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Qu’est-ce qu’un swap sur le Forex ?

Lorsque vous tradez sur le marché des devises (ou Forex), vous exprimez votre opinion sur la direction d’une paire de devises en achetant ou en vendant la devise de base (première devise de la paire de devises). Vous allez donc réaliser un profit (ou subir une perte) dans la devise de contrepartie (deuxième devise de la paire de devises). En effet, vous convenez avec nous, en tant que contrepartie, de prendre position dans une devise avant de l’échanger (swap) à une date de votre choix avec tous les profits (ou pertes) courants ajustés en espèces sur votre compte.

Le temps de détention d’une position de trading dépend de votre stratégie et de votre plan de trading. Les swing traders peuvent conserver une position pendant des jours, voire des semaines, tandis que les scalpers la conservent en général pendant quelques secondes seulement. Lorsque vous détenez une position, le prix de la paire de devises que vous tradez n’est pas le seul prix que vous devez surveiller. Vous devez également être au courant des frais de swap ou de financement.

Les frais de swap sont fortement influencés par le taux d’intérêt sous-jacent correspondant à chacune des deux devises concernées. Ces frais s’appliquent si vous conservez la position au moment du rollover quotidien qui se produit à 00 h 00 (heure du serveur). Ils sont connus dans le monde du trading Forex sous le nom de « tomorrow next » ou « Tom/Next ».

Les traders intra-journaliers n’auront pas à se soucier des frais de swap, car ils fermeront toujours leurs positions avant le moment du rollover quotidien. Cependant, il est important que les traders qui détiennent une position du jour au lendemain (overnight), ou plus longtemps, en tiennent compte dans leurs stratégies de trading.

Comment le taux d’intérêt rollover est-il calculé ?

Les frais de swap sont déterminés par les différentiels de taux d’intérêt. Les écarts de taux d’intérêt sont une autre façon de considérer la différence de taux d’intérêt entre votre devise de base et votre devise de contrepartie. Bien entendu, il peut y avoir des différences entre les deux taux d’intérêt, de sorte que lorsque nous les déduisons et évaluons le différentiel, il est possible qu’un montant d’intérêt quotidien vous soit facturé ou que vous en receviez. Les facteurs qui influent sur ce montant sont la taille du lot, le prix actuel du marché et l’ampleur du différentiel entre les deux taux d’intérêt à ce moment précis. Ce différentiel de taux constitue la base du carry trade.

Qu’est-ce que le carry trade ?

Lorsque les conditions de marché s’y prêtent, les traders prennent souvent activement une position dans une devise avec le taux d’intérêt correspondant le plus élevé, et « financent » la transaction en vendant à découvert une devise avec un taux d’intérêt inférieur, puis déduisent le différentiel d’intérêt positif. C’est ce que l’on appelle le carry trade. En effet, le trader conserve sa position pour récupérer le différentiel entre l’intérêt et le taux swap. La technique du carry trade est un élément important du paysage du Forex et peut constituer une considération primordiale pour de nombreux fonds de couverture.

Pourquoi les courtiers facturent-ils des swaps ?

Chez Pepperstone, nous offrons à nos clients la possibilité de trader activement les variations de prix sur les marchés mondiaux des devises sans avoir aucun intérêt à prendre la livraison physique de la devise tradée. Ainsi, lorsque nous entrons dans une position de change à effet de levier, il s’agit en fait d’un règlement ouvert et à durée indéterminée. Cela signifie qu’en tant que trader, vous décidez quand vous voulez clôturer une position en utilisant un stop-loss, ou une autre forme de gestion des positions, et que les courtiers, en tant que contrepartie, utilisent les moments de rollover pour calculer les frais de financement au lieu de la livraison ou de la réception de la devise physique.

Comment se déroule le règlement sur le marché au comptant sous-jacent des devises ?

Sur le marché sous-jacent, les opérations de change au comptant ont tendance à être réglées deux jours ouvrables après la date du trade (T+2). Si une institution achète de l’EUR/USD sur le marché des changes au comptant, elle recevra des EUR au taux convenu deux jours après le jour du trade. Il existe quelques exceptions à cette règle, par exemple, l’USD/CAD dont le règlement s’effectue le lendemain du jour du trade (T+1).

Qu’est-ce que un Tom/Next ?

Les swaps Tom/Next sont des instruments financiers entièrement tradables. Leurs taux fluctuent en fonction des attentes de la politique monétaire et d’autres forces, telles que l’offre, la demande et la liquidité, qui influencent le marché. Les institutions cherchent souvent à retarder les règlements en concluant un Tom/Next.

Exemple d’un swap Tom/Next

Supposons qu’un trader achète un contrat sur l’EUR/USD (d’une valeur notionnelle de 100 000 €), mais pour une raison quelconque il veut retarder le règlement d’un jour. Le lendemain, la contrepartie échange de nouveau les 100 000 € avec le trader pour le jour suivant (ou « next » en anglais) au taux de la transaction précédente, majoré du taux du marché Tom/Next. Par conséquent, le règlement est repoussé d’un jour, le taux de change du trader est à présent ajusté pour le taux de change du marché Tom/Next.

Nous reproduisons exactement ce processus en raison de la façon dont nous gérons les flux de nos clients avec nos banques de couverture. Cela signifie que le coût (ou le crédit) du rollover et du report du règlement est répliqué sur votre compte. Si vous décidez de détenir une position après l’heure de rollover fixée à 17 h 00, heure de New York (ou à 7 h 00, heure de l’Est), vous paierez ou gagnerez les frais Tom/Next sur votre position nominale, y compris tout profit ou perte.

Veuillez noter que dans le monde physique des changes, le prix d’ouverture convenu précédemment est ajusté en fonction du taux swap. Dans les opérations de change à effet de levier (que nous offrons), il y a un simple ajustement en espèces sur votre compte.

Comment nous procurons-nous nos taux Tom/Next ?

Nous nous approvisionnons en taux Tom/Next auprès d’une banque d’investissement mondiale de premier plan. Ces taux sont régulièrement mis à jour pour tenir compte de la dynamique du marché Tom/Next.

Frais/crédit du taux de swap journalier/crédit = (Un point/taux de change) x (Taille du trade [or notional amount] x taux Tom/Next)

Par exemple :

Paire de devises : EUR/USD

Un point : 0,00001

Devise de base du compte : EUR

Taux de change : 1,1290

Taille du trade : 1 lot (100 000 €)

Taux swap long de Pepperstone : -11,49, taux swap court de Pepperstone : +7,02

Valeur de swap à débiter du compte : (0,00001/1,1290) x (100 000 x -11,49) = - 10,18 €

Si vous aviez une position de vente à découvert sur un contrat EUR/USD, vous recevriez 6,22 € par jour.

Qu’est-ce qu’un triple swap ?

Un rollover de trois jours est une norme dans le secteur. Alors que les traders seront facturés (ou crédités) du taux Tom/Next pour un jour s’ils détiennent des positions après 17 h 00 (heure de New York), la partie la plus confuse et la plus mal comprise des frais rollover concerne celle du rollover de trois jours, également connue sous le nom de triple swap mercredi.

En effet, si un trader détient une position après 17 h 00 (heure de New York) le mercredi, la transaction sera traitée comme ayant été exécutée le jeudi et le compte sera ajusté pour trois jours d’intérêt.

Étant donné la nature T+2 du règlement, la date de règlement à laquelle le courtier est exposé est reportée au lundi, ce qui signifie que le trader sera facturé (ou crédité) du financement pour les deux jours du week-end. Même si les marchés des changes sont fermés, le Tom/Next de trois jours est traité en jours calendaires.

Gardez une longueur d’avance sur votre trade

Lorsque vous tradez sur le Forex, vous ne devez pas seulement surveiller votre P&L. Les frais de swap peuvent augmenter ou entraver la progression de votre compte en fonction des devises que vous tradez et des différentiels de taux d’intérêt. Il est important de savoir ce que sont les rollovers et comment ils s’appliquent à votre compte, ainsi que les pièges courants pour les traders détenant des positions du jour au lendemain (overnight). Pour plus d’informations sur la façon de calculer le Tom/Next, le triple swap mercredi ou comment tirer le meilleur parti de la gestion de votre compte lorsque vous gardez votre position du jour au lendemain (overnight), contactez-nous.