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【本周展望】聚焦美國通脹與兩大央行決議

Jun 6, 2022
經濟衰退的預期升溫?通脹能否見頂?本周美國CPI數據至關重要!此外,澳洲和歐洲央行還將先後公布利率決議。

本周關註

6月6日(周一):中國5月財新服務業PMI

6月7日(周二):澳洲聯儲利率決議、美國4月貿易帳

6月8日(周三):日本和歐元區一季度GDP終值

6月9日(周四):中國5月貿易帳、歐洲央行利率決議、美國初請

6月10日(周五):中國5月CPI和社融、美國5月CPI和消費者信心指數、加拿大5月就業報告

股市

在眾多業界大佬(美聯儲前主席、摩根大通CEO、馬斯克等)紛紛拋出「經濟衰退」預警的同時,美股三大股指也結束了五月末的反彈,上周再次全線收低。標普500過去9周中有8周下挫,從技術圖形上來看,指數要邁過4250-4270這個坎的難度不小。

標普500(US500)

我們在上周的分析中提到過,美股想要擺脫目前的頹勢,短期來看需要波動率顯著降低,中長期需要企業盈利增速的驅動。而決定這兩者的關鍵還在於通脹環境和美聯儲的加息路線圖。

本周最牽動人心的數據莫過於周五的5月CPI,同比增速預計從8.3%降至8.2%,不過勞動力市場的吃緊令平均時薪繼續快速上漲,這無疑將使得通脹在一段時間內維持高位,再考慮到目前的原油市場,「通脹見頂」或將是一個漫長的過程,因此美聯儲內部鷹派呼聲還是非常強硬的。

同為周五出爐的消費者信心指數預計從十年低點小幅回升。消費貢獻了美國經濟的70%,對經濟增長/衰退至關重要。

在企業微觀層面,馬斯克不是第一個發出業績預警和宣布裁員的,當然也不會是最後一個。微軟、亞馬遜,沃爾瑪,Meta等最近也有類似的展望。FAAMG等超級權重股今年的累計跌幅要高於大盤。換句話說,大盤想要反攻也離不開這些龍頭股的帶動。

日經指數上周領漲全球主要股指。受益於疫情狀況的好轉,滬深300和恒生指數同樣收漲並且都已經突破了關鍵的50天均線。

黃金

黃金上周在1874附近折戟,這是5月末以來第二次嘗試突破該區域未果。在美國實際和名義利率開啟上行周期之後,多頭很難有所作為。除了一定程度上對沖股市動蕩的風險之外,黃金缺乏明顯的利好因素。本周初關註金價在1830至1874的運行區間,周五的通脹數據或許會給金價帶來更大的波動。

原油

布倫特和WTI原油上周勢不可擋,分別接近或沖破了3月高點。雖然以沙特為首的OPEC+表示在未來兩個月增產,但增產幅度和成員國的產能執行率都不足以緩和市場對供應端的擔憂,尤其是在歐盟考慮對俄羅斯實施原油進口禁令和保險禁令的背景下。

新一輪製裁增加了俄羅斯能源出口的難度(但印度和其他國家仍在不斷搶購),同時也使得能源高度依賴俄羅斯的歐洲國家需要花費更大的代價去尋找替代供應,從而人為的製造出了供應緊張的局面。

布倫特原油(SpotBrent)

另一方面,歐美夏季出行高峰和中國的復蘇預計將在需求端支撐油價。預計油價會在布林帶上軌遭遇一些阻力,但上行趨勢在短期內很難改變。

外匯

美元指數在受到50天均線和趨勢線的共同支撐之後上周回升接近102。美聯儲鷹派力量不減,或許將再次為美元的上行提供動能,美股的震蕩也突顯了美元的避險屬性。

歐元上周微跌至1.0716,但反彈勢頭並沒有完全中斷。若能突破1.0786-1.0800區域將繼續沖擊1.09一線。本周的重頭戲是周四歐洲央行的利率決議。此前行長拉加德已經明確表示將在三季度前結束負利率政策,這意味著7月的加息已經板上釘釘。現在的問題在於7月是25bp還是50bp的幅度。周四的新聞發布會將給出更多的線索。

EURUSD 4H

澳洲聯儲將於周二率先登場,普遍預計本次將加息25bp至0.60%。但如果出現更大幅度的動作(Westpac預計本次加息40bp)或會議聲明中透露出鷹派信號,將刺激澳元短線沖高。目前利率市場預計在年底前利率將達到1.75%。在周線三連陽後,本周重點觀察在0.7265一線的表現。中國需求復蘇以及鐵礦石價格升高有望成為利好因素。

美/日接近4月和5月的高點131.40,兩國貨幣政策的鮮明反差再次成為匯價的主導因素。對英鎊來說,對首相強生(派對門)的不信任投票是本周的一大變數。


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