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美聯儲利率決議前瞻 —— 放棄自動駕駛!大幅加息才剛上路

Jun 15, 2022
美聯儲將在明天淩晨公布利率決議、經濟展望和點陣圖,75個基點的加息幅度似乎勢在必行。

自從5月FOMC會議以來,美聯儲的利率政策一直處於「自動駕駛」模式,即「考慮在未來的幾次會議上分別加息50個基點」,甚至還一度出現了「9月暫停加息」的呼籲。並不激進的預期以及提前的路徑規劃讓市場有了喘息的空間。

但是,熱的通脹數據將一切都推倒重來。

美國5月CPI意外攀升至8.6%刷新40年新高,同比增長8.6%的PPI距11.5%的記錄高位並不遠。雖然說消費支出還過的去,但美國民眾的儲蓄率已經降至金融危機以來最低水平,錢包正在被掏空!

更可怕的是,暫時還看不到「通脹見頂」的跡象,而衰退、滯漲等名詞越來越多的被提及。金融時報的一項調查顯示,70%的受訪經濟學家預期美國將在2023年陷入衰退。本周美國2年/10年期的收益率曲線再次接近倒掛。

現在壓力來到了美聯儲這邊。

本次加息75bp的概率已經接近100%,如果成真將是1994年以來最大的一次。不僅如此,利率市場還顯示在7月和9月將繼續有75bp和50bp的加息幅度。

此次會議除了調整利率之外,還將公布最新的經濟展望和點陣圖。下調經濟成長並上調通脹預期沒有任何懸念。點陣圖中,2022年末的利率預計將從此前的1.9%大幅上調至接近3%。

此外,鮑威爾的新聞發布會將更直觀的體現出美聯儲對目前通脹的態度以及其鷹派程度,預計將會給市場帶來較大的波動。

市場反應

由於目前處於政策會議前的靜默期,因此美聯儲無法對通脹數據公布後市場的猜測和恐慌給出官方回應,引發了近幾日股債匯市的慘烈拋售(除了美元)。

標普500(US500)

如果我們如期看到75bp加息和鷹派基調,美元指數或將繼續上揚,美股恐將跌向更深的熊市區間。

而一旦預期落空「僅」有50bp加息,短線會打壓美元走勢並提振美股信心,歐元和黃金的反彈以及美/日從20多年來高點的回落也值得期待。

當然,利率決議後的「膝跳反射」並不會完全顛覆資產價格的長期趨勢。美聯儲的大幅加息才剛上路,有沒有可能「在不引發經濟衰退的前提下壓低通脹」仍是一個巨大的問號。這種未知所帶來的市場波動還將延續,美股、黃金和非美貨幣的苦日子還遠沒有結束。


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