¿El Fondo de recuperación descontado por los precios?

Ursula von der Leyen y el fondo de recuperación

El nuevo fondo de recuperación será presentado hoy en el Parlamento Europeo. Von der Leyen explicará específicamente cómo se pretende proporcionar liquidez a los diferentes Estados europeos, a través del programa que tiene dos partes a implementar. En primer lugar, el presupuesto europeo, un marco financiero 2021/2027 para tener una idea a nivel presupuestario de lo que habrá que asignar en los próximos años para hacer frente a estos tiempos oscuros, además del famoso fondo de recuperación, llamado "herramienta de recuperación", cuya asignación debe ser proporcionada a través del uso de los programas de la Unión Europea y, como tal, debe ser aprobada por unanimidad por el Parlamento Europeo, razón por la cual se presentará aquí. Mañana nos centraremos en los aspectos técnicos del fondo, pero sólo queremos recordarles que los 500.000 millones que se pondrán a disposición, en una mezcla entre préstamos y los llamados fondos perdidos, es decir, dinero que deberá ser reembolsado colectivamente por los distintos Estados, independientemente de quién lo reciba, complementarán el plan de intervención más amplio aprobado en abril, es decir, el programa SURE, la financiación del BEI y el Mecanismo Europeo de Estabilidad.

La reacción de los mercados

Hoy nos conectaremos a las 14:30 horas con la CNBC para comentar en profundidad la reacción de los mercados, de la que no esperamos nada especialmente llamativo, ya que la idea de que estos fondos estén disponibles está, en nuestra opinión, incorporada a los precios. Actualmente seguimos viendo los mercados de valores fuertes, tanto en América como en Europa, con Dax comenzando a alcanzar los objetivos estudiados ayer (aquí se pueden ver los niveles del S&P500 y Dax) y con el mercado vendiendo ligeramente dólares, no tanto por razones macroeconómicas, sino por el hecho de que se mantienen las ligeras correlaciones que ven el dólar vendido para financiar las compras de riesgo, después del rastrillo de liquidez que se produjo en la venta de todos los activos cuando estalló la crisis de Covid.

Fuente: Bloomberg

El oro sigue en pausa

Se sigue confirmando la falta de correlación entre el oro y las bolsas, así como entre el oro y los dólares, con el metal amarillo incapaz de tomar una dirección precisa ante estas olas de aversión y propensión al riesgo. Hay que prestar mucha atención a sus movimientos durante el día de hoy, ya que sus subidas podrían indicar nerviosismo entre los comerciantes, en preparación de los intentos de corregirlos mediante listas de acciones (que, como se ha visto, siguen siendo atrayentes de las corrientes de capital). Estamos siguiendo con gran atención la zona de 1,692.50, donde si se formara una divergencia alcista cada hora, podríamos empezar a estudiar algunos rebotes interesantes. Al observar los gráficos con enfoques más amplios, seguimos evaluando la zona de 1,745 como una zona más allá de la cual se podrían empezar a colocar nubes de pedidos que podrían dar lugar a interesantes intentos de apreciación, con 1,765 y 1,795 como posibles niveles de atracción.

Oro – gráfico horario