S&P 500: Posibles ganancias adicionales, atención a los niveles de soporte

Estos factores fundamentales positivos se combinan bien con los vientos de cola que provienen del aumento de recompras de acciones corporativas y una amplia gama de flujos sistemáticos y mecánicos, con los CTAs comprando futuros del S&P 500 a medida que el índice supera niveles clave de activación de compra. Los operadores de opciones, que recientemente habían sido grandes vendedores de opciones de compra, compraron posteriormente ETFs SPY, Nvidia y Tesla para ajustar sus deltas. Mientras tanto, la reducción adicional en la volatilidad realizada de 20 días del S&P 500 también ha llevado a los fondos que apuntan a la volatilidad a aumentar tanto su exposición a acciones estadounidenses como el apalancamiento dentro de la cartera.

Sesgo de negociación para la semana del 19 de mayo de 2025

El rendimiento del SPX ha sido completamente impresionante, no solo desde un rendimiento absoluto (el SPX ha subido un 23% desde el mínimo de abril), sino también por el hecho de que en las últimas 15 sesiones de negociación, solo hemos visto un día en el que el S&P 500 cerró un 1% más bajo. Sin embargo, después de esta racha, el gráfico diario muestra signos de agotamiento, con los compradores dudando en empujar el índice por encima de 5900.

Por ahora, sigo inclinado y abierto a la posibilidad de un mayor alza y así permaneceré hasta que el precio cierre (en el marco de tiempo diario) por debajo tanto de la EMA de 8 días como de la tendencia alcista ascendente (trazada desde el mínimo del 9 de abril).

Con el índice mostrando rangos de negociación diarios cada vez más reducidos entre máximos y mínimos, observamos que la configuración técnica está formando un patrón de cuña ascendente; nuevamente, hasta que el índice cierre por debajo del soporte de la tendencia ascendente, estoy abierto al escenario de que el índice podría impulsarse aún más al alza, y donde una ruptura al alza de 5930 haría que el índice apunte a 6000 y, desde allí, a los máximos históricos de 6144.

Evaluación del entorno de negociación

Con el S&P 500 en un estado de tendencia madura, con menor volatilidad y compresión de rango, el entorno (para aquellos que operan en marcos de tiempo más altos) ha favorecido estrategias de momentum largo y carry.

Si bien las acciones de tecnología de gran capitalización y de consumo discrecional de EE. UU. han superado al resto, vemos una buena participación en el repunte, con el 86% de las empresas del S&P 500 ahora por encima de la media móvil de 20 días, un aumento de 10 puntos porcentuales respecto a la semana pasada. También vemos que el 80% de las empresas del S&P 500 están por encima de la media móvil de 50 días, con el 30% de las empresas cerrando en un máximo de 4 semanas. Se puede ver la estructura interna del mercado como una guía de la participación, mientras que otros pueden ver la estructura interna del mercado como un indicador contrario, con la situación actual que sugiere que estamos alcanzando la fase de ‘Codicia’ en el repunte, con gran parte de las buenas noticias ya reflejadas en el precio. Vemos que los volúmenes tanto en el mercado al contado del SPX como en los futuros han estado consistentemente en línea con el promedio de 15 días, y a partir de aquí estaré atento a cualquier aumento notable de los volúmenes en los días de caída.

¿Los riesgos para el S&P 500?

Los resultados de esta semana de Target y Home Depot recibirán la atención de los operadores, y la orientación que estos minoristas ofrezcan sobre cómo ven la evolución del panorama arancelario y cómo planean gestionar sus márgenes tiene el potencial de impactar el índice general. La política fiscal de EE. UU. también recibe mayor atención con Trump tratando de aprobar su política fiscal en la Cámara, un factor que lleva a muchos a considerar los niveles futuros de déficit y cómo esto se traduce en una mayor oferta de bonos del Tesoro y, en última instancia, en la fijación de precios del Tesoro estadounidense.

Con los rendimientos en toda la curva del Tesoro alcanzando los máximos del rango, un nuevo impulso al alza podría comenzar a pesar más en el mercado de acciones, aunque es la tasa de cambio (en el rendimiento) lo que más importa para la valoración de las acciones.

A menudo, el mayor factor que podría impulsar un mayor alza o una oleada de toma de ganancias es el propio precio, y con los participantes del mercado cubriendo agresivamente posiciones cortas, reduciendo coberturas de cartera y acumulando una posición larga razonable en acciones de alta beta y futuros del S&P 500, si el S&P 500 se da la vuelta y rompe el soporte de la tendencia, eso por sí solo podría llevar a otros participantes a reducir su exposición a acciones.

Para una visión más completa de los riesgos de eventos para la próxima semana, consulte nuestro 'Traders' Playbook'.

Así que, en resumen, mantengo una inclinación alcista para el S&P 500, pero me guiaré por la acción del precio y los aspectos técnicos, y reevaluaré en el momento en que el precio rompa por debajo de estos desencadenantes.

Buena suerte a todos.