Wall Street al borde de nuevos récords

Este miércoles, el índice S&P 500 sube un 0.25%, mientras que el NASDAQ 100 avanza un 0.6%. Este comportamiento positivo del mercado se produjo en reacción a datos laborales privados más débiles de lo esperado, reflejados en el informe ADP, que mostró una caída sorpresiva de 33,000 empleos en junio frente a una expectativa de creación de 95,000 plazas. Esta es la primera cifra negativa desde 2023, acentuando dudas sobre la solidez del mercado laboral estadounidense y reforzando las expectativas de que la Fed adopte una política monetaria más expansiva a corto plazo.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha mantenido recientemente un tono más cauteloso pero flexible, señalando en sus intervenciones ante el Congreso que, de mantenerse contenida la inflación, podría adelantarse un recorte de tasas "más temprano que tarde". Por su parte, otros miembros del banco central como Christopher Waller y Michelle Bowman han adoptado posturas claramente dovish. Waller expresó explícitamente que la Fed podría comenzar a recortar tasas en julio, mientras que Bowman indicó que apoyaría una reducción en caso de mantenerse bajas las presiones inflacionarias.

Como resultado de estas declaraciones y también de los malos datos laborales privados, los mercados han incrementado la probabilidad implícita de un recorte de tasas en la reunión de julio, pasando de un 20% inicial a alrededor de un 25%. En septiembre, las expectativas de recortes superan ya el 90%. El informe oficial de nóminas no agrícolas (NFP), que se publicará mañana jueves, será clave para confirmar o ajustar estas expectativas. Los analistas anticipan una creación de 130,000 empleos; una cifra significativamente inferior podría fortalecer aún más la expectativa de un pronto relajamiento monetario, aunque una sorpresa demasiado negativa podría generar aversión al riesgo en los mercados.

En el frente fiscal, el proyecto de ley conocido popularmente como "One Big Beautiful Bill" continúa generando expectativa e incertidumbre por igual. Tras su reciente aprobación en el Senado, esta iniciativa enfrenta ahora negociaciones finales en la Cámara de Representantes antes de la fecha límite del 4 de julio. Según la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO), la implementación de esta legislación podría elevar el déficit fiscal en más de 3 billones de dólares en la próxima década, lo que añade presiones a un entorno fiscal ya delicado y genera preocupación entre los inversionistas.

No obstante, el mercado parece enfocarse en el potencial impacto positivo a corto plazo que tendría esta expansión fiscal, la cual podría actuar como estímulo económico adicional y respaldar la continuidad de la tendencia alcista en activos de riesgo. A pesar de las preocupaciones sobre una posible irresponsabilidad fiscal, esta postura expansiva puede ser vista por los inversionistas como un factor de apoyo para la renta variable.

Desde un punto de vista técnico, el mercado mantiene una estructura alcista. Luego de superar recientemente el nivel clave de 6,150 puntos, la atención ahora está puesta en la resistencia de 6,400 puntos en el S&P 500, correspondiente a un nivel clave derivado de la expansión de Fibonacci.

En conclusión, la renta variable estadounidense sigue mostrando resiliencia y potencial alcista, apoyada por la expectativa de políticas monetarias y fiscales más expansivas. Sin embargo, la sostenibilidad de estos máximos dependerá crucialmente de la evolución de indicadores clave, como el empleo y la inflación, así como de la capacidad política para gestionar eficazmente los riesgos fiscales.

Gráfica semanal S&P 500: