黃金離2000美元還有多遠？

由於俄羅斯的大軍壓境，俄烏克蘭沖突有一觸即發的可能性，加上美國不斷的「煽風點火」為戰爭設定時間表，避險情緒始終籠罩著市場，因此作為避險資產的黃金的強勢上漲並不令人意外。作為局外人我們無法預測局勢到底會走向何方，但正是這種不確定性才是導致投資者看好黃金的原因。

期貨市場數據顯示黃金多頭的倉位上周小幅上升。期權市場的1周期限的風險逆轉指標（看漲期權波動率-看跌期權波動率）已經回到正值區域並且接近過去5年的平均水平，這體現出市場對於金價短線的樂觀情緒正在升高。

黃金1周期限風險逆轉指標

作為傳統避險資產的美國國債同樣受到投資者的追捧，導致美債收益率暫時從數年高點回落，這在一定程度上也鞏固了金價的上漲勢頭。不過仔細觀察過去一階段美國10年期的實際利率（藍）和金價（黃）的走勢對比，可以發現兩者長期以來的反向關系正在脫鉤。

金價（黃） vs 美國10年期實際利率（藍）

實際上在烏克蘭緊張局勢升溫之前，黃金就已經開開啟了一段穩健的上行趨勢。黃金今年累計漲幅接近5%，這在全球央行普遍釋放鷹派信號的背景下實屬不易。

現在市場普遍預期美聯儲今年將至少加息6次，3月加息50bp的概率仍然較高，甚至不排除在3月會議之前非常規加息的可能性！債券收益率的快速走高已經導致收益率曲線出現平緩的跡象，期中10年和7年期的利差一度跌至負值。這些都是經濟增速放緩甚至是出現衰退的初期信號，美股早在1月份就已經用一波猛烈的下跌表達了對貨幣政策過快收緊的擔憂。

不難發現，黃金在對沖戰爭等突發事件風險的同時，實質上也對沖了經濟衰退以及股市崩盤的潛在可能，從而在投資組合中起到了分散風險的作用。

可以想象，一旦當如此激進的加息預期受到烏克蘭局勢的拖累而有所降溫，雙重因素疊加下黃金可能會爆發出更強勁的上漲動能。前高1916以及通道上軌，甚至是2000美元都將成為可能！當然目前也需要留意超買後的短線回調。

XAUUSD

另外一個關於黃金交易的冷知識是，在黃金強勢上漲的行情中，您可以用最為弱勢的貨幣去買入黃金，這樣能夠最大程度放大投資回報率。而在目前，XAUEUR或許是一個值得關註的機會。