Les dates clés à noter pendant le cycle électoral américain

Les traders surveilleront l'impact de ces événements sur les sondages futurs et la manière dont les changements dans les sondages influenceront la conviction des participants au marché désireux de faire des trades basés sur les élections américaines. Comme on peut le voir dans le calendrier électoral américain, nous présentons une combinaison d'événements politiques susceptibles d'influencer les intentions de vote, ainsi que deux réunions importantes du FOMC – les deux pouvant affecter le sentiment et l'environnement de trading.

Le moment optimal pour exprimer les trades basés sur les élections américaines

Comme nous l'avons évoqué dans "Comment l'analyse technique et l'analyse de l'action des prix peuvent aider les traders lors des élections américaines", l'un des facteurs clés lors du trading pendant le cycle électoral est de considérer le moment optimal pour exprimer ces trades. Lorsque nous avons une connaissance approfondie des politiques ayant un impact sur le marché pour les partis républicain et démocrate, nous pouvons envisager comment certains marchés pourraient réagir aux changements dans les sondages et à la probabilité de mise en œuvre de ces politiques.

Bien sûr, le marché lui-même est le meilleur indicateur de la manière dont le collectif exprime la probabilité d'un résultat électoral. Lorsque les élections deviennent le point de mire des participants au marché, nous verrons une réaction claire des marchés aux changements dans les sondages.

Observer quand l'intérêt des médias pour les élections américaines augmente

Le sentiment des marchés peut être fortement influencé par les médias sociaux et une large gamme de publications d'actualités. Lors des élections américaines de novembre 2020, ce n'est qu'à partir du 23 octobre que nous avons observé une augmentation notable des articles mentionnant les élections américaines. Il n'est pas surprenant que, durant la semaine des élections, le flux d'actualités ait été assourdissant.

Quand les marchés financiers réagissent-ils généralement ?

En guise de guide sur la volatilité des actions américaines, la moyenne sur 5 jours de l'écart quotidien haut-bas du S&P500 a atteint 90 points début septembre et est restée relativement élevée jusqu'à novembre. En regardant l'indice VIX (volatilité implicite sur 30 jours du S&P500) comme un indicateur de la volatilité des actions, ce n'est qu'à la fin octobre que nous avons constaté une augmentation de la volatilité implicite du S&P500, avec des traders achetant une protection de portefeuille et couvrant le risque actions, l'indice VIX atteignant 41 % juste avant les élections.

Lors des élections de 2020, l'USDMXN est devenu une expression par défaut des perspectives de réélection de Trump, les traders vendant le MXN en raison de la politique de campagne de Trump de se retirer de l'ALENA.

Prendre en compte la liquidité du marché et le coût des trades

Un autre facteur pouvant entraîner des mouvements de prix exagérés et des coûts de trading plus élevés est la liquidité. La liquidité peut prendre plusieurs formes, mais dans ce cas, je parle de la liquidité du carnet d'ordres et de la facilité de réaliser des transactions aux prix affichés. En 2020, la liquidité des carnets d'ordres est restée bien contenue, les écarts bid-ask des futures du S&P500 ne s'étant élargis de manière significative que la semaine précédant les élections.

(Écart bid-ask des futures du S&P500 / point médian)

L'intérêt du marché devrait augmenter considérablement après le débat en direct Trump vs Harris

Instinctivement, dans ce cycle électoral, les marchés pourraient devenir plus sensibles aux sondages et aux marchés de prévisions après la fête du Travail aux États-Unis (2 septembre) et peut-être même après le premier débat entre Kamala Harris et Donald Trump (10 septembre).

Le débat en direct pourrait être déterminant pour les préférences de vote de nombreux électeurs indécis qui restent encore. Il pourrait également influencer les électeurs indécis, notamment si un candidat est nettement plus fort que l'autre.

Le premier débat en direct entre les deux vice-présidents, Tim Walz (DEM) et JD Vance (REP), est prévu pour le 1er octobre. Cela pourrait ne pas avoir autant d'influence sur les intentions de vote, mais étant donné les opinions tranchées des VPs respectifs, cela pourrait être intéressant à regarder. Ensuite, nous nous tournons vers le deuxième débat présidentiel en direct entre Trump et Harris prévu pour octobre, bien qu'à l'heure où j'écris, aucune date exacte n'ait encore été fixée. On s'attend à ce que la majorité des électeurs indécis aient pris leur décision à ce stade. Cependant, si un candidat présidentiel commet une erreur ou est beaucoup plus dominant que l'autre, cela pourrait encore être influent.

Harris vs Trump - Qui a les politiques les plus favorables au marché ?

Bien que Trump et Harris fassent campagne sur des politiques très différentes, je peux soutenir que Trump a des politiques plus favorables au marché américain. Certes, beaucoup voient sa politique commerciale, avec des promesses de 60 % de droits de douane sur les importations chinoises et 10 % sur toutes les importations, comme un point négatif pour le sentiment. Cependant, avec des promesses de réduction des taux d'imposition des entreprises, de déréglementation des affaires et de renouvellement complet de la loi de réduction des impôts de 2017, cela pourrait l'emporter sur sa politique commerciale.

Kamala Harris ne fait guère campagne pour l'austérité, et bien qu'elle ait parlé de relever le taux d'imposition des entreprises à 28 %, une continuation générale de la politique actuelle, avec une incertitude réduite concernant les relations commerciales et une augmentation des dépenses déficitaires, pourrait ne pas être si mauvaise pour les risques.

Nous saurons bientôt quelles politiques le marché considère comme les plus positives pour le risque – mais la vraie question est de savoir quand nous verrons le marché commencer réellement à trader en fonction des élections américaines. En regardant comment les marchés ont réagi avant les élections de 2020, et le calendrier des événements décrit ci-dessus, il est probable que les marchés commencent à voir une augmentation de la volatilité et une expansion de la fourchette à partir de fin septembre. Soyez prêts à réagir.