CPI之夜

紐約聯儲的最新調查顯示，居民對於未來一年和三年的通脹預期中數位下降至5.7%和2.8%，雖然仍大幅高於疫情前的低點，但比起峰值已經有顯著的回落。今晚的8月通脹數據可能會顯現出類似的趨勢。

此次CPI的預測區間在7.9%-8.3%之間，相比於前兩個月的9.1%和8.5%，可以看出通脹增速放緩是大概率事件。通脹率預計環比下跌0.1%，這可能是2020年5月年以來的首次跌幅，並有望幫助CPI同比從8.5%降至8.1%。

若通脹年率跌破8%有望延續股市、黃金和歐元的反彈，並令美元承壓，哪怕核心通脹率仍然在6%以上。若數值高於8.4%，股指的漲勢或將暫時消退，近期的走勢可能遭遇逆轉。

盡管通脹放緩是目前的主流觀點，但美聯儲9月加息75個基點的概率還維持在90%左右，終端利率預計在4%以上。在美聯儲鷹派立場沒有改變之前，標普500看上去很難突破4250，大宗商品也難以真正回歸升勢。

隔夜市場中，隨著美元指數出現拐點，非美貨幣也紛紛趁勢反彈，脫離多年的低點。歐元周一收盤已經逼近通道上軌1.0200，盤中觸及一個月高點。

EURUSD

歐洲央行的鷹派呼聲是重要的利多。隨著美國通脹逐漸降溫而歐洲物價繼續攀升，兩地的貨幣政策差異正在逐漸縮小，或許已經不再構成歐元貶值的因素了。另外，近期天然氣價格的連續回落也提振了歐元的短期走勢。

黃金受益於美元的調整回到了1720上方，沒有形成更低的低點令多頭稍感欣慰，1745是上方的下一個目標。白銀昨天漲幅超過5%逼近20美元關口，能否順勢突破還需要關註今晚的通脹數據。