في كل موسم أرباح، تميل Mag 7 إلى الهيمنة على النقاش. لكن في الأشهر القليلة الماضية، تغيّر شيء ما. توقعات رفع أسعار الفائدة، وارتفاع تكاليف الذاكرة، والتقييمات المتضخمة، تثير تساؤلات حقيقية حول المدة التي يمكن أن تصمد فيها هذه الشركات العملاقة.
بدلاً من ذلك، بدأت مجموعة مختلفة من أسهم الذكاء الاصطناعي تجذب الأنظار بهدوء. أصبحت الذاكرة عالية النطاق الترددي أحد أكبر الاختناقات في تطور الذكاء الاصطناعي، مما رفع أسهم قطاع الذاكرة. كما جذبت مراهنات الذكاء الاصطناعي في مجال الدفاع اهتمامًا كبيرًا بفعل عوامل جيوسياسية داعمة. وتدفع شركات تصنيع رقائق الذكاء الاصطناعي على الأجهزة (on-device) السوق لإعادة التفكير في أين ستعمل الموجة القادمة من الذكاء الاصطناعي فعليًا.
لم يعد السوق يتساءل عمّا إذا كان الطلب على الذكاء الاصطناعي حقيقيًا. بل يتساءل عن من يتصدر ومن يتراجع، ومقدار المكاسب المحتملة التي سعّرها السوق بالفعل.
خلال الأسبوعين القادمين، ستساعد ثلاث شركات في الإجابة عن هذا السؤال. إليك ما يجب مراقبته.
الموضوع: رقائق الذكاء الاصطناعي — على الجهاز (On-Device)
Qualcomm (QCOM) · بعد إغلاق السوق
راقب: تعافي سوق الهواتف في الصين + توقيت أعمال مراكز البيانات
أقدمت Qualcomm على أكثر رهاناتها الاستراتيجية طموحًا في تاريخها. ففي يوم المستثمرين في يونيو 2026، ضاعفت الشركة هدف إيراداتها خارج قطاع الهواتف إلى 40 مليار دولار بحلول عام 2029، وكشفت عن خارطة طريق لمراكز البيانات، وأكدت أن الشحنات الأولى لعملاء hyperscaler لا تزال في موعدها هذا العام.
يُعد تقرير الأرباح هذا أول اختبار حقيقي لمدى تصديق وول ستريت لهذا الطرح. وصفت الإدارة الربع الثالث بأنه القاع بالنسبة لإيرادات الهواتف في الصين. فإذا تعافى الطلب على الهواتف وحافظت الإدارة على جدول شحنات hyperscaler، فإن قصة الذكاء الاصطناعي لدى Qualcomm ستكتسب مصداقية أكبر. أما إذا لم يحدث ذلك، فقد يبدأ المتداولون في النظر إليها كشركة رقائق هواتف تحاول الدخول إلى مجال الذكاء الاصطناعي، لا كلاعب حقيقي فيه.
على الرسم البياني، تراجع السعر بشكل حاد عن قممه في أواخر مايو ويحاول الآن تكوين قاع. إذا استعاد المشترون السيطرة، فإن منطقة 190–200 دولار (بالقرب من المتوسط المتحرك لـ20 يومًا) ستصبح أول منطقة مقاومة تستحق المراقبة. أما على الجانب السلبي، فإن القاع المسجل في أوائل يوليو عند نحو 172 دولارًا يُعد مستوى الدعم الأولي، مع فجوة أواخر أبريل عند 157.3–163.6 دولارًا كخط الدفاع التالي.
*المصدر: TradingView بتاريخ 14 يوليو 2026.
الموضوع: رقائق الذكاء الاصطناعي — مراكز البيانات
AMD (AMD) · بعد إغلاق السوق
راقب: إيرادات مراكز البيانات — هل يحدث توسع إنتاج MI450 فعليًا؟
تُعد AMD واحدة من أكثر منافسي Nvidia مصداقية في مجال معجّلات الذكاء الاصطناعي، والربع الثاني هو المحطة التي إما تتأكد فيها هذه القصة أو تبدأ بالتصدع. صُممت سلسلة MI400 للمنافسة المباشرة مع أفضل منتجات Nvidia، ومن المقرر أن تبدأ منصة Helios من AMD، المصممة على مستوى الحاملات (rack-scale)، بالشحن في الربع الثالث من 2026.
الرقم الذي يستحق المراقبة هو إيرادات مراكز البيانات. في الربع الماضي بلغت 5.8 مليار دولار. سقف الربع الثاني أعلى - وكذلك حدة التدقيق. يعتمد توسع إنتاج AMD على تأمين ذاكرة HBM4 بكميات كبيرة، في خضم أضيق سوق ذاكرة منذ سنوات. وإذا أدت قيود العرض إلى تأخير الجدول الزمني لـ Helios، فإن قصة AMD كمنافس لـ Nvidia ستتأثر.
على الرسم البياني، ظل السعر يتماسك بالقرب من القمم الأخيرة خلال الشهر الماضي. كسر المتوسط المتحرك لـ20 يومًا من الأسفل قد يضع خط الاتجاه الصاعد منذ منتصف مايو ومستوى 500 دولار النفسي كدعمين رئيسيين على الجانب السلبي. أما على الجانب الإيجابي، فقد تضع نتائج أرباح قوية القمة التاريخية القريبة من 585 دولارًا في بؤرة الاهتمام كمستوى يستحق المراقبة. *
*المصدر: TradingView بتاريخ 14 يوليو 2026.
الموضوع: الذكاء الاصطناعي + الدفاع
Palantir (PLTR) · بعد إغلاق السوق
راقب: الإيرادات التجارية في الولايات المتحدة — هل تتوسع منصة AIP إلى ما هو أبعد من القطاع الحكومي؟
تراجعت أسهم Palantir بنحو 26% هذا العام - لكن الأعمال لم تتباطأ. لا تزال الإيرادات تنمو بسرعة، وتزداد قصة الدفاع قوة أسبوعًا بعد أسبوع.
المحفز الأخير: شراكة في 1 يوليو مع Nvidia لنشر الذكاء الاصطناعي السيادي على أجهزة حكومية معزولة (air-gapped)، وتوسيع عقد مع الجيش الأمريكي، وخلفية جيوسياسية - ارتفاع ميزانيات الدفاع، ومتطلبات الذكاء الاصطناعي السيادي، والذكاء الاصطناعي في ساحة المعركة - تصب جميعها مباشرة فيما تقوم به Palantir. وقد ارتد السهم بالفعل بنسبة 11% عن أدنى مستوياته في يونيو.
يبدو الطلب الحكومي متينًا بالفعل. السؤال الحقيقي هو ما إذا كان بإمكان العملاء التجاريين مواكبة هذه الوتيرة. نمت الإيرادات التجارية في الولايات المتحدة بنسبة 133% في الربع الأول. فإذا استمر معدل النمو هذا أو تسارع، سيصبح تبرير علاوة التقييم الحالية أصعب. أما إذا تباطأ، فقد تخضع علاوة التقييم لتدقيق أكبر.
على الرسم البياني، راقب كيف يتفاعل السعر حول قاع أبريل عند 122.7 دولارًا على الجانب السلبي، والقمة المسجلة في أوائل يوليو بالقرب من 139 دولارًا كمستوى رئيسي يجب استعادته على الجانب الإيجابي. *
*المصدر: TradingView بتاريخ 14 يوليو 2026.
الصورة الأكبر
ثلاث شركات. ثلاث قصص مختلفة تمامًا للذكاء الاصطناعي.
تحتاج AMD إلى شحن أجهزة الذكاء الاصطناعي في موعدها. وتحتاج Qualcomm إلى أن يصدق المتداولون أنها يمكن أن تصبح أكثر من مجرد شركة هواتف. وتحتاج Palantir إلى أن ينمو عملها التجاري بنفس سرعة نمو أعمالها الحكومية. ومعًا، ستقدم هذه الشركات الثلاث واحدة من أوضح المؤشرات حتى الآن حول الاتجاه القادم لتداول الذكاء الاصطناعي.
والأهم من ذلك، أن الشركات الثلاث جميعها تعلن نتائجها قبل Nvidia. وهذا يعني أنها ستشكل التوقعات قبيل واحد من أكثر إصدارات الأرباح التي يترقبها السوق عن كثب.
سواء كان الموسم موسم تجاوز للتوقعات أو موسم إخفاق فيها، فإن التقلبات الناتجة تخلق فرصًا محتملة في الاتجاهين.
هل أنت مستعد لموسم الأرباح؟ تداول عقود الفروقات على الأسهم الأمريكية على مدار 24/5 مع Pepperstone وتابع تحركات السوق مع تطور التقلبات.
ملاحظة - جميع الأرقام الواردة في هذا المقال صحيحة كما في 13 يوليو 2026؛ الأداء السابق ليس مؤشرًا موثوقًا للنتائج المستقبلية.
