha qualcosa da dimostrare. Nello scorso trimestre, il margine di interesse netto (NII) è risultato inferiore alle stime e il titolo ha perso quasi il 5% in una singola seduta. Il problema non era la crescita dei prestiti, che anzi era in aumento, ma il fatto che questa non si traducesse in margini di profitto più elevati. Questo è il trimestre della seconda possibilità.

Occorre che il mercato osservi quel divario colmarsi. Un secondo trimestre sotto le attese metterebbe a rischio l'obiettivo di 50 miliardi di dollari per l'intero esercizio. Un risultato superiore alle aspettative rimetterebbe WFC sulla giusta traiettoria e, sul grafico, il titolo ha già superato il massimo di aprile pari a 86,7 dollari. Un trimestre positivo potrebbe aprire la strada verso il massimo di febbraio, vicino a quota 95 dollari.

Bank of America (BAC) · Prima dell'apertura del mercato

Osservare: margine di interesse netto (NII)

BAC è tra le grandi banche più sensibili ai tassi, quando questi ultimi variano, ne risente più di qualunque altra banca. Con la Fed che discute apertamente di rialzi, lo scenario è teoricamente ideale per un'espansione del NII.

Il trimestre scorso il management ha rivisto al rialzo la guidance per l'intero anno e il titolo è attualmente scambiato a livelli record. Tuttavia, nessun risultato è garantito.

Citigroup (C) · Prima dell'apertura del mercato

Osservare: indice di efficienza

Citi rappresenta l'eccezione in questo gruppo: la banca è ancora impegnata in un processo di rilancio. Anni di ristrutturazione, cambi ai vertici e tagli ai costi hanno finalmente iniziato a essere apprezzati dal mercato.

Tuttavia, in questo trimestre la situazione cambia. Con il 90% del processo di trasformazione ormai completato, il mercato non è più interessato ad ascoltare discorsi sulla ristrutturazione. Vuole bensì una conferma nei numeri. In particolare: l'indice di efficienza sta effettivamente migliorando? Se così fosse, lo sconto di Citi rispetto ai concorrenti diventerebbe più difficile da giustificare, innescando così un processo di rivalutazione del titolo.

Sul grafico, un movimento al di sotto di 138 dollari o al di sopra di 148 dollari successivo alla pubblicazione degli utili, potrebbe innescare un trend direzionale più marcato.*

*Fonte: TradingView, 7 luglio 2026.

JPMorgan Chase (JPM) · Prima dell'apertura del mercato

Osservare: commissioni di investment banking

Nel trimestre scorso, le commissioni di investment banking sono aumentate del 28% su base annua: l'attività M&A era in forte espansione e JPM ne è stata protagonista. L'asticella è ora alta. Se il momentum delle operazioni si manterrà solido nel secondo trimestre, il mercato passerà oltre. Al contrario, un eventuale rallentamento si rifletterebbe rapidamente sul corso del titolo.

Sul grafico, il prezzo sta testando il massimo di gennaio a quota 337,25 dollari: un deciso superamento di tale livello potrebbe indicare la prosecuzione del trend rialzista.*

*Fonte: TradingView, 7 luglio 2026.

Morgan Stanley (MS) · Prima dell'apertura del mercato

Osservare: raccolta netta nella gestione patrimoniale

Morgan Stanley scambia a un premio rispetto a tutte le altre banche del gruppo e, grazie al rialzo del titolo del 27% nel secondo trimestre, ha registrato la performance migliore tra le sei.

Tale premio è sostenuto principalmente da un fattore: l'entità dei nuovi capitali che affluiscono nella gestione patrimoniale. Il trimestre scorso, la raccolta netta ha raggiunto la cifra record di 118 miliardi di dollari. Qualora si registrasse un calo, si indebolirebbe anche la valutazione.

Sul grafico, il prezzo ha superato il massimo di inizio giugno pari a 219,2 dollari, con un obiettivo rialzista a 230,5 dollari e un livello di tenuta a 205,7 dollari in caso di ritracciamento.*

*Fonte: TradingView, 7 luglio 2026.

Il quadro generale

Gli utili delle banche non riguardano soltanto il settore bancario, rappresentano bensì il primo vero indicatore dell'economia statunitense nel trimestre in corso: spesa dei consumatori, finanziamenti alle imprese, attività di fusioni e acquisizioni.

Se i risultati saranno positivi, il mercato rialzista potrebbe estendersi ad altri settori. Se invece deluderanno, la volatilità potrebbe propagarsi oltre il comparto finanziario. In ogni caso, la stagione degli utili tende generalmente a portare maggiore volatilità e movimenti più accentuati sui mercati.

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Nota: tutti i dati riportati in questo articolo sono aggiornati al 7 luglio 2026; le performance passate non costituiscono un indicatore affidabile dei risultati futuri.