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Volatilidad en el petróleo y riesgo en el mercado Forex

Chris Weston
Chris Weston
Head of Research
Mar 23, 2021
La volatilidad se ha recuperado en los mercados y el petróleo ha estado en el epicentro de esto, con la mezcla WTI cayendo un 6.6% y registrando así su segunda gran caída en una semana.

La operativa en nuestros instrumentos “SpotCrude” y “SpotBrent” claramente ha incrementado y el hecho de que recientemente reducimos los spreads a dos pips en la mezcla estadounidense (WTI) y la internacional (Brent) es presumiblemente entusiasta, así como los movimientos en general.

La curva de futuros de crudo se ha aplanado con los contratos de primer mes en contango, lo que rara vez es positivo en las operaciones a corto plazo, ya que muestra una falta de rigidez en el mercado. El precio (SpotCrude) se ha movido a través del PM de 50 días por primera vez desde noviembre y los operadores están hablando de $50 como el gran número a la vista, aunque hay un soporte horizontal sólido en los $53.88, así que evaluaremos la acción de precios si llega allí. Los bloqueos y el amplio flujo de noticias de COVID-19 en Europa han sido considerados como la culpa principal, mientras que algunos han hablado de que China comprará más crudo a Irán. El próximo jueves se reúne la OPEP, por lo que será interesante ver si hay movimientos para aumentar el suministro en esta reducción después de que en la última reunión los saudíes mantuvieran su producción inesperadamente.

En la renta variable, la pequeña capitalización se ha visto afectada, con el US 2000 -3.6%, mientras que el ámbito tecnológico mostrando una mejor postura con el NAS 100 -0.5%, ya que los bonos del Tesoro de EE. UU. han encontrado compradores: Los UST 10 se han movido -7 pb, donde los rendimientos reales a 10 años han bajado 5 pb.

El oro ha encontrado algo de apoyo en esta dinámica, pero el hecho de que se ubique en un -0.7% es una función de que el USD encuentre compradores (USDX + 0,7%) en una búsqueda de instrumentos de mayor seguridad. Es un día en el que los alcistas del oro han estado mejor comprando nuestro producto de oro dominado por AUD, con el XAUAUD +0.9%. Tomar cortos en el XAU en JPY ha funcionado mejor, siendo el JPY el actor estrella en el G10 de FX.

El S&P 500 se ubica en mínimos de la sesión -0.8% con los materiales sacando los puntos, respaldados por una cinta débil en los sectores industrial, financiero y energético. Ha habido una preferencia por los sectores defensivos del mercado y aquellas empresas con un flujo de caja predecible. La volatilidad ha subido modestamente, con el VIX de nuevo por encima del 20% y ganando 1.4 vols en el día.

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Los mercados de divisas han cobrado vida, con un amplio impacto en el aspecto de la reducción del riesgo. El NZD ha sido llevado a la leñera y está experimentando su mayor liquidación desde marzo de 2020. Los bonos neozelandeses a 5 años cayeron 4 pb, pero deberían ver más compras cuando los bonos en efectivo reanuden la negociación, ya que los operadores continúan modificando las expectativas de tasas a raíz de movimientos para desbloquear nuevos terrenos para el desarrollo y cambios en las deducciones fiscales para los especuladores de viviendas. NZDUSD está presionando actualmente los 70c. AUDUSD también ha atraído a los vendedores, con el par operando a través del escote del patrón de cabeza y hombros en 0.7642; el objetivo aquí es por debajo de los 73c, aunque instintivamente esto parece exagerado. AUDNZD ofrece un movimiento beta más bajo y se ha disparado a los niveles más fuertes desde septiembre de 2020, muy parecido a este cruce desde el lado corto, para una nueva prueba del PME de 5 días y los niveles de ruptura en 1.0840.

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El EURUSD está empujando la parte inferior del rango, con la media móvil de 200 días en juego. El CAD ha superado a otras monedas de materias primas con el Banco de Canadá anunciando un retroceso de sus programas de crisis de emergencia. Los cortos de AUDCAD han estado en el radar, con el precio empujando el PM de 200 días ahora en 0.9598.

Mi modelo de impulso ciertamente se ve un poco inestable y veo varios mercados operando por debajo del PME de 5 días y el PM de 20 días y el punto de pivote. El riesgo, al parecer, está atrasado antes de fin de mes y trimestre, donde esperaría una reversión de la suerte y un interés renovado en los activos de reflación como las materias primas.

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