Posizionamenti retail - dove vendere EURUSD questa settimana?

Forse il mercato ha già in qualche modo valutato uno scenario negativo. I prezzi del gas naturale nell'UE hanno subito un drastico rialzo, ma i livelli delle scorte sono elevati e dovrebbero consentire all'Europa di superare l'inverno. Questa opinione verrebbe rivalutata se il gasdotto Nord Stream 1 non riprendesse a funzionare a pieno regime il 2 settembre o se si avvertisse l'emergere di un clima estremamente freddo.

In ogni caso, EURUSD sta trovando delle offerte d’acquisto, anche se potrebbero avvenire delle discese più proniìunciate, a causa di effetti moltiplicativi di volatilità dovuti a forza di dollaro e debolezza di euro - per esempio, EURAUD ha sfondato il supporto plurimensile a 1,4370 e lo short EURAUD è il miglior momentum play a questo punto - anche EURGBP tiene un range di 0,8500-0,8400. EURJPY è a -0,4%.

Parte della vendita di USD può essere spiegata da un CNH (yuan) più forte e sembra che un USDCNH più basso possa rappresentare uno scenario plausibile - un nuovo ciclo di stimoli da parte delle autorità cinesi e un "fixing" del CNY (yuan) della PBoC molto più forte (alle 11:15 AEST) ha visto l'USDCNH scambiare più basso e questo ha ha condotto a vendite di USD su tutta la linea.

La volatilità implicita dell'EURUSD a 1 settimana si attesta al 10,28%, ovvero al centro del suo intervallo di 12 mesi, e implica un intervallo compreso tra 1,0094 e 0,9859 nel corso della settimana a partire dagli attuali prezzi spot. Mentre l'area di 1,0110/20 è certamente interessante, se i venditori di dollari dovessero intensificare la propria attività, l'area chiave da cercare per studiare dei potenziali punti di ingresso viene rappresentata da 1,0190-1,0200 - questo è il punto in cui vediamo la parte superiore del canale che EURUSD ha tenuto per tutto il 2022 e il 61,8% di fibonacci del recente sell-off da 1,0368 a 0,9900. Se dovesse arrivare a testare uno degli estremi dell'intervallo, potrebbero essere necessari alcuni giorni, ma questa è la zona di dissolvenza a più alta probabilità.

Sul fronte delle oscillazioni, la volatilità delle opzioni call EURUSD a 1 settimana è in linea con la volatilità delle opzioni put, quindi il mercato delle opzioni è abbastanza bilanciato relativamente al prossimo movimento - in vista del discorso di Powell a Jackson Hole (JH) il posizionamento sarà fondamentale e ancora una volta vediamo che il mercato ha una discreta esposizione lunga di USD, sicuramente da parte dei fondi a leva. La posizione dei nostri clienti è attualmente corta sul USD, mentre il 66% delle posizioni aperte su EURUSD è lungo. I trader retail molto spesso hanno un approccio aggressivo contrarian, rimane comunque una tendenza generale per un ribasso del USD fino al JH.