Datos de Inflación PCE Vencen Expectativas a la Baja

El dato clave, el PCE anualizado, registró un avance menor al esperado. Igualmente importante, tanto las métricas mensuales como las subyacentes se situaron por debajo de las previsiones del mercado. Específicamente, el PCE mensual aumentó un 0.1%, por debajo del 0.2% registrado en los dos meses anteriores y de la expectativa del mercado del 0.2%. El PCE básico (que excluye alimentos y energía), un indicador clave de las presiones inflacionarias subyacentes, también aumentó un 0.1%, el menor incremento en seis meses, contrastando con el 0.3% de octubre y septiembre, y la estimación del 0.2%.

Este resultado supone un cambio bienvenido tras las declaraciones de la Fed a mitad de semana, que habían sacudido a los mercados al proyectar una inflación más persistente y una menor probabilidad de recortes de tasas en el corto plazo. Como resultado, estas lecturas más bajas de lo esperado han inyectado una dosis de calma en el mercado. Los datos del PCE de hoy regresan una relativa sensación de que las presiones inflacionarias se están moderando, lo que podría influir en la trayectoria futura de la política monetaria de la Fed.

El impacto se ha extendido al mercado de divisas. Para el dólar estadounidense, estos datos han ayudado a frenar una racha de tres jornadas consecutivas de avances del índice DXY, que actualmente muestra una caída de alrededor del 0.3%. Este retroceso del dólar se interpreta como una reacción directa a la menor presión inflacionaria, que reduce la necesidad de una política monetaria restrictiva por parte de la Fed.

En el frente de las divisas latinoamericanas, la noticia también ha sido bien recibida. La postura de la Fed del miércoles había ejercido presión sobre monedas como el peso chileno, colombiano y mexicano, especialmente dado que se anticipan o ya se han implementado recortes de tasas más agresivos en estas economías. La moderación de la inflación en Estados Unidos alivia parte de esa presión, permitiendo a los bancos centrales de la región maniobrar con mayor flexibilidad.

La moderación en la inflación del PCE es un factor positivo para las economías emergentes, especialmente en Latinoamérica, ya que reduce la presión de mantener tasas de interés elevadas y permite un mayor margen para apoyar el crecimiento económico.

Análisis Técnico USD

Gráfico Semanal DXY

Desde una perspectiva técnica, el dólar estadounidense (USD) parece haber alcanzado un nivel clave de resistencia: el retroceso de Fibonacci del 23.60% de la tendencia alcista iniciada desde los mínimos de 2021.

Este movimiento ha sido impulsado por la fortaleza del billete verde desde los mínimos de 2024, respaldada por una combinación de factores, como un entorno económico más favorable, presiones inflacionarias persistentes y expectativas relacionadas con el llamado Trump Trade, que han revitalizado el comportamiento del dólar.

El nivel de 108.74 se perfila como una referencia crítica hacia el cierre del año. Su ruptura dependerá, en gran medida, de las medidas adoptadas por la nueva administración y del impacto que estas puedan tener sobre las expectativas inflacionarias, ya sea complicándolas o reavivándolas de manera significativa.

En caso de una ruptura al alza, el escenario más probable sería una continuación del movimiento ascendente del DXY, con los máximos de 2022 como el próximo objetivo técnico para el dólar.

Conclusión

En resumen, los datos del PCE de noviembre ofrecen un rayo de esperanza en la lucha contra la inflación, proporcionando un respiro a los mercados y ofreciendo un nuevo contexto para la política monetaria y los mercados de divisas. Sin embargo, es importante recordar que este es solo un dato y que la evolución futura de la inflación dependerá de múltiples factores.