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【本周展望】經濟衰退?加息路徑不變!美股重磅財報密集登場

Jul 25, 2022
本周美聯儲加息75個基點幾乎沒有懸念,美國和歐元區將先後公布二季度GDP和7月通脹數據。同時,包括蘋果谷歌微軟等在內的重量級財報將繼續考驗美股的反彈。

本周關註

7月25日(周一):德國7月IFO商業景氣指數

7月26日(周二):日本央行會議紀要、美國6月新屋銷售

7月27日(周三):澳洲第二季度CPI、美國6月耐用品訂單

7月28日(周四):美聯儲利率決議、美國二季度GDP、德國7月CPI

7月29日(周五):日本7月CPI,歐元區二季度GDP和7月CPI、美國6月PCE物價指數

股市

上周美國三大股指的周線漲幅在2%-3%左右,歐洲主要股指也全線反彈,全球主要經濟體的基準債券收益率顯著回落暫時支撐起了風險情緒。但歐美普遍疲軟的PMI數據已經釋放出經濟放緩的信號。

對美股來說,本周又將經歷多重考驗。

最重要的無疑是本周四淩晨美聯儲的利率決議,目前75個基點已經基本形成共識。同時市場焦點也會轉向今年余下三次會議的加息路徑。在通脹接近見頂的背景之下(關註本周五核心PCE物價指數是否能連續第四個月下降),加息預期和10年期收益率都出現了降溫的跡象,若這一現象得以延續將利好於風險資產。

第二大考驗是對美國經濟的檢驗。二季度GDP數據將在周四晚間出爐。目前的市場預測出現分歧,有輕微衰退的也有小幅增長的。根據亞特蘭大聯儲的最新預測,二季度將萎縮1%,滿足連續兩個季度負增長的衰退定義。

美國GDP和綜合PMI

即使這次能暫時躲過衰退,但經濟的諸多領域已經亮起了紅燈,比如初請失業金人數升至5個月新高,成屋銷售連續5個月下降、7月服務業以及綜合PMI均跌破榮枯線至多年新低、抵押貸款申請跌至22年最低、消費者信心指數創紀錄新低...

第三大考驗來自於二季度財報。本周將會有超過標普500半數市值的公司公布財報,其中包括了微軟、谷歌(7月26日)、Meta(7月27日)、蘋果、亞馬遜(7月28日)。從前兩周的情況來看,相對強勁的業績(特斯拉、奈飛等)給大盤帶來了反彈的動力。

大宗商品

隨著美元的收益率的回落,黃金結束了連續五周的下跌。從技術形態來看,金價再次在1680附近反彈,鞏固了這一階段性的底部支撐。目前金價低於50天均線6%左右,這一比例在長期平均水平下方2倍標準差附近。從過去12年的情況來看,金價往往在這裏會有所反彈。若金價能突破1750/55區域或將吸引更多多頭入場。

XAUUSD

WTI原油上周嘗試反彈但動力不足,最終收於97美元附近,仍舊高於俄烏開戰時的價格。產油國的產能無法迅速提升,同時需求端也受到加息和悲觀經濟前景的抑製,因此供需結構總體趨於平衡。本周繼續關註200天均線附近的關鍵支撐。

WTI(SpotCrude)

在大宗商品普跌的環境下,天然氣顯得特立獨行。美國天然氣(平臺代碼NatGas)上周突破了8美元/百萬英熱單位,7月累計飆升超過50%。歐洲天然氣在6月上漲54%的基礎上,7月至今繼續拉升10%。雖然北溪1號管道已經恢復供氣,但僅40%的供應量加上創紀錄的高溫,歐洲國家對於天然氣的需求仍然居高不下。

外匯

隨著美聯儲加息預期的高峰逐漸過去,美元指數(USDX)過去6個交易日中有5天收低。但從2月以來的上升趨勢短期內很難被打破,50天均線即104關口是關鍵,這裏也是上升通道的下軌。盡管存在諸多問題,但放眼全球市場,美國仍然是那個相對靠譜的選擇,避險資金的持續流入有望繼續利多於美元。

歐洲央行50bp的加息幫助歐元從20年低點反彈至1.02上方。短線修正行情或將繼續測試上方1.0350一線。和美國一樣,歐元區的GDP和CPI數據也將於本周出爐。預計CPI繼續刷新紀錄新高8.7%,相比之下歐洲央行的加息幅度已經遠遠落後於其他經濟體。在意大利總理德拉吉辭職之後,意大利和德國的10年期利差已經走闊至240個基點以上,債務壓力陡增。歐元的麻煩還沒完

EURUSD 4H

英鎊上周從兩年低點回升。作為G7中通脹率最高的國家(9.4%),英國8月加息50個基點的預期已經扶搖直上,一定程度提振了英鎊的走勢。

形成鮮明對比的是日本,本周五的7月CPI預計將連續第四個月高於2%的目標。但日本央行的超級寬松政策還在延續,因此日元的弱勢也很難扭轉。

澳元上周上漲2%,但在50天均線和下降趨勢線的壓力位收出十字星耐人尋味,關註周一的K線形態。本周三澳洲第二季度CPI預計將由5.1%沖高至6.3%,市場計價未來兩次會議總共加息100個基點。但澳元更大程度上還是將受到全球風險情緒的左右。


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