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【本周展望】非農“暴動”後金價再迎通脹考驗

Jerry Chen, CFA
Jerry Chen, CFA
分析師
Aug 9, 2021
在強勁的7月非農數據引發市場巨震之後,本周最大的焦點轉向了美國的通脹數據。經濟的“實質性的進展”可能令黃金繼續承壓。

股市

上周全球股市全線上揚,其中道瓊斯、標普500,以及德國、法國、澳洲等國家的基準指數紛紛創下新高。中國的主要股指也在遭遇了監管風暴的連續沖擊之後得以喘息。

全球股指上周漲幅一覽 來源:Pepperstone MT4

強勁的就業數據令股市暫時擺脫了對Delta病毒蔓延的擔憂。

美國7月新增94.3萬非農人口,遠超預期的85萬,並創下近一年來的最大增幅,前值大幅上修至93.58萬。同時失業率從5.9%降至5.4%,時薪、就業參與率以及廣義的U6失業率都有所改善。經濟(尤其是就業)正在取得鮑威爾所期待的“實質性進展”。

本周投資者的目光將轉向周三出爐的7月CPI,預計同比增速將繼續維持在5%上方。

盡管鮑威爾和耶倫一再表示通脹只是暫時的,但連續的高通脹疊加就業市場復蘇一定程度上會加速美聯儲收緊政策的進程。明確的縮表信號可能來自於本月底的傑克遜霍爾央行年會或者9月FOMC會議,這也意味著屆時股市的整體波動可能加劇。但金融、能源等周期板塊或許能對沖通脹的上升的風險。

另外,1萬億美元基建方案的樂觀前景或將在短線繼續提振市場信心。

貴金屬與原油

  • 黃金

黃金上周暴跌50美元或-2.89%後收於1763.15,周一開盤一度狂跌至4個月來低點1678.93。

強勁的非農帶動收益率和美元走高,引發了黃金的拋售,同時加密貨幣的連續反彈也分流了部分資金。若本周的通脹數據再度“爆表”,黃金或將繼續承壓。

XAUUSD和ATR(14)

自疫情以來,每當金價的ATR(14)降至低點之後都出現了迅速拉高(均值回歸),金價相對應的也出現了劇烈波動,這一幕或許將再次上演。

  • 原油

在多重利空因素連番打壓下,WTI原油(SpotCrude)一周重挫近8%至68美元。

非農數據帶動美元走強、疫情肆虐多國重回封鎖、原油消費大國的中國和美國製造業增速放緩等都令油價在短期內難有起色。下行方向關註布林帶下軌66.55以及7月低點65.30。

本周關註IEA和OPEC的原油市場月度報告和美國原油的庫存情況。

外匯

  • 美元

美元指數(USDX)收高於92.73,再次突破關鍵阻力。多頭的下一個目標為93.15和93.50附近。

即使在非農出爐之前,美聯儲副主席克拉裏達就已經明確提及了縮減購債的時間表,並鞏固了2023年加息的預期,而同樣鷹派的還有多位美聯儲官員。若本周的通脹再次超出預期,美聯儲內部鴿派的力量可能進一步瓦解。

  • 歐元

歐元上周下跌至1.1761,跌幅近1%。

盡管經濟數據有所起色,但歐洲央行堅定的鴿派立場讓他們與其他主要央行(英國、新西蘭、加拿大等)的政策差異越來越大。另外,美國和德國10年期利差的走擴也令淪為融資貨幣的歐元無法得到投資者青睞。

EURUSD

從日線圖上來看,均線死叉進一步放大,在美元短線強勢的情況下,若匯價無法守住1.1750或將跌至年內低點1.17甚至1.16附近。

  • 英鎊

英鎊上周小幅下跌0.23%至1.3874。雖然英國央行的購債規模和2022加息預期維持不變,但縮減購債的門檻已經大大降低,這算得上是非常明確的鷹派信號了。

本周四英國將公布眾多經濟數據,其中就包括了二季度的GDP。

  • 澳紐

澳元和紐元上周成功抵擋住了美元的反撲,都錄得小幅上漲,這得歸功於兩國央行的積極舉動。

澳洲聯儲上周意外的決定不推遲縮減購債計劃,新西蘭更是有望在8月18日的會議上宣布加息,利率市場甚至出現了加息50個基點的押註。

本周缺乏澳新兩國的重磅數據,可以留意中國CPI、PPI、社會融資規模、新增人民幣貸款等數據對匯價的影響。當然,美元的走勢仍然至關重要。


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