Venta masiva en criptomonedas: Bitcoin cae por debajo de los 112.000 $ ante liquidaciones y falta de liquidez

Ethereum y Bitcoin han estado en el centro de los flujos de nuestros clientes cripto, aunque también se ha visto un buen interés en varios altcoins de gran capitalización, con las órdenes de los clientes inclinándose ahora claramente hacia el lado largo.

El análisis técnico de Bitcoin gana protagonismo

Las razones detrás del movimiento han sido cuestionadas, pero aunque muchos buscan una explicación exacta para la venta masiva en criptomonedas y la facilidad con la que BTCUSD rompió niveles técnicos, para mí este movimiento es un ejemplo de “flow 101”. En este caso, el precio en sí mismo es el único fundamento que un trader necesita.

Aquí, el cripto no difiere de los mercados tradicionales (TradFi), donde el sentimiento, los flujos y la liquidez son los que impulsan los movimientos de precios a corto plazo e intradía.

Falta de demanda real: huelga de compradores

Por el lado de la demanda, los compradores simplemente han desaparecido y no han tenido impacto alguno para frenar la ola de presión vendedora. Quizás se hayan visto desanimados por la falta de continuidad en la compra de activos de riesgo tras los comentarios percibidos como moderados del presidente de la Fed, Jay Powell, en Jackson Hole el viernes. También podría existir cautela ante la idea de volver a abrir posiciones largas antes de los resultados trimestrales de Nvidia (Q2 2026, mañana) y la publicación del PCE subyacente en EE. UU. (viernes).

También sabemos que, a medida que se acerca el final de mes, septiembre suele ser estacionalmente el peor mes para los rendimientos de Bitcoin, al igual que para las acciones y los bonos del Tesoro de EE. UU.

Aunque complejo y requiriendo conocimiento del funcionamiento interno del sistema financiero estadounidense, el Departamento del Tesoro de EE. UU. se encuentra en el proceso de reconstrucción de su Treasury General Account (TGA). Esto terminará derivando en una caída de las reservas bancarias (del sistema) mantenidas en la Fed. En pocas palabras, la disminución de las reservas del sistema reduce la liquidez en los mercados y probablemente genere tensiones en los mercados de financiación.

La caída de las reservas podría no tener mayor efecto, pero la liquidez es como el oxígeno para los mercados. Reducirla, incluso cuando está bien anticipada, puede ser un viento en contra para los activos de riesgo como las criptomonedas.

Oferta: liquidación de posiciones largas extendidas

Por el lado de la oferta, los reportes de grandes “whales” reduciendo su exposición neta y ejecutando órdenes de venta significativas en los 111 000 y 110 000 dólares se sumaron a un mercado que ya mostraba un creciente impulso bajista. Con la caída de precios, se intensificaron las liquidaciones de posiciones apalancadas. Cerca de un tercio de los casi 1.000 millones de dólares en liquidaciones a través de exchanges se produjo en ByBit –un exchange predominantemente de derivados–, lo que respalda esta narrativa.

Mapa de calor de liquidaciones (fuente: Coinglass)

La gran pregunta ahora es cómo se negociará BTCUSD en las próximas sesiones, y si veremos un cierre diario firme por debajo del antiguo soporte de 112 000 dólares. ¿O presenciaremos una consolidación y una disminución de la presión vendedora, lo que daría a los alcistas una mejor posición para recuperar terreno y empujar el precio al alza?

Una limpieza de largos, pero el escenario alcista de largo plazo sigue intacto

Los alcistas argumentarán que una limpieza decente de posiciones largas y apalancadas excesivamente extendidas es saludable, ya que ningún mercado sube indefinidamente. Muchos de los factores que sostienen la reciente tendencia alcista siguen intactos, y se podría decir que los impulsores principales incluso se han fortalecido, apoyando aún más el potencial al alza.

Las entidades de tesorería de Ethereum continúan absorbiendo oferta circulante, con Bitmine y Sharplink acumulando de manera agresiva. Bitmine, por ejemplo, ya posee cerca de 9.000 millones de dólares en ETH y efectivo en su balance. Los flujos hacia los ETFs también han sido consistentemente sólidos y, aunque hoy no sea el caso, la combinación de compras corporativas y demanda de ETFs debería seguir siendo un catalizador positivo una vez que este proceso de limpieza de largos y apalancamiento llegue a su fin. Esto deja un periodo importante por delante: los largos quieren ver un cambio en el impulso para que el colectivo pueda volver a impulsar BTCUSD y ETHUSD hacia nuevos máximos. Los cortos, naturalmente, esperan más liquidaciones y caídas adicionales.

En mi opinión, hasta que BTCUSD no cierre nuevamente por encima de 112 000 dólares y de la media móvil exponencial de 5 días (EMA), parece prudente esperar al rebote después de la caída. Las posiciones largas, cuando se opera en el corto plazo, tienen mayor probabilidad de éxito cuando el impulso vuelve a apuntar al alza.