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交易員手冊 - 荊棘遍佈的一周

Chris Weston
首席分析師
2023年12月11日
當我們展望日本央行會議(12月19日)並密切關注本地媒體關於潛在政策調整的頭條新聞時,本週對交易者來說不難找到一些重要催化劑和事件風險,以引導他們控制敞口。在央行方面,我們期待聯準會、歐洲央行、英國央行、挪威銀行和瑞士國家銀行的指引。對於專注於高貝塔拉丁美洲貨幣(MXN和BRL)的交易者,我們將迎來墨西哥央行和巴西央行的會議。

我們將看到美國、英國和歐元區的初步製造業PMI,而英國和澳洲將發布就業數據。美國CPI數據受到密切關注,在上週五的非農就業報告之後,這可能會對聯準會3月降息的定價產生重大影響——在這一點上,我傾向於淡化當前的降息預期,因為6月似乎更有可能成為政策寬鬆的起點。然而,如果CPI數據低於共識,顯然會加強較早實施寬鬆政策的立場。

美國國債將再次對美元和黃金的走勢產生影響,儘管FOMC會議和美國CPI數據將是明顯的風險,但美國財政部預定於12月12日05:00 AEDT進行的370億美元的10年期和210億美元的30年期公債拍賣也可能帶來風險。我本週傾向於看多美元,但如果DXY突破104.31,並且USDCNH進一步推高至7.2400,我將更有信心。 USDCHF看起來可能會上漲至0.8900。

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我仍然傾向於看多美國股指,其中NAS100受到廣泛關注,因為它有望突破盤整高位。歐洲股市是動量交易者關注的焦點,德國DAX指數在過去的10個交易日中有8個收高,目前處於新的高點。我們看到市場在這次反彈中參與積極,有93%的股票在50日均線以上,72%的股票在200日均線以上,50%的股票達到4週高點。或許在如此火熱的市場中開啟多頭有些冒險,但多頭市場中的回檔可能是買進機會。

黃金有適度的下行風險,我預計1980/70可能會起作用,而原油的上行受到了5日指數移動平均線的限制,如果在此突破,我們應該會看到價格迅速升至73.06美元的行情。

祝各位好運。

本週重要的活動風險:

美國CPI(12月13日 00:30 AEDT)— 本週重要的事件風險——市場預期廣義CPI月環比增漲為0.0%,年比漲3.1% ;核心CPI月增幅分別為0.3%和4%。在美國非農業就業報告後,市場對2024年寬鬆的期望有所降低,美國掉期市場現在預計到2024年12月將降息111個基點。在市場普遍看空美元的情況下,更高的CPI數據可能會對其造成打擊。如果核心CPI環比上漲超過0.35%,或將導致3月降息的可能性被大幅削減。而風險多頭和美元空頭希望看到核心CPI低於0.25%,這將維持3月降息的可能性。

英國就業和工資報告(12月12日 18:00 AEDT)— 英國薪資預計將以3個月同比7.6%的成長速度成長,略低於9月的7.9%的年增速。儘管薪資正在下降,但薪資的絕對水準仍支持英國央行在2024年下半年放寬銀行利率的情況。

澳洲就業報告(12月14日 11:30 AEDT)— 經濟學家的中位數估計是11月新增11,000個工作崗位,失業率上升至3.8%。本週,我會尋找機會在AUDUSD升至0.6670時賣出。 EURAUD空頭看起來很有吸引力,儘管AUD多頭可能希望在CN50表現更好時入場。

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巴西央行會議(12月14日 08:30 AEDT)— 巴西央行預計將把利率削減50個基點至11.75%。普遍觀點是,巴西央行將從現在開始在每次會議上削減利率,直到政策利率接近10%。

瑞士國家銀行會議(12月14日19:30 AEDT)— CHF掉期價格顯示此次會議降息25個基點的機率為20%,同時對2024年12月之前定價了67個基點(或近三次25個基點)的降息。本週USDCHF傾向於上漲,對0.8828的突破將使信心增強。

挪威銀行會議(12月14日 20:00 AEDT)— 我們看到NOK掉期價格顯示在此次會議上升息25個基點的機率為28%,似乎被低估了。 25個基點的升息完全不足為奇,這可能促使NOK出現強力反彈。

英國央行會議(12月14日 23:00 AEDT)— 理論上,這次會議應該是個低波動性的事件——在此次會議上不會改變政策,而英國央行應該以7-2的結果投票反對任何改變。由於到2024年底已經定價了3次降息,因此英鎊在這次會議上有適度的上行風險。

聯準會會議(12月14日 06:00 AEDT)— 聯準會將在這裡提供新的經濟預測,儘管我們不應該看到他們的通膨、成長或失業預測出現任何重大變化。焦點將放在2024年聯邦基金利率(或「點圖」)的預測上。總的來說,我們應該看到對2024年聯邦基金利率的預測中位數從5.1%下調至4.875%,這意味著雖然存在進一步下調至4.6% 的風險,但明年的基本預期是兩次降息25個基點。由於美國掉期市場預計到2024年12月聯準會基金利率將降至4.21%,如果2024年「點」的設定為4.875%,可能導緻美元多頭套息。聲明和鮑威爾在記者會上的論點也可能促使美元波動,鮑威爾應該明確表示他們目前沒有討論放寬政策。這次會議有適度鷹派的風險。

中國月度增長數據(12月15日 13:00 AEDT)—市場將看到工業產值、固定資產投資和零售銷售數據。共識是活動將有較大提升,尤其是11月的零售銷售報告,預計將成長12.5%(從7.6%)。中國股市持續吸引賣方,且看跌趨勢沒有減弱,我們因此關注數據是否能夠穩定市場並吸引更好的買家。

美國零售銷售(12月15日 00:30 AEDT)—市場預期月環比下降0.1%,而控制組元素上漲0.2%。這項結果可能會影響第四季的GDP即時預測模型,目前該模型顯示美國正以1.25%的速度成長。

墨西哥央行會議(12月15日 06:00 AEDT) - 這次會議上不可能降息,但MXN可能對未來寬鬆路徑的指引產生敏感。 3月似乎是墨西哥央行開始降息週期可能的起點。鑑於下週將舉行日本央行(BoJ)會議, MXNJPY已經引起了越來越多的興趣,應該放在投資者的關注清單上。

歐洲央行(ECB)會議(12月15日 00:15 AEDT) - 市場將看到ECB的新經濟預測,其中核心CPI預期將在2024年略微下降至2.8%,而2024年的GDP將從1%降至0.8%。繼歐洲央行執行委員會成員 Isabel Schnabel 上週就通膨發表評論後,4 月份降息的大門已經敞開 - 因此,歐元交易者將關注是否有降息的跡象。我們應該會聽到有關未來PEPP再投資以及加速縮減資產負債表的情況。

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歐元區HCOB製造業及服務業PMI(12月15日 20:00 AEDT) - 共識是我們預期歐元區製造業指數將從44.2上升至44.5,服務業指數將從48.7上升至49。預計將有進一步的疲軟數據出現,但最近的趨勢顯示歐元區經濟數據雖然疲軟,但大多數情況下好於預期。

英國標普全球製造業與服務業PMI(12月15日 20:30 AEDT) - 共識是我們預期英國製造業指數將從47.2上升至47.5,服務業指數將從50.9上升至51.0。市場應對服務業數據更敏感,因此如果讀數超過52.0,可能會推動英鎊上漲。如果讀數低於50.0,英鎊可能會承受壓力。

美國標普全球製造業與服務業PMI(12月16日 01:45 AEDT) - 共識是我們預期製造業指數將從49.4下降至49.3,服務業指數將從50.8下降至50.7。

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