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Gold

Libro de jugadas de trading para el oro: Operando un mercado impulsado por las noticias

Chris Weston
Head of Research
19 oct 2023
La semana pasada observamos que los argumentos a favor de la inversión en el oro estaban cambiando y que había más razones para estar a largo plazo que a corto plazo – este sigue siendo el caso y el argumento de inversión, aunque estamos en un entorno impulsado por los titulares y el sentimiento puede cambiar rápidamente.

Lo importante para los traders del oro es reconocer los cambios en las condiciones comerciales. Los cambios en la volatilidad, la expansión/contracción del rango y si el precio tiene tendencia o está equilibrado, pueden tener enormes implicaciones para nuestra estrategia, pero también para el riesgo que asumimos en cada posición. El grado de riesgo que asumimos en una posición (principalmente a través de la distancia hasta nuestro stop loss) influye en el tamaño de nuestra posición y en los tiempos de espera típicos.

Ciertamente, este fue el caso del viernes, cuando las opciones a 1 semana y 1 mes implicaron que la volatilidad aumentó significativamente, lo que demuestra que los operadores de opciones están valorando un mayor movimiento durante estos períodos. Los niveles de movimiento implícito siguen siendo elevados.

El rango máximo-mínimo de $60 del viernes fue temático de lo que podría suceder, aunque vimos ese rango moderarse el lunes. No hay duda de que ahora estamos en un mercado impulsado por las noticias, lo que sugiere que los rangos de negociación pueden ser elevados a partir de aquí y nuestra capacidad de reaccionar, ser ágiles y mantener la mente abierta a los cambios en el precio será una gran ventaja para los operadores.

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Los aspectos técnicos se han vuelto alcistas, lo que ofrece un mayor riesgo al alza: habiendo roto el precio del canal bajista que se ha mantenido desde mayo, las posiciones largas en oro (ciertamente para los operadores de swing) naturalmente querrán que esto aumente. Dado que el precio (a diario) aún se mantiene por encima de la EMA de 5 días, el impulso sugiere un riesgo de que alcancemos los máximos de septiembre de 1947 / 52 dólares y los retrocesos deberían ser respaldados. Una ruptura limpia de los 1952 dólares haría entrar en juego los 1981 dólares, donde este nivel ha sido un gran nivel de resistencia desde mayo, donde hemos visto un aumento de la oferta que limita el alza en al menos nueve ocasiones.

De cara al futuro, vemos los posibles catalizadores de los mercados del oro:

El perfil alcista:

  • Los operadores se protegen aún más de los riesgos geopolíticos en medio de un mayor deterioro en el flujo de noticias desde Medio Oriente; específicamente, si viéramos mayores señales de una posible participación militar de Irán, entonces el oro encontrará compradores gracias a la demanda de refugio seguro. Por el contrario, la presencia cada vez mayor de personal estadounidense puede ayudar a reducir este riesgo.
  • Los mercados de energía son clave para la dirección del mercado del oro: si el mercado aumenta la probabilidad de una interrupción del suministro del flujo de gas desde los yacimientos de gas Leviatán en el norte de Israel, o incluso del Estrecho de Ormuz, podría tener implicaciones significativas para Gas natural de la UE (GN). La mayoría ve esto como una probabilidad baja, pero si las probabilidades aumentan, EU NG debería responder.
  • Como vimos en marzo de 2022 y agosto de 2022, cuando el GN de la UE se recupera, las medidas pueden ser increíblemente agresivas: el resultado de un mayor GN de la UE sería la preocupación por una renovada crisis energética en Europa. Veríamos que los tipos reales de la UE bajarían y aumentaría la preocupación por una recesión más prolongada en Europa. En este escenario, podríamos ver un repunte del oro junto con un USD más fuerte, lo cual suele ser poco común.
  • Una vez más, las probabilidades parecen bajas en esta etapa, pero si el mercado se preocupa cada vez más por las interrupciones en el suministro de crudo, entonces un movimiento hacia los 100 dólares en crudo Brent provocaría un repunte de la inflación general y se acelerarían los riesgos de recesión, dado que se considera un impuesto sobre el consumidor.
  • Podemos agregar la creciente probabilidad de un cierre del gobierno estadounidense a mediados de noviembre. El impacto de un cierre debería ser contenido y el impacto sobre el crecimiento modesto y temporal, pero una disfunción del Congreso probablemente respaldaría al oro.
  • Vemos una desaceleración del crecimiento económico de Estados Unidos y un enfriamiento de los mercados laborales (esto puede tardar en evolucionar), pero si vemos que los rendimientos de los bonos estadounidenses bajan, esto debería respaldar al oro.

El perfil bajista:

  • El mercado compra la convicción de que, a través de la diplomacia estadounidense, otros países no se involucrarán en el conflicto; posteriormente, las acciones suben y las coberturas del oro se deshacen.
  • Vemos que los precios del GN y del Brent de la UE encuentran mejores vendedores y bajan, lo que hace que los inversores agreguen riesgo a las carteras.
  • Vemos que los datos de crecimiento de EE. UU. superan las expectativas; esto podría dar lugar a nuevas ventas de bonos del Tesoro de EE. UU. (altos rendimientos de los bonos) y a una renovada tendencia alcista en el USD.
  • Si bien esperamos que los datos económicos de China a corto plazo sigan siendo débiles, deberíamos ver que las diversas medidas de estímulo y la liquidez del sistema se traduzcan en un mejor crecimiento chino durante el cuarto trimestre; esto podría respaldar el apetito por el riesgo de manera más amplia y hacer que los operadores se alejen de los refugios seguros.
  • Nos encontramos en una etapa donde diversos factores, como la geopolítica, las fluctuaciones en los mercados energéticos y las perspectivas de crecimiento futuro, influirán significativamente en el mercado del oro. Ante una volatilidad creciente, es esencial adaptarnos dinámicamente a estos cambios en nuestro entorno comercial. Tener una mentalidad receptiva ante las señales y tendencias del mercado es crucial, ya que el precio reflejará cómo el conjunto percibe el desarrollo de estas dinámicas.

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