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EUR

Posizionamenti retail - dove vendere EURUSD questa settimana?

Chris Weston
Head of Research
26 ago 2022
I fondamentali dell'EURUSD restano orientati verso un ulteriore ribasso, poiché gli Stati Uniti (e il Canada) restano la destinazione d'investimento più interessante tra le economie del G10. Detto questo, sono rimasto colpito dal modo in cui l'EURUSD ha assorbito così tante cattive notizie, e la parola "resilienza" è comparsa una o due volte.

Forse il mercato ha già in qualche modo valutato uno scenario negativo. I prezzi del gas naturale nell'UE hanno subito un drastico rialzo, ma i livelli delle scorte sono elevati e dovrebbero consentire all'Europa di superare l'inverno. Questa opinione verrebbe rivalutata se il gasdotto Nord Stream 1 non riprendesse a funzionare a pieno regime il 2 settembre o se si avvertisse l'emergere di un clima estremamente freddo.

In ogni caso, EURUSD sta trovando delle offerte d’acquisto, anche se potrebbero avvenire delle discese più proniìunciate, a causa di effetti moltiplicativi di volatilità dovuti a forza di dollaro e debolezza di euro - per esempio, EURAUD ha sfondato il supporto plurimensile a 1,4370 e lo short EURAUD è il miglior momentum play a questo punto - anche EURGBP tiene un range di 0,8500-0,8400. EURJPY è a -0,4%.

Parte della vendita di USD può essere spiegata da un CNH (yuan) più forte e sembra che un USDCNH più basso possa rappresentare uno scenario plausibile - un nuovo ciclo di stimoli da parte delle autorità cinesi e un "fixing" del CNY (yuan) della PBoC molto più forte (alle 11:15 AEST) ha visto l'USDCNH scambiare più basso e questo ha ha condotto a vendite di USD su tutta la linea.

La volatilità implicita dell'EURUSD a 1 settimana si attesta al 10,28%, ovvero al centro del suo intervallo di 12 mesi, e implica un intervallo compreso tra 1,0094 e 0,9859 nel corso della settimana a partire dagli attuali prezzi spot. Mentre l'area di 1,0110/20 è certamente interessante, se i venditori di dollari dovessero intensificare la propria attività, l'area chiave da cercare per studiare dei potenziali punti di ingresso viene rappresentata da 1,0190-1,0200 - questo è il punto in cui vediamo la parte superiore del canale che EURUSD ha tenuto per tutto il 2022 e il 61,8% di fibonacci del recente sell-off da 1,0368 a 0,9900. Se dovesse arrivare a testare uno degli estremi dell'intervallo, potrebbero essere necessari alcuni giorni, ma questa è la zona di dissolvenza a più alta probabilità.

Sul fronte delle oscillazioni, la volatilità delle opzioni call EURUSD a 1 settimana è in linea con la volatilità delle opzioni put, quindi il mercato delle opzioni è abbastanza bilanciato relativamente al prossimo movimento - in vista del discorso di Powell a Jackson Hole (JH) il posizionamento sarà fondamentale e ancora una volta vediamo che il mercato ha una discreta esposizione lunga di USD, sicuramente da parte dei fondi a leva. La posizione dei nostri clienti è attualmente corta sul USD, mentre il 66% delle posizioni aperte su EURUSD è lungo. I trader retail molto spesso hanno un approccio aggressivo contrarian, rimane comunque una tendenza generale per un ribasso del USD fino al JH.

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