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BitcoinVolatility

比特幣減半 - 供需動態轉變暗示更高的波動性

Chris Weston
首席分析師
2024年4月12日
比特幣減半的倒數計時已經全面啟動,距離比特幣礦工解決密碼難題後獲得的獎勵減半還有8天。

想要更詳細地了解情況,請參閱“交易者需要了解”一文

減半直接涉及比特幣生態系統的內部機制 - 這是魔法發生的地方,也是引發所有二級市場上的投機和投資的平台。在這裡,交易者透過加密貨幣交易所自由買賣,也可以透過衍生性商品(如差價合約)進行場外交易。

許多熟悉比特幣生態系統的人都在密切關註一些指標,例如「哈希率」(每秒嘗試解決一個難題的次數)和挖礦「難度」評級(衡量挖掘新區塊的難度以及所需的計算力和能源)。隨著減半的臨近,數據顯示這兩個指標都在上升,這給比特幣挖礦社群帶來了真正的壓力。

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(來源:Coinwarz)

當我們再考慮到能源成本上升(這對礦工來說是運行和冷卻超級電腦的一個關鍵投入),獲得獎勵的難度上升,加上獎勵減少至3.15個比特幣,都將對未來的比特幣挖礦場景產生重大影響。

自然而然地,那些規模較小、效率較低,且難以降低成本或擁有的現金餘額較低的礦工將停止工作,因為挖礦已不再有利可圖。然而,我們可以透過上市礦商的股票和隨後的價格變動來看市場如何評估對挖礦場景的影響。 Marathon Digital(MARA)是市值最大的上市礦企,市值為47.1億美元。從背景設定可以看出,市場正面臨越來越多的阻力。

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隨著時間的推移,這些更大的參與者將佔據更多的市場份額,這可能對未來的收益是一個積極因素,但同時也會帶來集中風險- 較少的參與者獲得更多的獎勵- 這將影響哈希率,並降低對系統的信心。

但在短期內,基本經濟學發揮作用 -也就是說,在強勁且不斷增長的需求背景下,我們將看到供應減少,從理論上講,這意味著比特幣價格將上漲。

這並不意味著我們會看到比特幣價格在減半發生後的瞬間爆炸式上漲和衝動式走高- 事實上,在前三次減半事件(2012年11月,2016年7月和2020年5月11日)中,比特幣價格在事件發生後的10天內平均僅上漲了6%。然而,從基本面的角度來看,它確實支持了較長期內可能出現更高層次的論點。

當我們觀察比特幣的日線圖時,我們看到日內高低價格範圍收窄,技術結構處於整理狀態 - 每日波動偏離20日移動平均線的幅度越來越小。隨著波動率壓縮時間的延長,我們應該會看到某個方向的爆炸性變化的可能性越來越高。這種波動性壓縮持續的時間越長,我們看到朝一個方向爆發性走勢的可能性就越大。我認為可能具有指導性,看到更高波動,或者趨勢朝著某個方向發展的水平,位於72,000和64,500之間 - 因此,收盤突破任何一個水平都可能具有極其重要的意義。

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也許減半將成為突破區間並形成新趨勢的催化劑 - 我們拭目以待,但作為交易者,對資金流做出反應至關重要,這有助於提高我們勝算。

顯然,減半將對採礦生態系統產生重大影響,進而改變供需動態,在某種程度上影響未來價格走勢。當然,我們可能會看到一種「賣事實」的情況出現,也可以討論宏觀力量(廣泛金融市場的風險和情緒)對市場的影響程度- 但無論如何,下週都將迎來變化,值得密切關注。

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