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NZDCADJPY

從央行決議展望貨幣走勢

Jerry Chen, CFA
Jerry Chen, CFA
分析師
Jul 13, 2021
本周的財經日歷上,三大央行的利率決議無疑是焦點所在。

隨著經濟的復蘇,有越來越多的央行已經流露出結束寬松政策的意願,比如新西蘭和加拿大央行此前已經預期將提前啟動加息。而日本央行與之形成鮮明的對比,繼續維持寬松甚至延長了疫情救助計劃。這三家央行都將在本周公布最新利率決議。

央行立場的顯著差異將引發資本的逐利和貨幣市場的波動,而交易機遇往往就蘊藏其中。

新西蘭聯儲將於周三(北京時間10:00)公布利率決議

新西蘭的經濟數據看上去非常強勁。第一季度GDP同比增長2.4%,大幅好於預期。第一季度失業率從4.9%降到了4.7%,薪資率上升到了1.6%。第一季度通脹率1.5%好於預期,房價也在持續升高。

雖然聯儲在5月的會議上宣布大規模資產購買計劃(LSAP)和融資換貸款計劃(FLP)都維持不變,但當時暗示了可能在2022年5月加息。此後市場更為激進的預測最早在今年11月就會加息。從某種程度上來說,聯儲偏鷹派的立場被過度解讀了,加上鄰國澳大利亞仍舊處於封鎖之中,因此預計此次會議暫時不會有實質性的改變。

對紐元來說,最大的“風險”正是“沒有消息”。換句話說,如果聯儲真的認同在年底前加息,本次會議上就應該公布退出LSAP的計劃,這樣紐元或將得到強勁支撐。若能重新回奪回200天均線(0.7066)將設法回升至4-5月份的0.7123-0.7315區域。反之,若聯儲含糊其辭甚至打壓加息預期,則關註年內低點0.6923附近的支撐。

NZDUSD

由於澳洲聯儲上周釋放了鴿派信號,新西蘭和澳洲的貨幣政策走向出現了明顯的分化,這對於澳/紐的空頭來說可能是一個潛在的交易機遇。

加拿大央行將於周三(北京時間22:00)公布利率決議

加拿大央行早在4月就宣布將每周的購債從40億削減至30億加元,並預期加息時間可能從原先的2023年提前至2022年,從而成為了最早轉變貨幣政策的主要央行之一。加元也一度走強至6年高位。不過加拿大央行6月重申維持利率不變至少到2022年下半年,再結合美元6月的強勢表現,共同打壓了加元。

加拿大6月份的新增就業實現正增長,為三個月來首次,失業率下降至7.8%。目前市場的加息預期已經提前至2022年第一季度。投資者可以關註本周央行是否會繼續削減購債(可能性高於新西蘭聯儲),以及以什麽樣的速度削減購債。

技術面來看,若美/加無法沖破維加斯通道的阻力,可能會回落至1.24和1.23一線。反之則有望沖擊1.2650和1.2750等前高。

USDCAD

另外,原油價格的波動也是加元需要面對的巨大不確定性之一。

日本央行將於周五(北京時間11:00)公布利率決議

日本央行在6月維持負利率(-0.1%)和10年期收益率目標(0%)不變,並且還宣布將9月到期的疫情救助計劃延長6個月。

由於東京已經第四次進入緊急狀態,央行本周保持貨幣政策不變應該不是一個太難的決定,甚至還可能下調本財年的經濟增長預測。

此次緊急狀態的周期涵蓋即將到來的奧運會,空場奧運對日本來說是沈重的經濟負擔。

日元上周一枝獨秀領跑所有G10貨幣,但這種由避險情緒所引發的買盤更像是技術性調整而非基本面的根本轉變。

只要全球的疫情持續好轉,作為融資貨幣的日元短期內恐怕難有出色表現。日元系貨幣對的下跌都可能伴隨著做多的機會。

USDJPY

日線圖上,匯價若能在通道下軌109.50附近企穩,後市有望繼續挑戰111關口。值得註意的是,美/日與美國10年期債券收益率的走勢高度相關。後者目前正試圖從2月以來的低點回升。


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