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US Presidential election

交易2024年美國總統大選

Chris Weston
首席分析師
2023年11月10日
隨著美國大選的臨近,Pepperstone將定期提供關於選舉進展的評論,幫助您過濾噪音,同時表達對市場的觀點。請參閱我們的第一期文章,其中列出了關鍵時間表和總體考慮因素。

概述 - 競選要點是什麼?

在2024年11月5日,我們將看到共和黨和民主黨總統候選人爭取270張選舉人票,成為美國總統。

2020年,喬·拜登獲得了306選舉人票,而唐納德·川普獲得了232票。根據目前的民意調查,似乎拜登和川普在初選中都沒有遇到真正的競爭對手,除非出現意外的競選,否則2020年重演的可能性很大;這是許多搖擺選民並不感興趣的情況。

選舉的結果可能取決於7個搖擺州,在這些州中,2020年多數黨的差距在3%以內。其中包括喬治亞州(16選舉人席)、亞利桑那州(11席)、賓州(19席)、威斯康辛州(10席)、內華達州(6席)、北卡羅來納州(16席)和密西根州(15席)。

對參議院的掌控

國會的組成也將在2024年11月5日決定。目前,民主黨以51-49的席次優勢控制參議院。到了2024年11月,我們將看到100個參議院席位中的33個重新選舉,其中23個目前由民主黨持有,其中有3個可能很容易失去。其餘的10個席次預計都將牢牢掌握在共和黨手中。

共和黨可以透過獲得淨增2個席位或川普再次當選並獲得淨增1個席位來掌控參議院。

對眾議院的掌控

共和黨以207-203的4席微弱優勢掌控眾議院。與參議院不同,所有435個國會選區都將提供席位進行重新選舉 - 因此,需要218個席位來佔據多數。

時間表 - 需要考慮的日期:

我們將了解拜登或川普在初選中是否面臨嚴峻挑戰。共和黨將於1月15日在愛荷華州進行初選,而民主黨將於2月3日在南卡羅來納州進行他們的首場初選。

3 月 5 日的「超級星期二」是一個關鍵日期,一天之內我們將看到大約 31 場初選(共和黨和民主黨都有)。預計這將標誌著市場興趣升溫。

在「超級星期二」之後,我們應該清楚誰在黨代會上對拜登和川普提出了挑戰 - 共和黨(7月15-18日)和民主黨(8月19-22日)。各黨派的總統候選人將在此公佈。

將有一系列的面對面電視辯論,直到11月5日的選舉。

這有多大可能成為波動性事件?

許多人都會記得之前選舉期間各資產類別的令人難以置信的波動,尤其是 2016 年選舉對一些交易者來說仍然記憶猶新。歷史上,交易者對選舉風險的定價能力較差,但這一次,除非我們看到選民左右搖擺之間真實的公共緊張和社會動盪,否則這次極端波動的可能性似乎和之前的選舉相比較低。

假設川普是共和黨的提名人,而且對上拜登,那麼可以認為這將是一場難看的對決,雙方都將毫不保留。然而,與2016年和2020年不同,兩位候選人都是市場熟悉的主體,市場參與者在他們能夠為事件定價的能力上會更加自信。

波動性或趨勢狀況可能會加劇,特別是如果我們看到藍色或紅色浪潮 - 在這種情況下,其中一方將橫掃白宮和國會兩院。這種結果將增加通過更具爭議的立法的便利性。

根據觀察,川普將持續傾向減稅,特別是他的減稅計畫將在2025年開始實施。

減稅不會得到眾議院代表的支持,他們極力反對增加支出,希望實行嚴格的財政紀律。美國財政狀況的惡化和利息支出的驚人增加不僅成為受過大學教育的選民日益關注的問題,而且逐漸引起市場的擔憂。

川普也提議對所有進口商品徵收10%的關稅。這與貿易保護主義一樣備受爭議,貿易戰可能再次成為明確的市場主題。

關鍵選舉議程

經濟將始終是辯論的核心。儘管許多人一直試圖預測美國經濟衰退的時間,但在2023年,真正的情況是經濟展現韌性。隨著我們進入2024 年第二季度/第三季度,直到選舉前經濟如何發展將變得非常重要,屆時我們將需要更清晰地了解勞動力市場、通貨膨脹和消費者健康- 所有這些因素都將被兩黨以不同的方式使用和宣傳。

墮胎和婦女權利將成為一大焦點,也是投票的決定因素。移民、對烏克蘭和以色列的援助以及國際貿易關係也將在辯論中佔據重要地位。

市場何時開始反應?

在現階段,需要做出太多假設來準確定價未來風險,而且還有許多其他市場主題消耗了我們的注意力。其中一個風險是從11月17日開始可能發生的政府停擺,這或將使工資支付暫停,並且根據持續時間的長短,美國 GDP 可能面臨每週減少 20 個基點。

市場有可能將在黨代會之後(共和黨大會於7月15日至17日,民主黨大會於8月19日至22日),同時也是逐漸臨近正面對決直播辯論之際,將全部注意力集中在選舉上。我們應該從對沖流中看到這一點,特別是VIX期貨的10月合約將是一個很好的指南,我們可以看看它相對於9月合約的溢價。

是否可以確定川普與拜登的對決?

民調確實表明情況如此,但也有足夠的時間讓另一位候選人獲得真正的支持,我們將有興趣關注是否有人通過初選競選。

在民主黨方面,儘管拜登的支持率近幾周有所下降,但他在民調中仍然遙遙領先。由於拜登的年齡是許多選民考慮的因素,挑戰者可能出現,但目前尚不清楚是誰。

儘管川普面臨多項法律挑戰,而且支持率很低(54.5%的美國人對他持負面看法),但在全國範圍內的民調中,他仍然領先德桑蒂斯42個百分點。尼基哈利可能會提出挑戰,但川普顯然是現階段最受博彩公司看好的眾議員提名人。

因此,從目前的民意調查和博彩市場來看,2020 年大選似乎有可能重演。

隨著事態的發展,我們將更新選舉報導以及市場可能的表現。

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