Principales ideas de trading de 2024 que pueden mejorar tu rendimiento en 2025

Mientras los participantes del mercado se enfocan en valorar el riesgo futuro, se pueden obtener valiosas ideas al reflexionar sobre el pasado. Examinar comportamientos históricos, movimientos de precios y tendencias recurrentes proporciona una base de conocimiento que puede mejorar nuestra comprensión de los mercados.

Al analizar cuidadosamente los comportamientos pasados, podemos refinar nuestra perspectiva y el entorno en el que desplegamos nuestras estrategias de trading, y con suerte, establecer un curso más informado para el año que viene.

Factores de trading que han influido en nuestra forma de pensar en 2024

• Son el flujo y el sentimiento los que impulsan los mercados
• Mantén una mente abierta y conviértete en esclavo del precio
• El Trader Retrospectivo; Dando una razón a un movimiento de precio después del hecho
• Identificar comportamientos y patrones repetibles en los mercados
• El miedo vende, pero los eventos generalmente resultan positivos
• Comprar acciones en máximos históricos funciona
• El riesgo de alta concentración está bien, pero una fuerte amplitud es mejor
• Los capitales fluyen hacia el crecimiento, la innovación y el alto rendimiento sobre el capital

Escúchame:

• Son el flujo y el sentimiento los que impulsan los mercados

La Reserva Federal, las directivas políticas de Trump y los datos económicos de referencia pueden ser vistos como las entradas más importantes que guían el precio del dinero y el sentimiento en los mercados de capitales. Sin embargo, son los flujos transaccionales intradía los que atraviesan el mercado los que mueven el precio, y es el nivel, la dirección y la tasa de cambio en el precio lo que impulsa el sentimiento, y en última instancia, el precio es a lo que reaccionan los traders.

Aunque estos factores ciertamente no son nuevos en 2024, nuestra comprensión de la influencia que los flujos de carteras y de trading tienen en los cambios de precios a corto plazo ha aumentado a lo largo del año. El conocimiento y el respeto recién adquiridos por estos flujos - muchos de los cuales son opacos y no se informan en tiempo real - refuerzan la idea de que puede ser beneficioso ser humilde ante la acción del precio y alinearse con las tendencias y el impulso subyacentes en los mercados.

Con gran parte del volumen diario en todos los mercados impulsado por fondos de alta frecuencia, opciones 0 DTE (días hasta el vencimiento) y los flujos de cobertura delta de los corredores que resultan, y el reequilibrio de ETF apalancados al final del día, a menudo vemos cambios inexplicables de impulso intradía e incluso reversiones. Podemos considerar los flujos observados de los Asesores de Trading de Commodities o "CTA" (fondos sistemáticos de seguimiento de tendencias/momentum), fondos de objetivo de volatilidad y de paridad de riesgo, que pueden perpetuar el impulso y las tendencias en los mercados.

• Mantén una mente abierta y conviértete en esclavo del precio

A lo largo de 2024, hemos visto condiciones de tendencia notablemente duraderas en muchos de nuestros mercados clave, incluidos el USD, el S&P500, el NAS100, las criptomonedas, Nvidia y el oro.

Muchos de los que no siguen una estrategia de trading basada en reglas frecuentemente cuestionan la lógica detrás de un movimiento sostenido y ven el mercado como incorrectamente valorado y el movimiento reciente como injustificado, lo que a menudo resulta en traders tomando posiciones contra la tendencia.

En muchos casos, adoptar un punto de vista opuesto a la agregación de estos flujos ha tenido un impacto negativo en el saldo de la cuenta. Recuerda, el precio representa las opiniones colectivas en el mercado y la agregación de todos los comportamientos, sean racionales o irracionales. Sin embargo, para aquellos que operan con apalancamiento, si el colectivo en el mercado está actuando en contra de tu punto de vista, puede costar.

Tener una mente abierta a lo que el colectivo está expresando sigue siendo la mejor guía sobre hacia dónde podría dirigirse el mercado, y sin importar lo que piense cualquier individuo, el trading consiste en evaluar las probabilidades de hacia dónde es probable que el colectivo lleve el precio en un período de tiempo.

• El Trader Retrospectivo; Dando una razón a un movimiento de precio después del hecho

Nuevamente, esto se reduce a tener una mente abierta y simplemente ver un movimiento por lo que es; La agregación de todas las creencias y opiniones y posteriormente convertirse en esclavo del precio.

Si 2024 ha enseñado algo a los traders de acciones estadounidenses, Bitcoin y oro (y a menudo también a los traders de FX), es a cuestionar menos el "por qué" y alinearse con las tendencias subyacentes.

El oro es un ejemplo perfecto - donde los actores del mercado han visto un movimiento desproporcionado en el día y los fundamentalistas han tratado de explicar - después del hecho - qué exactamente causó el movimiento. A menudo, esta explicación se reducía a una multitud de razones: tasas reales estadounidenses más bajas, aumento de la valoración de recortes de tasas implícitos de la Fed, un USD más débil, compras de bancos centrales o una cobertura contra la imprudencia fiscal estadounidense o las ansiedades geopolíticas.

Sin embargo, poco después, las preocupaciones geopolíticas se calmaron, las tasas reales estadounidenses aumentaron, los recortes de tasas implícitos de la Fed fueron descartados y el USD se recuperó, y el oro aún logró subir.

Hemos visto a lo largo de 2024 que ha habido muy poca ventaja en tratar de encontrar una razón sólida para el movimiento. Deja que el precio guíe, en lugar de encontrar una razón para el movimiento después del hecho.

• Identificar comportamientos y patrones repetibles en los mercados

Siempre es ventajoso entender por qué adoptamos un enfoque técnico, de acción del precio o incluso cuantitativo para el trading discrecional o automatizado. En esencia, la mayoría de las estrategias implican identificar la repetición de alguna forma. Es decir, buscar comportamientos y acciones repetibles que ofrezcan una mayor probabilidad de recurrencia.

Es por eso que muchos miran patrones técnicos, análisis de velas, relaciones estadísticas entre acciones, o en una base de activos cruzados, o comportamientos consistentes en un mercado en un cierto momento del día, durante una publicación de datos clave o incluso durante los resultados de la empresa.

La mejor manera de cuantificar verdaderamente los comportamientos repetibles es usar ChatGPT o el aprendizaje automático, y entender objetivamente si hay una mayor probabilidad de que un conjunto de comportamientos observados en un patrón se repita.

Por supuesto, si todos están mirando lo mismo, es probable que cualquier ventaja que podamos obtener en el futuro se pierda. Sin embargo, en mi opinión, la repetición es la esencia del trading técnico, de acción del precio o cuantitativo y es una razón para comenzar a considerar cómo ChatGPT y GenAI pueden ayudar con el trading en 2025.

• El miedo vende, pero los eventos generalmente resultan positivos

No hay nada intrínsecamente malo en pensar en resultados negativos, prepararse para un escenario peor y reconocer los puntos de activación que ofrecen una mayor probabilidad de que ocurra.

Estos escenarios generalmente comienzan como una preocupación general del mercado, luego evolucionan con condiciones de liquidez deterioradas, desapalancamiento, una prisa por comprar volatilidad y los corredores de opciones cubriendo exposiciones - todo esto resultando en grandes distorsiones en los mercados.

Sin embargo, después de la "emoción" inicial, una y otra vez el mercado rápidamente se da cuenta de un resultado positivo, y después de una reversión en forma de V en el precio y los mercados colectivamente "escalan el muro de la preocupación", la saga pronto se olvida. A lo largo de 2024, las llamadas de recesión en EE. UU., en parte impulsadas por la curva de rendimiento invertida, han sido reevaluadas con la resiliencia económica de EE. UU. y el excepcionalismo siendo nuevamente un tema clave de 2024.

Un ejemplo concreto, las crecientes preocupaciones sobre el desmantelamiento del carry trade financiado en JPY, resultaron en movimientos extremos el 5 de agosto en el JPY, el NKY225 y muchos mercados tecnológicos. Sin embargo, mientras algunos seguían predicando la fatalidad, los compradores de la caída entraron en acción, y la negatividad pronto se disipó.

Podemos agregar preocupaciones perennes sobre la economía china, la sostenibilidad de los niveles de deuda de EE. UU. y la imprudencia fiscal, la situación política francesa y ahora con la política arancelaria de Trump - el hecho ha sido que, aunque vemos episodios de alta ansiedad y volatilidad a corto plazo, estas cosas generalmente se resuelven de manera positiva.

• Comprar acciones en máximos históricos funciona

Nunca es fácil comprar cualquier índice de acciones importante que se negocie con un alto ratio P/E de varios años, especialmente uno que se encuentra en un máximo de 52 semanas, y mucho menos en un máximo histórico. Sin embargo, aunque 2025 podría ver el fin del mercado alcista de acciones estadounidenses, lo que hemos aprendido en 2024 es que los traders no deben temer comprar el S&P500, el Dow, o incluso el ASX200 o el DAX alemán en máximos históricos.

De hecho, el S&P500 ha alcanzado 55 máximos históricos distintos en 2024 y si eliminamos la liquidación extrema vista a principios de agosto, la caída máxima en 2024 fue del 5,9 % en abril, con una caída máxima en el cuarto trimestre de solo el 3,1 %.

• El riesgo de alta concentración está bien, pero una fuerte amplitud es mejor.

Lo que ha impresionado a lo largo del aumento del 27 % en lo que va del año en el S&P500 ha sido el enfoque cada vez más intenso en la rotación de las tenencias de la cartera dentro de los sectores, estilos y factores.

Claro, ha habido períodos a lo largo de 2024 en los que se ha incrementado la preocupación por el riesgo de concentración, con la capitalización de mercado de las acciones MAG7 representando el 32% de la capitalización total del S&P 500. Sin embargo, el S&P 500 ha logrado algunos de sus mejores resultados en un contexto en el que el riesgo de concentración y la escasa amplitud del mercado eran evidentes.

Lo que estaba claro es que, cuando las acciones de las MAG7 (como Nvidia, Meta y Amazon) se volvieron demasiado atractivas o el tema de inversión cambió, los gestores de fondos se volcaron hacia valores, defensivas de calidad e incluso áreas cíclicamente sensibles del mercado. Este enfoque increíblemente activo de rotar las posiciones dentro de los sectores y factores resultó en una menor volatilidad y una caída limitada del índice, lo que debe considerarse como el epítome de un mercado alcista saludable.

Si esto continuará en 2025 está por verse, pero a menos que veamos noticias que cambien radicalmente el caso de inversión para las grandes tecnológicas/IA de EE. UU., no tengo grandes preocupaciones sobre el riesgo de concentración en los mercados bursátiles de EE. UU.

• Flujos de capital hacia el crecimiento, la innovación y el alto retorno sobre el capital

Hay una razón por la que el USD ha funcionado bien a lo largo de gran parte de 2024, y por la cual el S&P 500, el Dow y el NAS100 han superado a otros índices bursátiles principales por un margen tan increíble. Para ponerlo en contexto, en lo que va del año, el S&P 500 ha superado al EU Stoxx por 26 puntos porcentuales, a China por 14.8 puntos porcentuales y a Japón por 19.7 puntos porcentuales. EU Stoxx 50 (valorado en USD) / S&P 500.

Los inversionistas están atraídos por el crecimiento de las ganancias, pero también quieren estar expuestos a donde el PIB doméstico sea más fuerte y donde haya la menor cantidad de riesgo percibido. No solo la economía de EE. UU. está en una posición relativamente fuerte, sino que la Reserva Federal ha respaldado el riesgo con su compromiso de reducir las tasas ante cualquier señal de fragilidad en el mercado laboral. Tanto los inversionistas estadounidenses como los internacionales también se han visto atraídos por la gran cantidad de empresas estadounidenses de alta calidad e innovadoras, con amplios niveles de altos rendimientos sobre el capital que simplemente no pueden ser igualados en otros mercados bursátiles globales.

Si esta preferencia por “Comprar acciones de EE. UU.” continúa en 2025, obviamente aún está por verse, y tal vez las valoraciones relativamente altas se conviertan en un obstáculo para el rendimiento superior de las acciones de EE. UU. Sin embargo, cuando consideramos el probable impacto positivo de la desregulación, los recortes fiscales y el impulso fiscal a finales de 2025, es difícil apostar en contra de esta tendencia de dos décadas de rendimiento superior de las acciones de EE. UU.

• Mirando hacia un gran 2025

No tengo duda de que 2025 continuará enseñando a todos los que están activos en los mercados: siempre estamos aprendiendo, siempre humildes y con la mente abierta ante los desafíos que se nos presenten. Estos son algunos factores que he aprendido en el camino. Por supuesto, hay muchos más, y no dudes en contactarme sobre lo que te llamó la atención y cómo afectará la forma en que piensas sobre los mercados en 2025.