交易員本週策略指南 - 不要對抗美元趨勢

在美國利率預期重新定價和美債殖利率溢價對其產生正面影響的背景下，美元表現得相當不錯，我們看到美元指數連續第五週上漲。美元貨幣對在技術上出現了一些重大突破，如果我們沒有看到標普500推向新高並且VIX指數保持在14以下，美元的上漲可能會更為明顯。

由於美國2年期公債相對於德國2年期公債的溢價上升至180個基點，我們看到EURUSD在 1 月 11 日開始的趨勢中收於新低。我們看到價格正在測試通道的低點，隨後多頭需要在這裡反彈，否則我們有可能測試12月8日的支撐位1.0723。雖然大部分美元流量是由美國利率重新定價（特別是2023年12月至2024年12月的SOFR 期貨）上升至-131 個基點推動的，但美國與德國收益率差異進一步擴大的可能性似乎很大，因此EURUSD繼續下跌可能是本週的主題。

在上週的G10貨幣中，挪威克朗（NOK）表現最疲軟，原因在於布蘭特原油市場的走軟影響了貨幣表現。切換到SpotBrent的日線圖，我們看到從12月13日開始的一系列更高的低點被打破，價格回撤到密集區域- 盤整可能會出現，但原油進一步疲軟或將對NOK構成壓力。

值得注意的是，NZDUSD已經完成了熊旗形態，趨勢將繼續向 0.5900 方向延伸。 AUDUSD完成了頭肩反轉，目標為0.6250。 USDJPY瞄準測試1月的高點，如果突破148.81，則可能意味著向150進發。

值得交易者留意的重要活動風險：

週二

美國ISM服務業報告（02:00 AEDT）- 市場預計服務指數將達到52.0（從50.6），再次顯示美國服務業的韌性。強勁的擴張（即超過50的讀數顯示比上月有所擴張）應該會進一步消除3月FOMC降息的可能性，並支持美元上漲。

“SLOOS”報告 - 美國高級貸款專員基於銀行放款實務的調查報告（06:00 AEDT）- 由於美國地區銀行的擔憂備受關注，市場可能會關注這份關於銀行放款標準的報告。

日本實質及名目現金收入（10:30 AEDT）- 在11月份的數據表現疲軟之後，經濟學家預計實際工資會有所改善。儘管如果按照預期的-1.5%公佈，將進一步推遲日本央行退出負利率的時間。

澳洲聯邦儲備銀行會議及貨幣政策報告（14:30 AEDT）- 澳洲聯邦儲備銀行開始新的溝通機制，該行將發布其季度經濟預測， Bullock行長將在聲明發布後舉行新聞發布會。澳洲央行不會在此次會議上降息，但應該會轉向更中性的表態。澳元的走勢將來自聲明中相對於利率曲線定價的論點。詳見預覽

澳洲聯邦儲備銀行行長Bullock發表講話（15:30 AEDT）- 在澳洲聯邦儲備銀行聲明後，Bullock行長的評論可能會影響澳元，特別是考慮到她將在新聞發布會上就一些關鍵問題接受質詢- 這對澳元的敞口是一個明顯的風險事件。

歐洲央行1年及3年CPI預期（20:00 AEDT）- 目前尚未達成共識，但先前估計的3.2%（1年）和2.2%（3年）可能有下行風險。值得注意的是，預計1年CPI預期將下調至3.1%，甚至可能為3%。

週三

紐西蘭第四季就業報告和工資（08:45 AEDT）- 市場預計第四季度失業率將上升至4.3%（從3.9%），更高的失業率將鞏固新西蘭聯邦儲備銀行在5月降息的理由。鑑於目前的技術設置，我認為本週利空NZDUSD。

週四

墨西哥CPI（23:00 AEDT）- 共識是我們將看到廣義CPI月環比上漲0.90%，而同比漲幅將被推高至4.89%（從4.66%）。儘管核心CPI預計將下調至4.72%（從5.09%），但可能還不足以讓 墨西哥央行將隔夜利率從 11.25% 下調。我對於USDMXN沒有明確的傾向性，但我認為EURMXN可能會下跌。

中國CPI/PPI（12:30 AEDT）- 市場預計中國1月的CPI將下降0.5%，這將是連續第四個月出現通貨緊縮。預計PPI將下降2.6%（從-2.5%）。這不太可能成為市場波動事件，但可能會強化這樣的觀念：內部需求疲軟，而且中國央行有空間採取更多行動。

週五

墨西哥央行會議（06:00 AEDT）- 墨西哥CPI數據（週四公佈）可能會改變對降息的預期，但經濟學家的核心觀點是利率應該保持在11.25%，儘管存在降息25個基點的微小風險。墨西哥的遠期利率定價顯示未來12個月降息181個基點，而3月是降息的可能時間。

中國新貸款和社會融資規模（本週具體時間不定）- 這些數據對中國市場來說可能很重要，特別是這一次，我們看到1月份信貸擴張可能會大幅增加的預期。市場預計1月新貸款將達到4.5兆元人民幣，如果事實如此，這將是有史以來第二大月度信貸擴張。

美國CPI修訂- 每年勞工統計局都會調整 CPI 計算中輸入資料的權重，這可能會影響先前經季節性調整的資料。這不會是波動性事件，但經濟學家將注意觀察新權重如何影響通膨預期的未來軌跡。

加拿大就業報告（週六00:30 AEDT）- 市場預計1月將淨創造1.5萬個就業崗位，失業率預計將上升至5.9%。市場已經降低了對即將降息的預期，6 月現在被視為加拿大央行最有可能降息 25 個基點的月份 - 疲軟的就業報告可能會導致定價提前。近來，加元在G10外匯中表現堅挺，尤其是相對於澳幣和紐元，我看到NZDCAD進一步下行的可能性較大。

其他可能影響市場情緒的事件：

中國農曆新年（週五）

聯準會發言人- 本週我們將聽取14位聯準會成員的發言。請點擊此處查看安排

英國央行發言人- Huw Pill（2月6日 04:30 AEDT），Breedon（2月7日 19:40 AEDT），Catherine Mann（2月9日 02:00 AEDT）。

歐洲央行發言人 - Wunsch，Lane（2月9日 02:30 AEDT），Nagel（2月9日 21:30 AEDT），Cipollone（2月10日 01:15 AEDT）

美國企業財報- 我們度過了美國財報的關鍵一周，大市值公司已經發布業績，因此自下而上的因素將逐漸減弱，宏觀因素將再次完全決定市場情緒。 46%的標普500指數公司現已公佈業績， 其中78%的公司在每股收益上超過預期（平均超出7.1%），有53%的公司超過共識的銷售預期。我們看到每股收益總共成長了4%。本週佔標普500市值10%的公司將發布財報- 麥當勞和卡特彼勒是交易者可能關注的兩家公司。

ASX200財報- ASX200 2024財年上半年的財報開始湧現，諸如Amcor，Mirvac，Transurban，AGL和REA等公司將報告業績。 CBA將於2月14日發布財報。