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【本周展望】通脹數據接棒非農 歐洲央行料按兵不動

Jerry Chen, CFA
Jerry Chen, CFA
分析師
Jun 7, 2021
令人失望的非農數據在周五提振了金價,卻給了美元當頭一棒。即使本周公布的美國通脹數據繼續飆升,美聯儲在短期內也很難考慮縮表。周四歐洲央行可能會傳達類似的信號。

股市

美國三大股指上周小幅上漲,標普500再次逼近歷史高位,以科技股為主的納斯達克指數連續第三周收高。

數據顯示5月美國新增55.9萬個非農崗位,低於預期的67萬左右,不過失業率從6.1%降至5.8%。勞動參與率從61.7%降至61.6%體現出在慷慨的失業補貼和各項財政刺激下,人們缺乏重新尋找工作的意願,這也刺激了平均時薪在5月繼續增長,這在低收入群體中尤為明顯。

非農數據連續兩個月不及預期之後,美聯儲短期內縮減購債的可能性已經大大降低。美債長端收益率在周五大幅下挫,而股市(尤其是科技股)對收益率的波動尤為敏感。

本周四將迎來5月CPI數據,預期為4.6%,前值4.2%。好於預期的數值可能短線提振美元並打壓黃金和科技股。

但無論短期的通脹沖到多高(以及其他數據有多出色),在就業崗位仍然比去年2月峰值少了約760萬的情況下,寬松的基調至少在下周的FOMC會議之前會得以延續,這也意味著美股有機會再次向歷史高點發起沖擊。而卷土重來的Reddit散戶們或許將再次扮演重要的角色。

歐洲股市上周全線上揚,德國DAX30(GER30)連續四個交易日收盤創新高。澳洲ASX200同樣刷新記錄高位,不過亞洲主要股指有不同程度的回落。

貴金屬與原油

  • 黃金

盡管差強人意的非農報告在周五刺激黃金回升至1891.48,但金價仍然結束了連續四周的上漲。

由於美聯儲缺乏縮表的急迫性,金價暫時也沒有跌破3月以來的反彈通道,因此大部分的專業投資者和散戶依然看好本周的黃金前景。

金價如果能重回1900美元關口的上方,多頭或將目標鎖定在1917以及1933等阻力位,並伺機沖擊1960一線。反之,通道下軌1852以及200天均線1843將成為下方的關鍵支撐。

  • 原油

WTI原油(SpotCrude)在突破了此前的阻力區域之後,上周強勢五連陽收於69.36,周線上漲超過4%,今年累計上漲超過40%。

對歐美以及中國的需求復蘇的預期是OPEC+敢於維持增產步伐的關鍵原因,希望以此來應對下半年可能出現的供應短缺。另外,上周美國原油庫存的降幅遠超預期,庫存來到了2月以來的最低水平。伊朗的因素預計短期內不會對油市產生明顯的影響,緩解了多頭的顧慮。

在美元難以持續反彈的時候,油價突破70整數關口似乎只是時間問題。中期的目標為2018年10月的前高77美元附近。

但由於4小時圖形上出現了RSI的頂背離跡象,需要留意短線的回撤風險。若跌破68.70可能進一步回落至67-68美元區域。只要能堅守66.50一線,油價短期上漲的格局就很難改變。

本周可以關註OPEC和IEA的的月度原油市場報告。

外匯

  • 美元

美元指數(USDX) 上周沖高失敗,收盤再次回落至90關口附近,但是周線圖上連續兩周的微漲暗示長期的下跌趨勢已經有所放緩。

上周高點90.60以及20周均線91是多頭接下來的目標,這也將決定美元指數的頹勢是否能被逆轉。若跌穿20天均線或將再次下探89.60。

雖然非農的連續爆冷勢必讓美聯儲下定決心繼續維持當前的寬松環境,但美聯儲將從本周開始出售公司債,並且隔夜逆回購的使用量再次突破單日4800億美元,這些跡象可能成為縮減購債的征兆,讓美元多頭抱有些許期待。

本周美聯儲進入FOMC會議前的“靜默期”。

  • 歐元

歐元上周小幅下跌至1.23166。周線圖上平坦的20周均線和技術指標都顯示目前的匯價缺乏明顯方向。

歐元5月通脹率達到2.0%,2018年以來首次超過歐洲央行的目標水平,但從諸多央行委員近期的表態來看,本周四的歐洲央行會議還是很難做出減緩購債的聲明。若鴿派的聲明疊加美國出色的CPI數據,可能令歐元承壓。若失守上周低點1.2103後或將在1.2050甚至1.20尋求支撐。

上行方向,匯價需要突破1.2240後才有望挑戰1月高點1.2349。

本周關註歐元區第一季度GDP和德國6月ZEW經濟景氣指數。

  • 英鎊

英鎊的短線盤整沒有改變其長期上漲的趨勢,匯價目前運行在所有長期均線上方。英國央行已經宣布縮減每周購債規模,上周還暗示了明年上半年加息的可能性。英國預計將在6月底迎來全面解封。這些都讓英鎊的前景相對歐元和美元來說更為樂觀。

近期運行區間的上軌1.4239是在沖擊1.4376前必須攻克的阻力。下行方向,1.41以及1.40形成了兩道關鍵支撐。

  • 加元

4月的加拿大央行會議決定減緩購債步伐並預期明年下半年加息,加元隨即迎來了一波強勢上漲。加元兌美元上周再次刷新了6年新高。但總體來看,美/加在過去幾周已經在底部區域陷入了震行情。

由於加拿大5月就業崗位降幅高於預期,預計本周三的會議將暫時按兵不動。若央行再次明確加息時間表,匯價有機會重回1.20甚至脫離當前的盤整區至2015年低點1.19。

油價的節節攀升是加元的另一大利好。


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