交易員手冊 - 荊棘遍佈的一周

我們將看到美國、英國和歐元區的初步製造業PMI，而英國和澳洲將發布就業數據。美國CPI數據受到密切關注，在上週五的非農就業報告之後，這可能會對聯準會3月降息的定價產生重大影響——在這一點上，我傾向於淡化當前的降息預期，因為6月似乎更有可能成為政策寬鬆的起點。然而，如果CPI數據低於共識，顯然會加強較早實施寬鬆政策的立場。

美國國債將再次對美元和黃金的走勢產生影響，儘管FOMC會議和美國CPI數據將是明顯的風險，但美國財政部預定於12月12日05:00 AEDT進行的370億美元的10年期和210億美元的30年期公債拍賣也可能帶來風險。我本週傾向於看多美元，但如果DXY突破104.31，並且USDCNH進一步推高至7.2400，我將更有信心。 USDCHF看起來可能會上漲至0.8900。

我仍然傾向於看多美國股指，其中NAS100受到廣泛關注，因為它有望突破盤整高位。歐洲股市是動量交易者關注的焦點，德國DAX指數在過去的10個交易日中有8個收高，目前處於新的高點。我們看到市場在這次反彈中參與積極，有93%的股票在50日均線以上，72%的股票在200日均線以上，50%的股票達到4週高點。或許在如此火熱的市場中開啟多頭有些冒險，但多頭市場中的回檔可能是買進機會。

黃金有適度的下行風險，我預計1980/70可能會起作用，而原油的上行受到了5日指數移動平均線的限制，如果在此突破，我們應該會看到價格迅速升至73.06美元的行情。

祝各位好運。

本週重要的活動風險：

美國CPI（12月13日 00:30 AEDT）— 本週重要的事件風險——市場預期廣義CPI月環比增漲為0.0%，年比漲3.1% ；核心CPI月增幅分別為0.3%和4%。在美國非農業就業報告後，市場對2024年寬鬆的期望有所降低，美國掉期市場現在預計到2024年12月將降息111個基點。在市場普遍看空美元的情況下，更高的CPI數據可能會對其造成打擊。如果核心CPI環比上漲超過0.35%，或將導致3月降息的可能性被大幅削減。而風險多頭和美元空頭希望看到核心CPI低於0.25%，這將維持3月降息的可能性。

英國就業和工資報告（12月12日 18:00 AEDT）— 英國薪資預計將以3個月同比7.6%的成長速度成長，略低於9月的7.9%的年增速。儘管薪資正在下降，但薪資的絕對水準仍支持英國央行在2024年下半年放寬銀行利率的情況。

澳洲就業報告（12月14日 11:30 AEDT）— 經濟學家的中位數估計是11月新增11,000個工作崗位，失業率上升至3.8%。本週，我會尋找機會在AUDUSD升至0.6670時賣出。 EURAUD空頭看起來很有吸引力，儘管AUD多頭可能希望在CN50表現更好時入場。

巴西央行會議（12月14日 08:30 AEDT）— 巴西央行預計將把利率削減50個基點至11.75%。普遍觀點是，巴西央行將從現在開始在每次會議上削減利率，直到政策利率接近10%。

瑞士國家銀行會議（12月14日19:30 AEDT）— CHF掉期價格顯示此次會議降息25個基點的機率為20%，同時對2024年12月之前定價了67個基點（或近三次25個基點）的降息。本週USDCHF傾向於上漲，對0.8828的突破將使信心增強。

挪威銀行會議（12月14日 20:00 AEDT）— 我們看到NOK掉期價格顯示在此次會議上升息25個基點的機率為28%，似乎被低估了。 25個基點的升息完全不足為奇，這可能促使NOK出現強力反彈。

英國央行會議（12月14日 23:00 AEDT）— 理論上，這次會議應該是個低波動性的事件——在此次會議上不會改變政策，而英國央行應該以7-2的結果投票反對任何改變。由於到2024年底已經定價了3次降息，因此英鎊在這次會議上有適度的上行風險。

聯準會會議（12月14日 06:00 AEDT）— 聯準會將在這裡提供新的經濟預測，儘管我們不應該看到他們的通膨、成長或失業預測出現任何重大變化。焦點將放在2024年聯邦基金利率（或「點圖」）的預測上。總的來說，我們應該看到對2024年聯邦基金利率的預測中位數從5.1%下調至4.875%，這意味著雖然存在進一步下調至4.6% 的風險，但明年的基本預期是兩次降息25個基點。由於美國掉期市場預計到2024年12月聯準會基金利率將降至4.21%，如果2024年「點」的設定為4.875%，可能導緻美元多頭套息。聲明和鮑威爾在記者會上的論點也可能促使美元波動，鮑威爾應該明確表示他們目前沒有討論放寬政策。這次會議有適度鷹派的風險。

中國月度增長數據（12月15日 13:00 AEDT）—市場將看到工業產值、固定資產投資和零售銷售數據。共識是活動將有較大提升，尤其是11月的零售銷售報告，預計將成長12.5%（從7.6%）。中國股市持續吸引賣方，且看跌趨勢沒有減弱，我們因此關注數據是否能夠穩定市場並吸引更好的買家。

美國零售銷售（12月15日 00:30 AEDT）—市場預期月環比下降0.1%，而控制組元素上漲0.2%。這項結果可能會影響第四季的GDP即時預測模型，目前該模型顯示美國正以1.25%的速度成長。

墨西哥央行會議（12月15日 06:00 AEDT） - 這次會議上不可能降息，但MXN可能對未來寬鬆路徑的指引產生敏感。 3月似乎是墨西哥央行開始降息週期可能的起點。鑑於下週將舉行日本央行（BoJ）會議， MXNJPY已經引起了越來越多的興趣，應該放在投資者的關注清單上。

歐洲央行（ECB）會議（12月15日 00:15 AEDT） - 市場將看到ECB的新經濟預測，其中核心CPI預期將在2024年略微下降至2.8％，而2024年的GDP將從1%降至0.8％。繼歐洲央行執行委員會成員 Isabel Schnabel 上週就通膨發表評論後，4 月份降息的大門已經敞開 - 因此，歐元交易者將關注是否有降息的跡象。我們應該會聽到有關未來PEPP再投資以及加速縮減資產負債表的情況。

歐元區HCOB製造業及服務業PMI（12月15日 20:00 AEDT） - 共識是我們預期歐元區製造業指數將從44.2上升至44.5，服務業指數將從48.7上升至49。預計將有進一步的疲軟數據出現，但最近的趨勢顯示歐元區經濟數據雖然疲軟，但大多數情況下好於預期。

英國標普全球製造業與服務業PMI（12月15日 20:30 AEDT） - 共識是我們預期英國製造業指數將從47.2上升至47.5，服務業指數將從50.9上升至51.0。市場應對服務業數據更敏感，因此如果讀數超過52.0，可能會推動英鎊上漲。如果讀數低於50.0，英鎊可能會承受壓力。

美國標普全球製造業與服務業PMI（12月16日 01:45 AEDT） - 共識是我們預期製造業指數將從49.4下降至49.3，服務業指數將從50.8下降至50.7。