Precio del oro y platino se disparan: el impulso alcista gana fuerza por factores técnicos y fundamentales favorables

También hemos visto un aumento en los volúmenes de platino, lo cual es temático del impresionante repunte del 6% visto el martes, el mayor movimiento diario desde marzo de 2020, con el precio rompiendo por encima de los máximos recientes del rango hasta los mejores niveles desde mayo de 2024.

Operando con oro: revisión de la configuración técnica

La configuración técnica en el oro necesita consolidarse para que los operadores de momentum realmente construyan posiciones alcistas, pero las señales son actualmente constructivas, con el precio imprimiendo tres mínimos diarios ascendentes y cerrando firmemente por encima de la media móvil exponencial (EMA) de 8 días. También vemos que la diferencia entre las EMA de 3 y 8 días se amplía a $10, lo cual está en línea con el promedio de 20 días (para la diferencia de EMAs), y resalta la aceleración a corto plazo en el precio.

También podemos ver el impulso a corto plazo en el precio a través del cambio porcentual de 3 días (ROC), que observamos está acelerándose al alza. El repunte desde $3120 ha llegado hasta $3314, antes de encontrar oferta en el 61.8% (Fibonacci) de retroceso de la caída del 6 al 15 de mayo. Posteriormente, un cierre diario al alza por encima de $3316 haría que el impulso en el precio se consolidara y pondría en juego una nueva prueba del cierre más alto de la historia en $3434.68 (impreso el 6 de mayo) y el precio absoluto más alto de la historia en $3499.97 (22 de abril).

El soporte puede verse en la línea de tendencia ascendente en $3234 (mejor vista en el marco temporal de 4 horas), mientras que un cierre diario por debajo de la EMA de 8 días sugeriría adoptar una visión a corto plazo más prudente.

Impulsores fundamentales del precio del oro:

• Los datos aduaneros publicados el martes mostraron que las importaciones de oro de China alcanzaron un máximo de 11 meses en abril, un 73% más que el nivel de importaciones de marzo.
• La fuerte demanda tanto de instituciones como de minoristas chinos por oro físico ha llevado al PBoC a aumentar las cuotas de importación para los bancos comerciales chinos que, a su vez, asignan el oro a los compradores potenciales.

• Aunque técnicamente no es un impulsor fundamental, estoy observando los flujos diarios (ver el gráfico anterior) tanto en los ETF de oro de China y EE. UU., así como los volúmenes de futuros de oro negociados en las bolsas de futuros de CME y Shanghái. Los datos recientes de flujos muestran que las entradas netas han sido ligeras últimamente, pero si las entradas netas aumentan nuevamente, como vimos en abril, entonces podría impulsar el precio del oro al alza.
• Los factores geopolíticos pueden desempeñar un papel creciente en la conducción del precio del oro: los informes de los medios de comunicación que indican que Israel está planeando atacar las instalaciones nucleares iraníes podrían llevar a que el oro sea buscado como cobertura contra las renovadas tensiones geopolíticas. El precio del petróleo es una buena guía aquí, con preocupaciones crecientes de que, si Israel toma medidas, Teherán podría responder cortando el Estrecho de Ormuz.
• La posición fiscal de EE. UU.: si bien el aumento de los niveles de deuda de EE. UU. y los déficits crecientes no son un problema nuevo, si los rendimientos del Tesoro a 10 años de EE. UU. superan el 4.60% y los del Tesoro a 30 años superan el 5%, y si esto es impulsado por un aumento en la prima por plazo y mayores expectativas de inflación, podría resultar negativo para el USD y las acciones, y empujar el precio del oro al alza en respuesta. Los rendimientos más altos de los bonos suelen ser un obstáculo para el precio del oro, pero más aún si el aumento en los rendimientos es impulsado por una mejora en la dinámica de crecimiento y menos por el riesgo de cola derecha (inflación) y una mayor prima por plazo.
• Aranceles comerciales: estamos algo lejos de las fechas límite establecidas para la pausa de 90 días, pero a medida que nos acercamos a las fechas límite (9 de julio para la mayoría de las naciones, 14 de agosto para China), podríamos ver al oro funcionando como una cobertura contra la posibilidad de que la pausa no se renueve o incluso se rompa.

Entonces, por ahora, el impulso parece estar construyéndose y estoy inclinado hacia una posición larga en oro y platino, pero conozco mi riesgo y estoy preparado para alterar la visión si se activan las reglas de salida.