Eccitazione sul petrolio fuori scala: sei pronto per la runione dell’Opec Plus?

I prezzi del petrolio si sono rivelati molto volatili la scorsa settimana. La volatilità è stata all'ordine del giorno, con il prezzo che si è mosso di quasi il 6,2% intraday. Le grandi vendite della scorsa settimana sono state attribuite agli investitori sistematici (CTA) che hanno liquidato le loro posizioni dopo l'attivazione degli stop loss, ai cambiamenti dei target di volatilità, al prezzo che ha tagliato gli indicatori di momentum a breve termine come l'EMA a 21 giorni e la SMA a 50 giorni e infine al gamma delle opzioni che ha causato una vendita forzata. Il complesso petrolifero rimane uno degli spazi più interessanti dei mercati attualmente. Attacchi di droni e petroliere intrappolate nel canale di Suez - il petrolio ha tutto. Di seguito esaminerò le dinamiche chiave che credo che i trader dovrebbero avere sul loro radar per lavorare sul petrolio.

L'evento principale di questa settimana sarà l'incontro OPEC+ di giovedì, con attese per un ulteriore rinnovo dei tagli alla produzione. Alla riunione del 4 marzo, il prezzo ha chiuso appena sotto i 67 dollari, oggi il prezzo si trova sotto i 65 dollari. Data la volatilità del prezzo che abbiamo visto di recente, sembra sempre più probabile che non vedremo nessun aumento della produzione. Direi che il rischio di questo evento sarebbe in realtà inclinato verso tagli più profondi, causando una reazione istintiva di un prezzo più alto. La settimana scorsa, fonti ben piazzate dell'OPEC+ hanno confermato le aspettative che i tagli all'offerta fino a maggio dovrebbero rimanere, data la mancanza di stabilizzazione del prezzo del petrolio. La produzione di scisto negli Stati Uniti è un altro pezzo del puzzle del petrolio che l'OPEC+ deve cercare di risolvere. Sembra che la produzione di scisto abbia raggiunto il picco, dato che le compagnie usano il loro denaro per restituire il capitale agli investitori, pagare il debito, procedere con fusioni e acquisizioni (consolidando l'industria), invece di impiegarlo in nuovi progetti di investimento. È interessante notare che il No Oil Producing and Exporting Cartels Act (NOPEC) è tornato in gioco poiché un gruppo di senatori statunitensi ha reintrodotto la legislazione che permetterà al governo di agire contro l'OPEC sulla base della fissazione dei prezzi.

L'altra notizia importante è la situazione nel Canale di Suez, la mastodontica petroliera Ever Given è stata parzialmente liberata con il presidente dell'Autorità del Canale di Suez che ha detto alla TV statale egiziana che l'attività di trasporto potrebbe riprendere lunedì pomeriggio. A complicare gli sforzi per spostare la nave sono state le strutture rocciose trovate a prua della nave. Sembra che lo scenario peggiore della rottura della nave durante lo scarico del carico per ridurre il peso della nave (se il rigalleggiamento non fosse riuscito) sia stato scongiurato. Questo aiuterebbe a sbloccare il grande ingorgo del commercio globale. Per illustrare l'importanza del canale di Suez, alcune stime mettono la quantità di petrolio trattenuto intorno ai 10 milioni di barili. Un'analisi dei Lloyd's, pubblicata dal Financial Times ha rilevato che 4,6 mln di barili hanno attraversato il canale quotidianamente nel 2018.

Sul fronte geopolitico, l'Arabia Saudita ha recentemente proposto un cessate il fuoco ai ribelli Houthi nel tentativo di arginare l'ondata di attacchi di droni che prendono di mira gli impianti petroliferi sauditi. Questo andrebbe certamente a ridurre parte del premio di rischio geopolitico incorporato nel prezzo del petrolio. Tuttavia, sembra che questi sforzi di pace siano stati respinti, poiché un terminale petrolifero è stato danneggiato da un attacco di droni venerdì. I timori che l'attacco di Khurais del 2019 faccia schizzare il greggio alle stelle è sempre un rischio di coda che permane nella mente dei trader.

Il lato della domanda dell'equazione del petrolio è stato sotto pressione con il peggioramento della situazione dei virus in Europa, così come in Brasile e in India. C'è stata anche una manutenzione delle raffinerie più grande del previsto in Cina, che si è aggiunta alla minore domanda da parte dei raffinatori statunitensi a causa del Texas Deep Freeze visto di recente. Nonostante questa incertezza, il CEO di Saudi Aramco sembra indifferente ed è molto ottimista sulla domanda di petrolio in futuro. La forza del dollaro e il sentimento di rischio più morbido come risultato di un ampio sell-off del mercato azionario potrebbero anche agire come un freno all'azione rialzista dei prezzi. Sul lato dell'offerta, oltre alla questione del canale di Suez discussa sopra, l'Iran è riuscito ad aumentare le sue esportazioni di petrolio nonostante le sanzioni statunitensi, aggiungendosi all'offerta complessiva del mercato. Dopo l'aumento della scorsa settimana, le scorte di greggio degli Stati Uniti sono aumentate per la quinta settimana consecutiva.

L'azione dei prezzi rimane bloccata tra 62 e 65 dollari. Con un breakout su entrambi i lati che attira più slancio direzionale. Il prezzo è in bilico sotto i 65 dollari con la resistenza superiore sotto forma di EMA a 21 giorni e la linea inferiore del canale ascendente. Anche l'RSI è appena sotto la resistenza di 53. Se dovessimo assistere ad un movimento di rientro all’interno del canale dei prezzi, guarderei verso il livello di 67 dollari come obiettivo iniziale di prezzo. Il supporto al ribasso si trova a 62.50$ (50 giorni SMA) e la linea di supporto orizzontale tratteggiata bianca intorno ai 62$. Se il prezzo dovesse prendere il minimo del 23 marzo di 60.30$, il petrolio potrebbe scivolare fino a 55$ (prossimo livello di supporto). Su una base stagionale il petrolio ha storicamente fatto bene in aprile. Sarà interessante vedere in quale direzione il prezzo si risolverà, il mio bias propende per il rialzo.

Linea rosa: EMA a 21 giorni; linea blu chiaro: SMA a 50 giorni; linea blu scuro: SMA a 200 giorni